尽管有传说这个冬天因为“拉尼娜”现象的参与，北半球气温可能要比往年偏低，欧洲可能将面临“千年一遇”的新低温，中国等亚洲地区也可能难以幸免。但单从股市上来看，我们却发掘不到任何“寒冷”的迹象，有的只是火热的攀高。回顾一下此轮行情的发起和进行，都是在我们“不太看好”的情况下进行的，9月30日地产新政颁布之后早盘还低开，部分个股出现了低走，但指数却硬生生的拉起逼近半年线。节后第一天想到会涨，但没有想到突破障碍如此顺利，节后第二天，第三天都认为会出现短调，但大盘“硬是不调”继续上冲，沪深300指数顺利登陆年线。节后第四天笔者依然强调“警惕短调骤降”，但沪指依然上摸至2860点，距离年线只有一步之遥。

    在消息面依然“平稳偏暖”的情况下，六家银行“差别化提高存款准备金率”的准利空已经被迅速抛在脑后，这就是小牛市的强势作风。具体说来，今晨的消息面主要集中在这样几个方面：一是美联储会议纪要表明，美国央行成员同意在经济状况没有好转的情况下实行更多宽松货币政策。这份报告更为明确的向市场传出了美联储将实行新宽松货币政策的讯号，推动美股走高。二是交通银行金融研究中心发布的一份报告认为， 9月份CPI同比增幅在3.4%-3.9%之间，取其中位数9月份CPI同比增幅为3.7%左右，涨幅将超过8月份的3.5%，再次创出年内新高。三是紧随上海、杭州之后，11日夜间，江苏省住建厅联合国土厅、监察厅、物价局发布“省六条”，出台了《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展加快推进保障性住房建设的通知》，推动省内高房价城市出台落实细则。仔细观察前两条消息，会得出一个结论，那就是在通胀继续抬头的情况下，各国金融机构并没有将“遏制通胀”放在首位，而是继续确保增长，甚至不惜付出继续“印钞”，继续推行量化宽松政策的代价。昨天已经说过，这是一种思维模式向另一种思维模式的妥协，那么受益轻微通胀的股市在热钱推动下继续走高，也就不意外了。

    把前两条消息结合起来再来看第三条消息，就会发现房产调控出台细则其实没有那么可怕，一则它们都是依照政策的框架而为，即使“准备推行”房产税试点也只是少数城市，既然大框架我们都不惧，也就不怕小细节；二是这样的政策继续出台的幕后是因为8月、9月长三角地区楼市成交再度直逼2009年火热行情，为了确保“房地产市场平稳健康发展”才有所应对，既然前面已经说过，保增长压倒了抗通胀，那么房地产景气的平稳偏暖也就仍然值得期待。这也就是为什么在地产股调控新政出炉之后，华北某券商的研究所所长向记者表述“毫无疑问，买入地产股。”而他的逻辑也并不复杂：“地产股前期的跌幅已经比较充分地反映了宏观调控的预期，目前估值水平具有很大的优势，此时即便被潜在利空压制了估值，但着眼中长期来看的话依然值得投资。”

    至于其他的一些消息，如建材下乡启动试点，新股发行第二阶段改革即将施行，美股收巿50分钟未停交易等等，对市场的影响都不是很大，即使有影响大资金也会从正面解读。这样一来早盘市场走出窄幅震荡行情也就不奇怪了：就趋势而言，还有上冲动力，但持续的上涨和超买又让再连锁巨阳成为极其艰难的事情，所以昨天所说的“必定调整”今天继续发生。但地产股的集体启动又让深成指强势依旧，也让市场依然有热点板块出现而不至于发生笔者所说的“热点真空”。

    总体来看，一二线蓝筹股的轮番活跃仍在继续，大资金的关照下二股的整体强势不会马上停止，而此时小盘股就成为了拖累大盘做空的第一动力——中小板综指早盘再度独立下跌，本次行情始终无法突破前期高点就是证明，而小盘股的背离也为空方再度发力所埋下了线索。未来大盘的调整方式很可能就是这样的——由于二股轮番活跃，指数的繁荣还可能继续，但在指数繁荣的背后个股却有可能出现反常（这个常不是相对它以前而言，而是相对指数而言）的下跌，本周中小板指数至今收出周阳，表明如果你踏错热点的话，将没有任何赚钱效应。因此目前的操作策略仍然如前面所说，中线继续关注二向性个股的表现，短线舍弃涨幅过高的资源股，而关注还处于相对低点的券商，钢铁，二线地产等其中的优质品种。

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