潮起又潮落是自然界的正常规律，证券市场里把握波动的强弱周期也是一门重要的学问。上周五，欧美股指在财报预测乐观和希腊“可能”接受援助的刺激下涨幅强劲，而到了本周一，尽管“复苏”二字已经越来越多的被超出预期的数据所“正名”，但已经中幅上涨的外围市场显然已经“透支”了利好，不可能再强劲攀升。于是波动值由强转弱，美股在周一以“微涨”报收，饶是这个微涨，也已经将道指重新带上了11000点。

    与境外相比，A股的波动值却不是在“强变弱”，而是在“弱变强”，本来二股维持“压盘”甚至弱势，八股拔高拉拢人气的局面，被太过极端的分歧给打破了，而这一打破也就造成了疯狂震荡的局面：本来从上周开始指数振幅就在逐渐增大，本周一先高开后低走振幅超过了上周五，今天指数更是上天入地，大涨与暴跌并存，沪指振幅达到2.31%，是3月4日以后最大的；中小板更是达到5.18%，上一次超过此数还是去年的11月24日，实在是让人有些心惊肉跳。

    在中午时已经说过，这种出其不意的分化式走势实际上可以叫做“逆分化”。说的更“难听”一些，中小板的玩火自焚实在是理所应当，而我们庆幸的是，在八股明显见顶回落的时候，二股包括部分二线蓝筹接应顺利，保证了指数不会出现普跌式的大幅下跌。单从上证指数来看——仅仅是振幅扩大了，实体仍然保持平稳，你不得不佩服主流资金的“功力”。同时对于这些大资金来说，因为它们是有操纵的话语权的，所以也没有什么仁义的“告诉你我要见顶”了一说：它们唯一要做的，就是通过趋势，使你对中小盘个股的“贪婪”超过了“恐惧”，进而选择追高买入，一旦这种现象成风，它们就可以溜走而把你留在山顶上了。从这个角度说，真正阴毒的，恐怕是那些直到前几天还在忽悠散户追高买入小盘狂牛的“财经人士”了吧？在笔者看来，持股可以，因为看到异常再走人损失的只是盈利，但追高买入碰到这种情况只能止损，损失的就是本金了。

    对于这种山洪爆发走势的“即时应对”，笔者在中午的博文中已经说过了，现在的问题是，走出这种“上顶天下立地”式的宽幅震荡之后，指数繁荣已成定局，主板指数是否会形成“霸王魂”回归的态势呢？还是从四个方面来分析：

    第一，有人说今天的小盘股退潮是因为量度涨幅达到了某个值，或者是证监会在“银监会强调地产风险时”也跟着强调了创业板“送馅饼”现象的关注，同时允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市导致“300”板块大跌，甚至是因为今天是某个“神奇时间周期”之类的。在笔者看来，这些因素或许都有或真实或玄妙的影响，但不必妄加猜测，一个最重要的核心原因就是——龙头神州泰岳因为公布了送转日期，一下子如同发力奔跑的选手“泄了气”一般失去了上涨动力，进而演绎出了昨天涨停今天跌停的“杯具”。虽然中小板指数下午在主板的带动下回升了不少，但下影线走势暗示空方意犹未尽，甚至可以说，神州泰岳神话的结束表示高送转疯狂炒作已经到了尽头。

    第二，中小板长阴掼顶很类似于主板“7.29”的走势，由于这并不是一次直接政策的压制，所以与“5.30”只是“神似”，未必“形似”。那么后续很可能产生短线反弹，也就类似于上证指数去年7.29后7月30日至8月3日的走势，一旦产生双头，那杀伤力才是真正十分巨大的。因为到了那个时候你又会因为反复而感到迷惑，进而再次“上当”。因此若中小板指数产生反弹（这已经是乐观的估计了），暂都以超跌反抽对待，仍然是逢高调仓卖出换股的机会。

    第三，与中小板指数相比，主板指数表现英勇，这正应了一句有趣的话：前段时间是“赚钱不赚指数”，现在则“赚指数不赚钱”了。上证指数在上午跟随中小盘股的回落中，还暗暗完成了一件事：那就是测试了一下3100点的支撑，目前看来依然有效，而深成指也顺利回归了30日均线的上方。由于今天博弈剧烈，因此后续指数的波动根据上面的“强弱周期”规律显然会转弱，但有一点必须明确的是，一旦中小板彻底转弱，那么稳定指数的力量会站出来维持股指震荡上行，后续保持对主板指数的“补涨乐观”不会改变。

    第四，真的是赚指数不赚钱么？未必。很简单的道理，市场既然有指数上涨，就必然有上涨的热点，并不是真的不赚钱，而是1.涨停的比较少，感觉赚的少了，2.不少人对大盘股天生有成见，看到它们上涨就来气。在笔者看来，这只是没有跟对热点而已，如果顺利切换从中小板中撤出，今天不是一样能够品尝到红盘的喜悦么？可以注意到，今天的下跌是一次获利盘出逃的“总结算”，因此有个很有趣的现象，不少股其实潜力仍在，质地优秀，但因为涨幅太高而被迫大跌（譬如昨天机构大举介入的东山精密，业绩持续增长的行业龙头金螳螂等，非荐股），另外一些股则并不那么“好”，也不属于什么蓝筹或者准蓝筹，但因为前期没涨过，游资方向转移而又受到追捧（譬如盘整多时的海王生物，年报亏损的部分ST股）。既然市场处于类5.30的“非理性状态”，我们当然首先要说句“股，不是这么跌的”，然后还得老老实实地跟着市场先生走：卖出近期涨幅过大的品种（暂不论品质），持股或者加仓近期涨幅明显不大（平台整理最佳），今天明显偏强的品种。

    总体说来，后市的方向还是比较明确的：在股期推出前一次看似无意的举动（神州泰岳公布送转日期），却催动了“类股期行情”的预演，所谓物极必反的哲学理论，用在这里实在太合适不过了。也许这样的蓝筹持续上涨并非是管理层所希望看到的（因为指数就太强了），所以对主板指数的判断为“震荡上行，进二退一甚至进四退三”，而对中小板指数将是大幅回落找到支撑，随后酝酿长期行情中的下一波牛市。值得注意的是，在大象股中其实也是有“大小之别”的，比如今天小银行就明显强于大银行，小保险（中国太保）就明显强于大保险，二重也是强于一重的。所以，我们不必对“研究大盘股”而感到有什么不自在的地方，继续“看大做小”，不是和以前一样的策略么？
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