伴随着周二的长阴，市场重心完全地“下了一个台阶”，而周三的缩量小阳线仍给人以不安心的感觉，原因无他，只是因为这根线太像“下跌中继”了。即使我们不认为市场会因为这根K线而出现继续的长阴杀跌（譬如笔者已经分析过目前市场中期强势格局其实没有得到改变），也要承认光靠部分八股营造的反弹力度实在是有待进一步检验。而这样一根疑似中继的K线到底会对后续市场产生如何的效应，就需要本周后半周的走势来亲自验证，很明显背靠背周四的走势就显得尤为重要了。再深入一点的看，影响周四阴阳的关键点依然是市场资金的心态，有趣的是，这个周四又是一个消息“多发”时间，综合起来就不难分析出目前正恢复元气的做多力量是否还能延续表演。

    对于全球市场或者说A股的外因来说，我们近期最关注的还是那个关键词：油价，在周二收出上涨中继之后，原油期货并未停止飙升的脚步。利比亚情形稍有“风吹草动”就迎来期货市场做多方的热切回应，受此影响，纽交所4月份原油期货终于也在盘中突破了100美元。尽管欧佩克克最大成员沙特阿拉伯代表在22日召开的一次紧急全球能源峰会上表达了平抑油价的决心，称欧佩克将随时准备增产抑油价，但油价再收长阳的局面已经无法阻止。不得不承认，原油价格100美元处的确是个“微妙”的风水岭，在100美元之下，油价飙升可能缓解通缩担忧的层面更多，美股指数和油价也呈现正向相关状态，但一旦油价出现疯狂举动“撒不住车”，那“魔鬼”的一面就露出来了，恶性通胀的隐忧再加上其他利空因素，如惠普财报预计低于预期，1月的二手房销量环比意外上涨而不是市场预期的下跌，但售价却创下了近九年来新低等等，致使美股连续第二个交易日出现大幅下跌。道指和纳指分别开始考验30日和60日的支撑，也证明12月1日以来的反弹波段基本宣告彻底结束。

    外围的动荡和油价的高企对A股整体来说不是一个好消息，可没想到“铁矿石”在此时也来“趁火打劫”，根据报道：执行近一年，三大矿商季度定价的详尽计算公式终于浮出水面。该公式预计二季度淡水河谷卡拉加斯品位66%粉矿协议矿到岸价格将在199美元/干吨，环比一季度的172美元/吨，预计上涨15.9%；力拓二季度协议矿石离岸价格则要在2.749美元/干吨度，如果是品位62%的BP粉矿价格约170美元/吨，环比涨幅约34%。钢铁企业刚刚因为提价因素而喘了口气，就又要因为矿石涨价而缩小利润空间，此版块要想翻身的确是相当困难了。不过相比于境外商品价格大幅上涨的压制，境内消息倒是利好偏多，首先看看为数不多的利空，即：五大行在北京地区的首套房贷款优惠利率已经全面取消，统一执行央行规定的同档期基准利率。部分中小银行在首套住房贷款利率上仍存优惠空间。这样的消息又是对房地产股的“不友好”，好就好在地产股近期的表现本来就很“一塌糊涂”，此消息也并不属于意料之外的靴子，因此料想影响不会太大。

    真正值得注意的是利好信息与利空信息之间的“博弈”，利好信息方面除了“新三板扩容首批试点园区大约15-20家，近期科技部等部门将组队前往各大园区进行调研考察”这样的朦胧新闻之外，也有确定性的数据或者消息，譬如过去一周，美国投资人重新开始净申购中国ETF，显然可以证明A股目前估值所处地带在复苏依然坚定的情况下着实不高。再譬如上海金融国资国企改革发展工作会议透露，国泰君安力争明年上市。上海另一家券商东方证券也将在明年实现上市。而上海银行的上市时间则安排在今年，政策方面更有“央企最终都会上市”的决心，这些大象企业的证券化长期看对A股的投资引导以及筹码稳定都是具有积极意义的。不过最利好的“重头戏”还是昨天发布的这则信息：四部委日前联合发布新修订的《企业年金基金管理试行办法》，自今年5月1日起施行。《办法》明确，企业年金投资股票等权益类产品以及股票基金、混合基金、投资连结保险产品的比例，不得高于投资组合企业年金基金财产净值的30%。新《办法》实施后，按股票投资最高比例30%推算，今年最多有超1000亿元资金可直接进入股市。据说此则信息在十七日时就有传闻“泄露”，但当时市场处于相对高位，因此冲高未能成功反而更加验证了2940点的“坚固性”，现在年金入市准则正式实施了，在市场已经大跌的情况下，是否会进一步的激发做多热情呢？

    简单分析一下的结果是：算是利好，但“程度”不会太大。《办法》的确能够带来超过千亿的资金入市，但我们必须看到，这则办法是什么时候开始施行？是5月1日而不是2月24日，股票及其衍生产品的投资比例是“必须30%”还是“最高不得超过30%”？当然是后者。所以千亿资金只是在最乐观的角度下得出的数字，它未必表示市场能够马上买帐认同。说的更可怕一点的话，如果真的是5月1日年金要大批入市，那到时候是逢高进场好还是逢低进场好？如果要逢低进场，现在岂不是打压的大好时机？这样看来，年金入市的消息对短期市场会形成“援兵来了，再顶一顶”的“精神刺激”效应，但市场本身能够激发多大的做多力量却值得怀疑，更何况还有一大堆利空消息和它对冲会抵消它的正面因素。

    再看市场先生给出的反应也确实是这样，如果年金入市真的是什么了不得的重磅炸弹，那么今天恐怕就不会落得一个再度低开的命运了。由于昨天笔者已经强调过，市场强势犹存，尤其是权重股不愿意再去杀跌考验前低或者创出新低，因此随着权重股譬如两油，三险，四行，万科的相对稳定（万科再跌就破箱底了，而中国石油因为油价大涨反而还出现了主动飘红），大盘也的确低开之后就确立了短暂的底部开始上行。但这样的上行也显然不是走的太强，对两市主板指数来说，五日均线和十日均线粘合形成的地带都是最明显的阻力，而早盘市场也确实在这里双双铩羽而归。更为让人不放心的是，随着业绩快报的逐步铺开，部分高价股在连续炒作之后有资金大幅出逃的迹象，截至午盘跌幅前五名的个股全部是中小盘股，并且最低价是第五名星河生物69.50元，再看看深市的黄下白上，证明市场短期出货心态其实仍未结束，空方也有自己的杀手锏，就是把业绩快报都当成“利好出尽”来看待。也正因此，两市早盘还差点又翻绿，还好尾盘又再度拔回，但这种“艰难的收阳”和跌停股的增多，红绿比的缩小，赚钱效应的缺失一起都可以证明，早盘的小阳虽然是“续阳”，但其实盘面体现的特征比昨天的阳线（涨幅比今天还小）更弱，大盘此时还难言在年金利好的作用下全面收复失地。因此，短线来看明确均线构筑的箱顶箱底尤为重要，在震荡市中仍然不要盲目开大仓或者中线仓位，策略上依然保持顶抛底吸，打一枪就跑的游击方法。
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