在中国美丽的大地上进行股票投资，如果要推断政策动向，您可能不仅仅要通过钻研基本面来研究“出招”，还得深深体会“首长讲话”中的隐含意义。譬如在油价率领各大宗商品继续攀升，造成持续输入性通胀压力，3月CPI继续破5的情况下，我们都知道继续实施调控手段不可避免，但何时出招，又会是什么招呢？光分析宏观动向肯定没用了，此时必须得聆听一下博鳌亚洲论坛这个亚洲峰会上，各路领导会如何评价目前的经济形势。这其中央行行长周小川的小型记者见面会显然是博鳌论坛最后一天的“最重要热点”之一，而周行长在会议上的话也的确耐人深思，首先告诉您“货币政策也已经从适度宽松转变为稳健的货币政策，这就是要收紧，趋势呢还会持续一段时间”，这句话就充分表明稳健是“表”，紧缩是“真”，并且CPI降不下来，这调控肯定是松不了手了。

    其次在问及“出什么招”的时候，周行长的回答更是有一说一，相当直接，如“利率政策在控制通货膨胀的同时自然会有一定的负面作用，就是可能会引起热钱的流入”，所以“加息不宜太猛”，而在大家还在惴惴不安，存款准备金率到底要调到什么时候是个头时，周行长很淡定地告诉我们，“没有界限”。联系到本月已经加过一次息的事实，其实这不就已经告诉我们，接下来最近的一次调控将最有可能采用“没有界限”的“上调存款准备金率”，而不是“不宜太猛，有负面作用”的“利率工具”么？再结合第一段的“调控肯定是松不了手”，我们几乎就已经可以得出结论，由于四月还没有调过准，那么如果政策认定目前的紧缩政策刻不容缓，那么接下来肯定将采取“存款准备金率”的手段。至于“双管齐下”（双率齐动）由于高层认定加息的弊端比较明显，所以目前暂时不予考虑。

    也正因此，在上周公布完经济数据之后，笔者也“很淡定”地告诉大家目前新一轮的调控窗口已经打开，也就是说市场资金已经开始等待新的“靴子落地”了，这未免会制约短期市场强势上行的脚步。但笔者同时也强调，对市场而言调控手段本身已经有些“见怪不怪”了，所以这种等待产生的焦虑或者恐慌应该会迅速随着时间的推移减弱。上周五收评《不惧震荡下周仍是大做个股的好时机》笔者更是写道：“既然震荡还是为上行服务的，那么盘中的‘颠簸’我们不应该惧怕，市场的实际表现更是充分消化了可能出现的调控措施，因此如果周末央行又有‘新举动’我们同样也不应该感到恐慌。”联系一下上面的推断，新举动不外乎就是上调准备金率（上周也已经推理出同样的结果）么？既然之前的加息市场先生轻描淡写的“挺过去”了，那么这个在意料之内，在心理承受范围之内的数量型工具我们当然也会从容应对。

    最后紧缩消息当然是如期而至，只不过这一次的时点并不在周六而是在周日，央行为了不让市场预判到实际动作的时间可谓是“神出鬼没，煞费苦心”，但即使是放在半夜调整，其“因为通胀加剧，所以必须调整”的根源不会变。所以只要是放在大周末时段，我们就依然可以非常平淡的接受这一“情理之中”的手段。说了这么多自然也就是想告诉大家，市场先生早已经不是去年年初那个对“适度宽松转稳健（其实是紧缩）”诚惶诚恐的脆弱者了，现在既然多头已经在中线上牢牢掌控了局势，那么已经可显著的说明，多头对适度通胀所产生的“天使效应”依然是正面接受并且能将其发挥出作用的。这样一来虽然看起来存款准备金率冻结3600亿资金听起来很恐怖，但这部分资金却根本不是针对二级市场而言，所以周一市场的趋势当然还应该是“我行我素”的继续“稳中有升”。

    实际走势也完全不出笔者的预料，多方当然已经做好了“超短线受打击”低开的准备，但低开是为了什么？不是为了低走，而是为了“抄底”（这就很类似2007年上半年的情况，笔者还写过“越低开越保证红周一”之类的唱多文，只为批驳那些看到调控就似乎要吓到失禁的伪投资大师们。巧合的是，分析一下目前经济的走向，笔者也说过目前和2006-2007年之交时期有着许多相像之处）。在多头的略微发力下，市场刚好在最近的均线处（沪综指五日线，深成指十日线）站稳脚跟并且出现震荡盘升的行情，目前看起来红周一依然是极有希望。低开反而铸就了“全指数红盘”，这就是多方的“见招拆招”，紧缩——低开——抄底盘涌入是最清晰的路线。至于它们涌入的是什么品种？上周笔者已经说过了，也许指数本身在3000点上方每步都是荆棘，但个股的活跃度却是丝毫没有改变的。一季度企业景气大幅提升，目前出现通道上涨走势的个股今天又有上佳表现，并且也确实集中在笔者所说的化工，建材类板块中。仔细想想，这不还是通胀的温柔一面么？（使这些公司的业绩预期显著增强）结合个股的角度再来理解“见招拆招”，您就对多方维持目前盘面活跃的方式又理解深入了一分。再结合中国石化，部分钢铁股，部分地产股的强势，早盘以沪市而言红盘个股虽然只是略多于绿盘个股，但多方进攻的主线可谓非常清晰，低估值/低价蓝筹向个股和受益通胀个股依然是热点主力军，所以短期内策略应当是依然不会改变的：中线继续持好股不动摇（甚至可以反周期持股，即持目前较弱势的消费类优质品种等待大底来临），短线适当超配“通胀温柔面”受益个股，只要我们自己也做到“见招拆招”，那么即使央行以后再换调控时间，其节奏也很难以阻挡我们稳定增值获利的步伐了。
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