昨天尾盘的急速跳水不仅给接下来短时间内的方向蒙上了阴影（虽然理应反抽，但若是配合利空出现那就不太好玩了），也在关键的时间点处给市场的选择出了一道大难题。这道难题我们可以从几个方向来进行讲述：首先，市场自从在2700-2750点之间构筑平台之后，已经形成了箱底处（可能短暂击破）三连阳→箱顶遇阻一阴线的“三阳一阴”合理节奏，至周二结束的三阳之后果然又有周三“一阴”（算是因为靴子落地所以行情总体趋势不坏），但这次一阴之后却未必有“三阳”了。因为周四的市场将面临着全球利空同步下跌的考验，倘若没有这一阳，不仅整体节奏上将再度被破坏，并且周三的收盘点位本身就在2705点，再向下岂不是必定要破了这个箱底无疑？

    再来看自4.19大调整以来两次“平台整理”（即台阶走势的“放脚处”）的相似之处，前一次市场从5月4日大跌之后，5月5月正式构造箱体以来，一共在2850-2900点区间内徘徊了十二个交易日，接着在5月20日遇阻进入新一轮“快速下跌”。这一次的下跌也正是给出了阶段性的高点，将这一点位和4月18日，4月22日的高点连接，基本在一条直线上，也即本次下跌下降通道的上轨，而将4月29日，5月6日和6月2日的低点连接也几乎在一条直线上，并且斜率和之前上轨几乎相同，这就构成了下降通道的下轨。这个通道之间的“斜宽”我们是已经通过前一次平台测量出来了，也就是“十二个交易日左右”，而这一次也不多不少，自5月30日结束连阴回调收出“三弹一星”的第一颗星以来，到昨天恰巧也是十二个交易日，而指数也基本来到上轨附近！换则言之，横向的平台趋势线和斜向下的通道线将在今日做出最激烈的交叉冲突，市场在此处是否会重蹈上一次“黑十三”（第十三个交易日大幅下跌，上一次是5月23日）就显得非常重要了。而正如前面所说，风向似乎已经倒向空方，这对指数前景是极其不利的。

    再往深了看，市场从大周期趋势来看还面临着1664-2319点这条“茶叶蛋连线”是否会被彻底击破，以及国庆攻势的缺口是否会被彻底补全的问题，由于之前我们一直神话这条趋势线的支撑作用，因此尽管下方压力一直越来越紧（也是两条压力线，一条是上述的通道上轨，一条则是3478点以来历次高点的连线，一直以来我们把这条线和1664-2319点的连线看成是收敛三角形的对称两边）但多方也能够将此位置作为防守大本营“死撑住”不让空方得寸进尺，之前的“三弹一星”屡屡见证奇迹就能够说明问题。那么，假设在这条线已经快要或者已经撑不住的情况下，又面临着高压负面气流的来临，市场接下来的方向选择会是怎样的结果？相信笔者不用再多解释您也能够猜到。

    也就是说，市场什么时候让空军占得优势恐怕都好，但偏偏不能在这时候让空军得逞，但看似巧合的背后，其实还是说明了全球经济的预期滑落使得市场迟迟无法构造强势形态，弱势形态往往就是这样，最后的突破如果选择向下那无非是两种可能：第一种是“久盘必跌”，在一定空间区域里筹码累积到某种程度却无法转换成向上动力（吸引不来持续做多的欲望）的情况下，它们的无奈退出就会导致平台的垮塌，甚至是新一轮多杀多的出现；第二种是之前的“山雨欲来”已经压着多方喘不过起来，虽有招架之功但无还手之力，市场在等待那个最差的消息，结果那个消息偏偏就一定在最坏的时间来临了，于是之间受外界影响回落。前者的例子如2008年3月后的情景，后者的例子如2008年6月，2010年4月后的情景，这些都是我们耳熟能详的“熊例子”。但大部分时候，这种向下的走势恐怕还是伴随着一定消息面的异动，譬如午后亚太股指纷纷继续向下扩大跌幅，港股更是跳空下跌的更加剧烈（所以也就别说补药为何补不起恒生指数了），而且这一下跌还跌破了之前的双底支撑，形成“无底洞”式的断崖状态。比起亚太股指纷纷动辄2%左右的跌幅，沪深主板指数在大银行，部分消费股的硬挺下仅仅只是中跌而已，几乎算是一个很不错的结果了。

    在市场愈来愈反应经济预期的情况下，市场的上下突破实际上是预期的变化，打破契机也是因为空头用足够说服力的“更糟糕的前景”将多头的欲望浇熄，因此市场在全球悲观的气氛下继续走弱应该反而算是最符合目前大势的一种情形（尽管这不会是大部分人想要看到的）。但即便是走弱，我们也必须看到4.19后市场已经呈现可观跌幅的事实，而现在似乎没有任何理由构成2008年式的不间断下滑，这种情形如何在当前的盘面表现出来呢？答案就是：空方掌控了大趋势，但总是跌不痛快，多方在盘中时有顽强抵抗的现象发生，让下跌运行的很不顺畅或者说“很不舒服”。不妨再来回顾一下分时图上的走势：午后13:15左右出现了第一次拉升反弹失败，13:30沪指逼近前低（沪深300此时已经创新低）再出现第二波报复拉升失败，13:55沪指终于跌破2669点创出新低出现第三波报复拉升失败，尾盘跳水后出现第四波拉升当然还是失败....按理来说，如果要跌完全可以以单边回落的形势来进行（参考5月23日的走势），毕竟之前说的几个选择都已经明了了：指数选择了向下，有理由直接以突破对待。可现在的市场却还是别别扭扭的不愿意走低，我们当然想问，这种顽强抵抗式的走法会不会从2669点一直延续到2661点，让新低之路仍然变得“曲折而漫长”？

    要回答这个问题不妨来看看之前市场的“抵抗力量”主要来自哪里，早盘已经说过需要关注深成指是否能够坚守住低点的连线，而午后这股力量被打败之后，万科，中石化的盘中异动已经阻不住震荡下行的趋势，而深成份股中的重要力量二线消费股虽然还够强劲，但由于资源股受美元大涨影响走势疲弱（尽管内蒙古发展八项举措今天出台，而内蒙板块历来是资源股聚集之地），因此倘若世界股指再随着油价的C浪下台阶，深成指的顽抗应该是效用不大的。此外，沪指最近两天的实质跌幅小于深市，是由于石油股昨日护盘，银行股今日护盘的缘故，但强调过油价下跌在当前市场认知来看还是不利于中国石油的发挥，因此银行股的止跌甚至能否逆势回升将是决定后续顽强抵抗走势的一大关键，如果它们能够走好的话，则指数仍有望回归之前的平台；反之则可以宣布市场将下一台阶，之前所说的“短线冲击目标”已经随着深成指周三短暂的表演而结束了——熊市走势往往弱于预期也是我们必须接受的事实。而对于小板来说，八股在今天市场人气低迷时再度领跌绝不是好现象，创业板指以历史新低的姿态“下台阶”更是推动市场不断走弱的关键，那么接下来，创业板率领的纯八股跌幅将决定市场从2664点以后向下的速率，情况若得不到好转（即世界贡献的利空大于中报贡献的利多）那么国庆攻势缺口补上是指日可待的（在这种情况下跌势会持续3-4个交易日，预计六月下旬才会有新平台产生）。最后，观察基金指数，其跌幅似乎仍远远不够，距离长牛支撑点年线仍有90点的距离，这是否意味着机构仍有杀跌的空间？如果这一点没错的话，今天在下跌过程中多方难以将抵抗形成规模也就不奇怪了：因为缩量下跌在跌势已经成形的情况下其实意味着的是抄底盘十分不积极甚至是稀稀落落。正是基于此，短线之前所贡献的积极信号已经在两天的下跌中“释放完毕”，后续不可再一根筋式的延续之前的略乐观而应回归谨慎状态，中线方面不少个股的下跌趋势根本没有得到改观（如东阿阿胶最近两天的破位下行），可供放心持股的品种也越来越少，短线方面我们又得等到八股彻底止跌的讯号出现（至少不要有跌停股吧？）才能安心再低吸了。
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