基本上在“熊出没”持续发威的阶段（譬如现在），每周市场对于下周是接着如此走熊还是出现物极必反的绝地大反击（哪怕是短时间内把多头逼到极限的绝地“小反击”）总是众说纷纭，争论不休；尤其是市场的核心指数上证综指进行到前低点附近的时候，有说直接破底向下打直到下一个100的倍数整数关的，也有说双底已经几乎完全形成，只等蓄势出现反戈一击的。到最后一走我们才发现，尽管争论“下周走势”的人是每次最多的，但现阶段“开门黑”似乎又是最没有悬念的。上周五在外围持续反弹阳线情况下的超级地量再创新低，似乎就已经证明了地量还没结束，那地价就也不应该就此“完结”。于是等到周一开盘后直接的低开低走，虽然沪指离上周二低点，进而离2437点仍有距离，但向下被均线压制的态势算是得以“良好保持”，就算我们感觉郁闷也必须接受这开门黑的定局了。

    为什么外围能够实现在上周先大跌之后连续的反弹，尤其是美股出现了五连阳的现象，但A股似乎反弹跟风的不利索，周一却又露出了弱势的“原型”呢？之前已经强调过，指望市场在弱势中去跟涨“高开难走”，本来就不如期待跟跌时的“低开防守”，而持续地量引发的各种信心不足，消息反推甚至是市场被持续的边缘化只怕是弱势的核心缘由。当然，现在不是骂A股独立行情，或者是“跟跌不跟涨”的时候，毕竟就算要数八月初以来的阶段跌幅，A股依然是世界中领先较强而不是较弱的（这都托勒“这是一轮下跌”的福啊！)。而应该重点来分析一下，为什么周一又会出现如此标准的开门黑，甚至看不到多方在开始阶段的太多抵抗？我们首先想到的自然是消息面的动向，没错，每次市场出现异常，消息面总是首当其冲地被各类八卦人士一扒再扒，生怕错过了哪条小道消息。不过就今天而言，大道消息也足够营造下跌。

    开门黑的第一主要原因：中国水利水电建设股份有限公司19日披露的招股意向书摘要与初步询价及推介公告显示，按照本次发行计划，中国水电此次公开发行不超过35亿股A股，占发行后总股本的比例不超过35%。20日-22日为初步询价推介日，26日及27日为网下申购日，27日为网上申购日。计划募资173亿元。在中国水电之后，还有陕煤集团，计划募资172亿元，后者仅比前者少1个亿。而中国水电也是今年以来最大规模的IPO，在外围股市环境依然扑朔迷离，国内通胀形势依然不容乐观的情况下，短期大型IPO对资金面较大的考验。虽然我们仍可以把这条信息看成是悬在我们心头的靴子落地了，但结合市场今天的表现，大型IPO无疑对心理层面构成了雪上加霜的刺激。

    开门黑的第二主要原因：如果说国字头的大象股发行虽然让人意想不到，但属于“该来的总是会来”型新闻的话，外围市场再次出现新形势就绝对是我们难以预料的了。并且巧合的是，这一次又是外围构成普遍打击，而A股存在一个自身的资金面利空因素（上一次是变相调准，这一次是大型IPO）困扰多方能力。这个普遍打击就是昨天笔者已经实时预报过的“华尔街示威游行”。尽管上周美股已经出现了漂亮的连阳，标普500指数为两个月来的最长连续上涨时段。但在“四重魔力日”（股指期货、股指期权、股票期权与个股期货同时到期的日子，此时股市通常会更为波动一些）的影响下市场出现特别的走势也并不意外，Lightspeed Financial首席市场策略师Benjy Schwartz就表示，“我保证，今天尾盘股市将出现波动，股市已经连续四个交易日上涨，这时候会有人想要获利回吐。”原本人们期待欧盟财长会议能够缓解欧洲违约可能，因此构成了上周五的连涨；但现在美国自身遭遇到了强烈的舆论抗议，五连涨后的美股指期货也就不那么好过了。受此影响美联储更是可能加大推出刺激计划的预期和决心，当然前提条件是先跌上一轮让大家感觉是“被迫”的再说。周一美股期货全线下跌1%以上，亚太股指也根本没有跟随周五欧美的脚步，港股更是又跌了2%以上。比起来，A股权重股死撑再次导致溢价指数上行，已经是不错的结果。

    除上述重磅信息之外，开门黑还有一些小原因，譬如为了遏制超过9%且可能持续高企的通胀，印度央行上周五宣布，将利率再度上调25基点，至8.25%。这也是印度过去18个月以来的第12次加息。当局表示，尽管当前外部经济变数增加，但印度仍将把抗通胀作为第一要务，这也与很多其他新兴经济体形成对照。过去几天，俄罗斯、智利、新西兰等经济体纷纷宣布，维持利率不变；韩国政府表示，因外部不确定性正在增加，将在必要情况下调整宏观经济政策，管理问题储蓄银行、家庭负债增加等风险。企划财政部表示，韩国面临的滞胀风险极小，因为经济继续增长，且通货膨胀压力减小。不过该部再度表示，将密切关注内部和外部形势的变化，并在必要时采取应对措施；韩国央行加息有助于遏制通货膨胀，防范资产泡沫形成，能够加强经济基本面。几乎就差说出“马上加息”四字了。新兴经济体再次转回紧缩手段，会否潜移默化的对喜欢“闪电突袭”的中国央行造成影响？这难免不让人担心；此举算是间接加大了市场的观望气氛。统计局数据显示国内房价环比下降和持平城市明显增多，标普将瑞士银行信用评级列入负面观察名单这些国内外的杂讯在当下市道里，也显然不会对市场提供任何心理上的支持，相比之下，本来就几乎看不到的利好讯息在重磅信息面前不值一提，则可以被忽略了。因此，看似“平静”的上周末基本面仔细一看，却原来是刀剑密布，不能说是险象环生，至少短期内我们仍看不到市场形成转机的理由，由此产生开门黑定局。

    上周后段已经说过，周四周五迎来的249x点时期其实是减仓点，因为在没有彻底突破2500之前，我们没法看出这是不是一次向上变盘，相反变盘还在酝酿中，最可能就是在本周出现。现在看来，当时明确提出减仓二字（周四午评）是不是帮助我们回避了风险？市场并没有如愿出现什么向上变盘反弹，相反现在愈来愈看上去像是一个向下变盘了；这也符合极熊市道的特点：没有形成转机的理由，那么只能是继续向下寻找让多头觉得有吸引力的“新平衡位置”。既然现在看起来，“开门黑”的定局很可能导致的是“向下变盘”的定局，那么上周某些关于双底的评论文字现在看起来是可以灵验的了，甚至可以说，实际市场走势比我们想象的还要弱；既然连量能（量谷）和十日线（拜托请一定要突破一次）这两重因素都完全看不到好转迹象，做多只能存在于幻想中，那相比之下考虑谨慎的方案是不是要更加现实一点？笔者所在的南方最近已经开始降温，既然深秋季节“气候”不作美，那“裹紧衣裳注意保暖”只能是我们唯一的办法，因为个体力量基本是没法改变天气的，只能去适应它。

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