随着国民经济迈入升级，转型，真正落实“可持续发展”的关键期，研判基本面既成为了股市分析不可或缺的基本话题，面临的环境也比以前要复杂许多；譬如我们都知道，升级和转型会碰到两难的情形，但要想搞清楚这“两难”的根源，甚至是为什么国际油价降下来了我们的成品油还不能跟随降价，中石油还会炼油亏损这样的问题，恐怕都要费相当的篇幅去讲解。所幸的是，在之前的“罗嗦”中，我们基本上已经比较刨根究底的讲清楚了这些话题，随着巴西的再次降息，我们已经认识到了现在“保持增速”已经成为经济发展前景中非常重要的课题；不过单就股市本身，由于IPO已经彻底成为了人民群众的“对立面”，导致经济上的难题被忽视了。其实仔细想想，经济转好时市场朝气蓬勃，IPO不也没少发么？所以考虑十年的情形还早了点，关键是当下的多空之争能否分出个胜负。

    从宏观层面说，现在多空的纷争主要在于“低估值”和“弱预期”两者没有找到平衡这个焦点上，伴随着中小企业持续爆发出的危机和困境，之前低估值被认定的“安全感”被一再的打破。当下考虑的问题已经不再是“三季度好不好”了，甚至可能变成了“明年有多差？”，根据微子基金的统计：截止10月22日，在公布的三季度报表中，我们看季度收益环比增长这个指标，我们去掉增长500%以上的股票，再去掉下降500%的股票，余下614只股票的算术平均值是三季度收益环比下降96%，514只下降，100只上涨，已经足够证明了环境的恶化。所以市场在屡次放量之后都成为了短线资金携手中线套牢资金逢高出逃的乐园并非只是巧合而为之，实在是做多力量找不到持续的借口，因此每次“量峰”之后都会有再一次的量谷出现。最近的这一次就很有说服力：10月12日在巧妙的长阳唤出四连阳之后，我们知道政策底在指数反复的震荡中已经出现了（当然踏着的是中小投资者先杀跌再追涨的尸体），但各种反弹迹象出现后我们却看到了成交金额的逐渐减弱，这时候小拐点就发生在周三——量能不济使得看“涨幅”变成了数“跌幅”，四连阴也就应运而生。不过笔者也强调，这个位置就算再创新低，也不改大拐点区域的判断，指数仍然会在反复之后酝酿四季度最可靠的一次赚钱机会（当然不是什么反转之类），具体来说我们就看在上周五周末效应+期指交割的情况下市场的“新冰点”能否创立新的量谷，能则转机有望，不能就继续忍耐，反正低仓位也不会少块肉的。

    结果单就早盘而言，市场呈现出的是“大格局未变，小转机产生”的现象，午评时寥寥数字已经说的比较清楚：外围进入反弹周期的直接影响就是——港股大涨，港-深-沪的链条传递的“可以是做多讯息”，此举至少保证了今天金融股继续护盘反弹有了“理论依据”，尽管幅度不及港股，但至少无走弱理由。一系列消息都不算完全对市场友好，只能说是好坏参半，因此早盘大盘的特征也是极其明显：在2字头成交金额的带动下，想要上涨是步履蹒跚，总体动力来自银行券商的护盘力量：除去金谷源和亚太之外没有涨停个股（即没有涨10%的），跌幅榜上倒是早早排满一列。这些现象预示着小板指数杀跌动能仍没有彻底结束，既然“二护盘，八杀跌”的两极分化特征仍然在继续，那么两市继续创出新低应该是理所当然的...看的过程中就要注意一些积极信号了：以前是深成指和中小板，创业板一齐补跌，但今天在部分优质个股资金回补的迹象下深成指有强烈的止跌信号，可见日线J值触底还是有意义的。也即是说，创出新低告诉我们还是有风险需要提防，但小亮点也必须引起重视，所谓的大拐点，不也是小亮点一步一步积累而成的么？由于恒生指数的表现“太好”，午后这种不懈的提拉也终于有了比较漂亮的收获。

    还是那句老话，没有增量资金就没有翻身行情，日线再一次中阳的背后我们看到的是功不可没的午后两次锥形放量直线拉升；金融股在今天彻底的作为了多头的旗帜性力量，也难怪，看看人家中国平安的港股，大跌是很彻底，可涨回来也不含糊啊！怎么A股中国平安还在9月26日那根大阴线之内徘徊呢？难道我们说的不是一个公司？当然是同一个，所以此时也就有了一定的补涨缘由。除了二股继续履行着顽强的抗跌使命，而没有出现悲观预测方面的补跌（得益于境外市场的好转，所以此时我们当然希望继续“好下去”）之外，市场还出现了两个重要的抵抗特征：一是午评时强调过的深成指方面部分优质股（包括没入选成分股行列但属于优质股特征，上周被基金连番抛弃的品种）出现了超跌之后的明显反抗行情，如上周的重灾区家电（格力电器，苏泊尔）；百货（苏宁电器，广百集团）等等，午后资源股如冀中能源，铜陵有色等也开始上攻，那就奠定了深成指不是在跟涨而是在领涨的好现象；二是同样在午评时最后提到的“接下来我们就等待中小板何时结束连阴了”，结果大环境支撑小环境，不少资金看到有先行者拉升指数，也就放下了戒心开始博取“胆大吃糖”行情，慢慢试探着也把中小板指数拉了起来。至此两个小板结束了六连阴的走势，不敢说赚钱效应就此开始，至少连阴状态下不可能有太多赚钱效应可言吧？

    二股护盘，深成指抗跌，小板连阴达到极限后背离，构成了早盘的三大抵抗力量，那么它们齐聚自然就保证了新的“当头红”的来临，从幅度和相对位置，量价配合来看，这根红周一都要比上周更有说服力，但也别忘了，是上周打破了魔咒才使得资金在周初有更多信心的！那么这根阳线让人意外么？当然不意外，既然我们说了“看拐点出现”，肯定是会等到否极泰来的转折时刻的，现在沪指出现爆发性质的反弹，只能说还没忘记“十月我是要收阳的，是要收在2363点之上”的任务。不过现在也只比2363点高一点，接下来“保住成果”的任务还是很重的；所以今天的阳线只能说是新低之后我们再次看到了多方的“反抗能力”，是上周笔者说过的“全面企稳”的必然阶段性结果（还要看看后续防守情形），是情况还没有变得更糟的“希望一步”，是市场底的“必要条件”而不是“充分条件”。所以策略上，我们看到了好现象自然离战略进场又进了一步，但是不是意味着狙击战要转为追高进场了？我认为还没那个必要，继续观察本次中阳之后市场的表现（尤其是本周能否收出中阳）是更为重要的策略，要知道，为什么总有人认为A股是吃人的市场，简直恨透了参与其中？就是因为之前的每次大反弹都成为了引诱人们上钩的“饵料”，最后导致的是深陷套中满仓无法自拔，如果现在保持轻仓运作获取短差机会，您还会那么恨A股么？在行情出现短线超卖后的反抽走势后，可以适当关注之前就出现抗跌，资金介入迹象的明星股，如传媒，海工，陆家嘴以及中天城投带领的区域型地产股等等，但切记见好就收的准则，中线拐点的酝酿是需要耐心的。

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