11月18日是纽交所值得铭记的日子，在这一天暌违资本市场16个月之久，曾经被美国财政部援助打500亿美元的汽车巨头通用汽车（GM）回归美股，重新上市。如果计入价值50亿美元的优先股，通用将取代2008年上市的Visa，成为美国历史上最大一支IPO。未来30天中，通用IPO的承销商还拥有超额购买7200万股普通股的选择权，如果全额认购，通用的融资规模将超越中国农行的221亿美元，成为世界历史上最大的一支IPO。通用首席执行官Dan Akerson敲响了纽交所周四的开盘钟，但今天的钟有些特别，不是传统的悬钟而是一台通用Camaro汽车的发动机。在发动机的隆隆轰鸣中，这个汽车业的王者终于归来。这个话题在中午已经说过了，其也间接造成了美股的大幅上涨。

    不过比较起来，最近的日子对中国股市来说也并非毫无纪念意义，下周就是上证指数成立20周年的纪念日（2010年11月26日），今天又是周末效应（面临着加息预期）的发威时间，又是11月股指期货的合约最后交割日。那么是不是这些纪念日子到了，股指就要如同某“名博”所说的那样“暴跌就免了，大涨也别谈，来个小涨，破除交割日魔咒，小小的欢喜一下足矣”？我看这纯粹是那股市当儿戏一样的无稽之谈。有纪念日就应该“来个小涨”，那是不是奥运开幕时和亚运开幕时更应该小涨？可市场却在这两天偏偏以大跌收盘。严格的来说，“盛会”引起的大跌周期还没结束，在此时盲目的判断涨跌是没有意义的。而从客观角度来说，外围的上涨和今天国内诸多政策（如打击内幕交易，周末对加息的恐慌等等）应该是互相抵消，而我们应该关注的绝不是什么要“欢喜一下”，而是比涨跌更重要的，那就是中午博文《失去同步保卫战不容有失》中提到的动态区间下轨的保卫战。

    中午时已经说到，两市都在一个小小的空间内艰难震荡苦苦寻求支撑，沪指的下轨线是60日均线，深成指的下轨线则是半年线，即使今天没能收阳，只要这两条均线还能维持住股指而不彻底击破，那么弱势震荡也仍有转强的可能。当然，在这基础上能够收阳就更好，因为我们现在最怕的就是市场呈现和4.19之后一样的跌法：一条线式的下跌，中间的抵抗几乎都是做无用功，我们本以为极端超卖是见底的标志之一，但没想到超卖后还有二次超卖，二次探底，二次背离，这样的极端市场是我们并不愿意见到的。所幸的是，大盘也并没有选择在阳线后再次把前面的K线作为“下跌中继”引起大跌，而是在下午极其危难的时刻经历了分时图横盘拉锯——假装下破——之后放量回升的惊魂时刻，股指看起来已经难以为继支撑后续走势，却在最最危险的时候又“转危为安”，到底能够说明一切都在多方掌控之中，还是说明多方在极限时刻迸发超强能量？笔者认为下周前几个交易日就能给出答案。

    本周股指下跌幅度依然很大，这已经在之前的文章中阐述过中线和短线的原因，但最重要的就是目前通胀格局得不到进一步“加剧”的支持，却被紧缩政策所压制。那么如果单从估值而言，指数在下跌10%以上后已经回归到了比较安全的地步（之前一直认为3000点是价值中枢，笔者的判断方法则更加简单，AH溢价指数再度回归100以下，证明市场相对于外围也是低估的）。但从趋势看，股指在连续两周长周阴之后依然有下探的动力。估值相对安全VS趋势做空，下周谁会占据上风？笔者认为三个看点会决定未来的走向：
    第一自然是最重要的，那就是紧缩预期是否会再度增强，政策方面能否提前让我们吃到定心丸，目前中国央行的政策不仅体现在A股的“提前反应”上，甚至世界其他重要股指也会做出同步反应，这是我们必须要注意的。

    第二，量价关系能否理顺？笔者屡次强调过，股指的底部最佳量能就是“缩量”而不是“放量”。的确，放量能够证明多方强势承接，但这些筹码若转手再度做空呢？只有完全的缩量，才能够证明多空双方都已经到达“衰竭”的地步，筹码处于极度惜售状态，很明显“低位都不卖”比“低位我要买”要更具有信心说服力（因为低位买可能是为了做波段），因此若股指能够证明周四量能就是“量谷”，或者其后创出更低的地量并且窄幅震荡的话，则见底可能性就更大了。

    第三，金融地产板块的后续动向以及新热点的产生。资源股受困通胀预期减退已经连续调整，其后的反抽能够再度形成规模，还是需要新的领头羊？这些都是我们需要关注的。

    总结一下就是，目前虽然股指处在动态区间中，但上轨和下轨之间的距离实际上并不大，并且日趋收窄，股指可供选择的走向也不多，无非就是假装击破后再上冲构造第二个低点的“小头肩底”，直接借助外围“利好”回升或者震荡后回落等几种。周五的走势下影线已经穿破下轨，而收盘点位又和上轨接近，这样的走势似乎在证明着，短期内要突破天花板和地板都是一件容易的事。那么随着下周“天地之间”距离的缩小，选择方向也就势在必行。前面所说的多方是“刻意为之”的危险时刻出手还是迫不得已我们当然很想知道答案，而揭开谜底的方法就是依照上面三大看点来分析下周的关键走势。若能够承上启下暂时企稳，那么对11月底乃至12月行情的导向都是有好处的。

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