尽管昨天午后多方相当努力的不让跌幅扩大，甚至把“长阴”挽救成了一根“带长下影线”的中阴，但总体来讲，周一市场的走势肯定是不令人满意的。一方面，众所期待的红周一变成了岌岌可危的破位“黑周一”，半岛局势成了众矢之的，舆论方家们，尤其是那些满怀期待豪情预测红周一的股评家们纷纷拿此事来“说事”，仿佛就是军事冲突一个原因使得周一再度进攻的美好愿望破灭（其实这方面影响肯定是有的，但绝不是完全的因果关系，昨天已经分析过了）。二方面，虽然昨天午后多方有所拼搏，但长下影线的阴线仍然给人以一种不安稳的感觉，是的，11月30日那次的长下影阴线被化解了，但谁能保证兵不厌诈的主力这次来个截然不同的结果呢？更何况历史上长下影作为下跌中继的例子也不少见，类似2004年4月14日这样的K线组合就是如此，更别提长下影稍作反弹后又下跌的历史了。

    红周一已经被残酷的黑周一所打破，而股指马上又要遇到黑周二魔咒的威胁，A股历来是这样：由红转黑易，由黑转红可就困难了。所以如果按照“正常思路”来看，周二能够在周一的下影线处“做文章”企稳就很不容易了，最理想的情况下恐怕是震荡之后还能出其不意的把沪指年线给收复一下。而实际上，消息面看周二的“实质性利空”比周一要多很多，周一我们目光的焦点无疑是半岛军事冲突会否演变成更加严重的交火，但昨日下午CNN报道,在与访朝的美国新墨西哥州州长理查德森会谈后，朝鲜目前已经同意一系列行动，包括联合国核查人员重返朝鲜。此后朝鲜官方宣布“韩国挑衅不值得回应”，朝播音员甚至“面露微笑”的称“不值得反击”。作为局外人，咱当然不去管谁对谁错谁挑衅谁被挑，笔者只知道一件事，那就是目前当事双方应该清楚冲突激化对谁都没好处，而韩国股市（这应该比我们影响要重吧？）也迅速以上涨0.83%，并再次创出两年多来的新高来应对，A股恐怕就更别自作多情的因为半岛冲突而下跌了吧？很明显，“战事”对股市的影响早已经降到了最低，而真正的忧患还是来自于国内，还是来自于“调控”二字。

    调控的根源还是金融和地产两方面，而最近的焦点来自新增信贷方面，由于1-11月新增信贷已经达到7.47万亿，接近全年7.5万亿的目标，年底最后一个月的信贷控制，目标也在于避免全年信贷超出7.5万亿过多，因此有媒体报道称：监管层叫停12月份固定资产贷款。固定资产贷款的减少或者叫停不管对银行股，还是地产股都是重大的打击。此外，对明年的信贷额度，各方也纷纷猜测会达到一个怎样的水准：自货币政策转为"稳健"以来，2011年信贷增量少于今年在整个市场已达成共识。当然，分析人士认为，明年经济虽将步入常态化的增长，但是，考虑到明年是十二五规划的开局之年，同时经济将保持一定的增速，全年的信贷投放量不会低于7万亿，不高于2010年的规模，但也不会大幅下降。但不管怎样，少于今年肯定会有人对银行股的业绩产生担心。

    而除了这两条讯息之外，金融和地产的直接调控新闻也不少，譬如根据《第一财经日报》（以下简称《日报》）的相关文章透露：在“分解数据、四方对账、分析定性、汇总报表、统一会谈、现场检查”六步走工作安排接近尾声之时，融资平台贷款的风险权重系数、五级分类规则终于在近日敲定。监管层要求金融机构应按现金流覆盖比例划分的全覆盖、基本覆盖、半覆盖和无覆盖平台贷款计算资本充足率贷款风险权重。其中，全覆盖类风险权重为100%；基本覆盖类风险权重为140%；半覆盖类风险权重为250%；无覆盖类风险权重为300%。若以6月末的数据为基准，假定第一类平台贷风险权重为100%；第二类150%；第三类300%，再假定银行业资产加权风险系数为60%，据一位不愿透露姓名的银行业分析师测算，新规之下，我国商业银行核心资本充足率将下降0.9个百分点，资本充足率下降1个百分点。假设此则消息成真，据笔者的推算，将不是如《日报》所说消耗银行的“数百亿”资本金，而是“数千亿”，对银行股当期利润的影响可想而知。

    地产方面虽然没有什么新消息，但根据新闻报道：从刚闭幕的中央经济工作会议，再到近期各部委密集部署的未来工作要求中不难发现，土地、金融信贷等政策将会进一步趋紧，而楼市调控也将进入常态化阶段。“房价在趋于回归理性，去年的暴涨行情有望终结。”有专家表示。也就是说，未来正常的情况是“地产调控”一直维持，地产没调控反而是异常状况了。一边是信贷和平台融资的加紧控制风险，一边是地产调控的“回归常态”，双管齐下对周二权重股的影响不言而喻，看起来黑周二已经成为必然？非也，股指在早盘高开略微低走震荡之后，在午后展开了波段的上涨行情，至笔者截稿时两市上方幅度都在1.5%以上，沪指不仅以并行阳线打破了黑周二的传统，收复了黑周一的失地，而且还挽回了黑周一刺破的军衔，深成指更是再度逼近万三关口。而具有“讽刺意义”的是，中小板涨幅落后于主板市场，今天引领股指收复失地的恰恰就是银行地产板块！

    如何解释这个问题？笔者认为可以从两个方面来看，一方面，这两个板块在经历了长期震荡（下跌）之后估值水平本来就处在相对低位，虽然昨天因为受到资金反向思维的影响出现下跌，但过不了多久空方就发现这个位置继续下跌实在是太艰难了，于是在低估值的吸引下反手做多。再加上今天外围行情，尤其是亚太市场普遍造好，A股也肯定能够跟随走高，金融股恰恰是联动最紧密的板块；二方面，主力再次采用了“反其道而行之”的策略，你认为周二不能涨，我就偏偏涨给你看，涨你个措手不及，你认为这些消息是重大利空，我偏偏迎利空而上！事实上，且不说以上的这些调控信息都是“知情人士”所拿到的捕风捉影的半真半假新闻，官方均未确认，即使确认了这些信心，对明年的调控总基调和未来紧缩政策的体现也将是“靴子落地”的新闻，又有什么可惧怕的？万科在今天坚定的涨停，可以说做出了良好的表率。

    在今天股指继续出其不意的收复失地之后，关于昨天笔者对市场的论述（是“暂时休整”而不是“崩溃”，军演不是下跌的内在关键原因，不必过于恐慌，股指维持区间震荡以及个股轮番活跃的本质不会改变）应该说全部得到了印证。有人会说了，今天涨幅明显超出预期，沪指又在均线之上，甚至跨越30日均线了，这是不是说明主力“挖坑”已经完毕了？笔者认为一天的走势还不能证明市场就这样彻底突破了，因为主力在今天是非常恰当的利用了两则利空讯息的反向思维，再加上外围股指的回涨所致，接下来市场能否持续这种环境还非常难说。目前可以证明的是，市场中期整体趋势依然是向上的，下方即使有做空之心也难以在目前环境下“得逞”，但短期内股指是否能够摆脱动态区间震荡的本质还需要观察，尤其是沪指对30日均线的回抽确认以及深成指对万三整数关口的冲击成败非常重要。要知道，长下影线之后回涨，接着下跌也是以前惯常出现的走势，因此当下不能因为一天的安逸阳线就放下警惕，相反应该继续关注未来热点板块的演化和表现。
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