反弹时间已有一旬有余之后再来观察上证指数，会发现短期均线和长期均线给了我们完全不同的“语言”。以年线为中枢来看的话，短期均线持续向上，显示出近一段时间人气不断火热的趋势绝非虚言，五日均线更是大有上穿年线的气势，即使市场想要下跌，多方也会在短期均线处驻扎防线进行逐层防守，抄底资金恐怕并不会放过现阶段的低吸良机；而长期均线则持续向下，60日线更是要死叉半年线，显示出市场在震荡过程中重心总体还是越来越低的，尤其是这一波上涨如果最终突不过阻力还是选择向下，那么指数仍然终究是逃不过高点愈来愈低，月线级别继续向下的尴尬。两相综合，市场在当前点位实际又处于均线组成的“动态区间网”的几乎正中间，上有压力下有支撑的局面不同于之前的极熊走势，也不是六月底意气风发修正上涨时的超强形态，这种纠结化在周三的实际走势中，就要看多方是如何在“支撑”和“压力”之间进行抉择的了。

    以笔者昨天收评的观点来看，周二虽然收涨但体现出的“警惕”意义要大于让我们进一步乐观的去持股甚至追涨，当然这和不问来由的死空或者死多不同（观阅现今股评，说一大堆废话之后突然转到“我认为”去坚持自我观点的，前言不搭后语的文章越来越多，真不知这是股民的娱乐大餐还是观点浮躁的悲哀），在此处市场进行调整的理由肯定比直接上冲要更加充分，具体来说可以看以下几个方面：

    A.不仅主板市场处于均线强压力之下，创业板和中小板也在承受着波段反弹以来最大的挑战，甚至另一件帮助A股上冲的“法宝”B股指数也快接近年线了。换句话说，即使营造局部行情来活跃人气，多方也是难上加难，更不用说全盘的突破。

    B.外围指数的“定时炸弹”风险仍未解除，虽然美股在投资者风险偏好不减的情况下基本保持平盘报收，但“美国5月工厂订单环比增长0.8%，不及市场预期”告诉我们，好的经济数据似乎基本发布完毕了。穆迪将葡萄牙主权债务评级下调至垃圾级，表明欧洲金融前景仍然令人担忧。虽然葡萄牙股市并没有大幅下跌，但欧洲其他一些“债务困难户”却人人自危了起来，西班牙，意大利股市跌幅处于欧洲前列。再加上被香港投资者当成风向标的社保基金近来连续减持银行H股，在港引发跟风卖盘，港股今日难以走的太强，中资银行股更是难以走强。

    C.昨发行的1年期央票中标利率与上周持平，连续二周利率高企；而隔夜、7天、2周拆借利率分别大涨298.87、203.75、307.84个基点，这些都预示近期央行加息阴影未除，资金面的紧张程度并没有再出现改观。前面强调了全盘突破不易，为什么不易？最主要就是这里需要继续放量，有新资金来解放之前的“台阶套牢盘”，而今天早盘市场很难做到这一点。

    D.昨日收盘最后45分钟将上证指数从最低点一路拉升到最高点作收，不可谓不凶悍，这在期货交易里头比较常见，也经常被利用。不过在股票市场里，这并非就是很好的招，往往会被投资者认为是强弩之末，特别是经过一轮上涨之后，如此变动留下倒锤体K线，一般情况下都会被解读为多方气势的衰弱，或将短期内面临回调的压力，也或许就是一轮涨势的结束。简单说就是，周二尾盘拉升有诱多之嫌。

    以上四点可以看出，周三周四市场将面临着调整窗口打开的强挑战，但这并非就认死理的说大盘就“非得按照图锐说的去走”。这只是用来贴近市场的一种判断而已，具体说假设今天市场确实出现了多方“软脚”的调整，那么一切照旧，市场是按照我们的预期来运行的，操作上可以按部就班的该减就减，该到自己心里的支撑位就加没有问题。相反，假设市场真的出现了不惧怕窗口的爆量猛拉，那么将反弹浪继续升级，可以激进的进行小范围“追涨”以获取同步收益，中线则继续死捂优质股不放；若调整超出预期譬如直接跌破了30日均线也是同理。我想，这样有理有据，和操作结合起来的预期，恐怕比某些人的臆断或者“尽管XXX，我还是认为XXX，大盘就得按照我说的这么走，否则还不如关门”要理智多了吧？实际走势方面，市场也的确没太多悬念出现了开盘之后就直接进行的调整，空方总体看把持了盘面的主动，而昨天笔者提到的有趣的“跷跷板”今天也不再出现了——除了部分煤炭（中国神华）和有色（驰宏锌锗）之外，金花们处于集体调整状态，步调基本一致（包括和港股），热点方面收敛严重，也足够说明昨天就提出的“对风险偏好较低的人士可以边拉边撤”是明智的策略。

    不过这样的调整会不会终结之前的波段底和大波段反弹走势？目前恐怕还看不出如此悲观的结论，沪深主板指数均在五日线处就结束了调整，虽然不见得多方有多强，但至少空方并没有借助“该调整”的警钟氛围胡作非为：跌幅榜上除了中国服装因特殊原因补跌跌停之外，最大跌幅不到5%，跌幅超过3%的个股还是十几二十几只，这其实和前几天的温和调整是一脉相承的，表明中线资金远未杀跌出局。而在二股肯定没法“给力”的情况下，我们在另一片天地八股中又看到了新希望，那就是两个小板指数的调整幅度远小于主板指数。中小板综指在开盘一波下跌之后迅速展开了阶段上扬的反扑，创业板指更是顶住60日线的超强压力顽强上攻，不仅率先翻红，而且距此压力只有一步之遥（不看权重的黄线甚至已经跃过了）。在大盘股上涨要求过多的情况下，小盘股充当拉拢人气的对象是十分划算的举动，而也正因为看到早盘的调整并没有对个股具有严重的杀伤力，我们还不能说中线的反弹行情就已经在此结束，至少当前的特征是看不出来的，还是相对比较强势的调整。相反多方如果能够尽可能的将调整的振幅收缩到我们可以接受的地步，同时借此机会孕育出更多的抗涨→反击热点，那么目前的回落倒是可以看做是对2800点和12400点整数关口的完美夯实行为。市场接下来很可能在狭窄区间内反复震荡，待真正蓄势到位之后再去考虑对上方强阻力平台的突破可能，此次的用时很可能会超过对2800点的“速攻”，我们应做好充分的准备。

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