现在的市场能否用正常的技术分析来判断？至少我们看到了曾经对缺口非常敏感的大盘，在如今外围疯狂波动的影响下，犹如暴风浪中飘摇的小舟，自己已经难以控制方向和对缺口灵活的掌握。按道理上周五的缺口在缺口已成三（7月25日突破缺口，8月5日持续缺口），并且量能急剧萎缩的情况下，作为衰竭缺口是可以成行的，但空方真的就此衰竭了么？显然没有。市场稍有一风吹草动（哪怕是技术面）的都会引起相对剧烈的恐慌，不过我们仍不能说技术分析已经全面失效，在2008年遭遇极熊，世界经济固有发展模式的根基开始“松动”以后，我们已经见识过很多种奇葩的下跌方式了。此时固然有“下跌是下跌的理由”一说，但鉴于外围环境的确不稳定，采取极端熊市的分析方式以及右侧交易的保守策略倒也不会对现在的走势太过诧异；既然以前十连日阴八连周阴都曾见过，五连周阴又算的了什么呢？

    对于今天行情如此走势的心理成因，笔者其实在中午时已经分析的比较详细了。最开始的高开上冲，算是上周五“不回头反弹”的延续，当时部分资金还是把上周五的缺口看成是“衰竭式”来看的，也一度引起了不少人的响应；但比起多头的聚集，空方想着“借反抽出局”可能是更加现实的做法，于是指数顺利的在小周期“高做空概率位置”（或者说最近的阻力附近）“止涨”返跌。接下来影响市场做空动力急剧增强的是两件事：一件是午评时笔者提到的，中恒集团“无厘头”式的跌停，至少到笔者截稿时我仍没有看到真正能够造成跌停，有说服力的利空出现，然而恰恰是这朦胧型的走势（以及营业部让大户坚决出清的提示）引发了我们莫名的恐慌，也引发了诸如海南海药，大商股份等一批基金重仓抗跌股的“补跌”，说中恒是紫鑫药业第二的也有，正所谓渲染无止尽，做空也就停不下来；二件则是亚太市场再次联手转跌，普遍走出高开低走的情形（不是A股一家喔），这当然是拜美股期货跌幅加深所赐，在国际资本也同样以做空为主导的情况下（看B股指数就可知，全盘弱势在继续），我们又拿什么独立的特色来进行“抗跌”？

    没错，这个周末的确没有调控的声音，但前面笔者也说过，此时央行货币政策“不紧”是避免双碰头所应该做的，无调控仅仅是“符合预期”而已，对市场来说不加剧恐慌就不错了，更何况阴云尚在，现在看空者又会担心九月份了！至于401K计划，RQFII和新股发行放缓这三件“好事”，笔者已说过多次，第一件成型尚早（还记得以前的“专户理财”吗？事实证明根本无碍A股走完4000多点的大熊）；第二件杯水车薪，第三件则是“无心插柳”（只是因为要补充半年报数据导致个股上会，发行速度变慢），本意不在护盘：它们加在一起对市场的冲击，可能还比不上“转融通”业务可能导致融券加剧的恐慌！而从早盘两波做多的“淡量”则能够看出，此时主动在“相对底部”买入的资金仍然太少了，甚至比不过后来连续的锥形放量跳水，这种跳水说明什么？结合中恒的跌停可以说明不少中长线资金在今天选择了出局。倘若中恒是因为双汇，华兰一样的个体利空而导致跌停，这可能还好，不会蔓延做空气氛。但一旦中恒的基本面一切正常股价却反常跌停，这种情况就比较糟糕了，记得双汇发展在2008年9月2日，2008年9月17日也曾经发生过这种跌停现象，当时可还没有什么“瘦肉精”传闻，公司也无法做出任何解释，一切的结果就只能是“看到熊市升级了，资金为了回避相对偏高的估值选择补做空”导致，也就是后来笔者说的“牛市填平洼地，熊市削去土包”的现象。

    现在出现了“削土包”现象么？笔者的答案是肯定的，千万别光看着中恒的跌停，它只是因为明星光环太重，牛了这许多年才导致了大量关注罢了，上周五跌停，今天又快跌停的中国玻纤又有什么说法？没有任何说法，非但如此，它的中报还同比上涨，未来景气度还高涨哩！同样的道理还有之前已经开始“狂削”的水泥板块，以及今天跟风下跌的不少消费股；实际上，今天前十大高价股全部下跌，并且跌幅都超过1.5%，显著的弱于大盘，表明之前的那种“大盘大幅波动它们还迭创新高”的分化行情已经不复存在。随着市场弱势的进一步深化，连它们的股东考虑的都是如何高位获利出逃，如何在接下来的“补跌”中自保，这绝对不是一件好事。

    当然也必须看到，以沪指这样的跌法还是“比较磨蹭”的，有高位抗跌股的补跌，却也有不少已经大幅下跌，超跌个股的“抗跌”，以这种跌速，九月能否跌到知名股评家所说的2200点？却也够呛。但这种边抵抗边下跌的形态却容易使人麻痹，认定持股还能获得较好的“未来可能反转”收益，一时间却忘了风险；的确，笔者认为目前市场在三道防线的防守，或者说“死守”下，这场防守之战暂时还能打下去，破位风险在本周（注意这个状语！）较小，周阳线的几率仍是比较大的；但目前在第一道防线随时可能失守（以深成指来看已经失守）的情况下，我们不能对熊市升级的概率掉以轻心，即使是在歌舞升平的牛市（2007年），笔者也强调过“在股市里的几率没有100%，最多只能是99.9%无限趋近”，更何况是当下这个说不准就来场意外的市况？老姜先生说的好：中国大运女足为什么能够取得冠军？关键是守门员守住了几次日本队的“必进球”！只有自己不输，才能去赢人家！——股票市场也一样，只有先保证不亏，才能有资本去赢。此时如果还不把“明哲保身”作为最重要的中心思想铭记的话，心态“Hold不住”很可能会陷入无尽的死循环。具体来说，今天的黑周一已经带来了两重新风险：一是前面已经说过的“优质抗跌股”补跌的风险，尾盘酿酒食品高价股出现大幅跳水，推动笔者所说的“补跌潮”继续，因为这批股都积累了中长线获利盘，因此短线即使有资金冲入继续做多也可能变成换手的牺牲品，对于大消费板块来说创新高后调整不可避免，这是一次对之前行情的总修正，必须谨慎应对（不管中恒的情况如何，负面典型已经树立）；二是地量可能远没到“底”的风险，尽管沪指创6月22日以来的新地量已经没有太多悬念，但深成指方面由于优质股补跌导致的筹码激荡不会马上平复，更何况创业板和中小板实则还在相对“高位”，一旦补跌浪潮蔓延至此，那可能又是一场血雨腥风；因此此时地量没到底的风险意味着“做多力量还能更小”，沪市在溢价指数继续升高的情况下更不敢主动挑起做多大梁；而不是空方在经历波动后可能进入衰竭期（因为还可以是多杀多）。在这两重风险的推动下，市场只能靠权重股的强行企稳来化解仍在眼前的破位担忧，此时去纠结“未来非得如此”只会把人逼入死胡同，倒不如确认风险后笃定旁观等待确定企稳再考虑介入机会为好。

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