上周周评中，笔者把目前的行情称作“卧虎行情”，但虎年谈虎不可能总是偏向多方，作为尽力阻击“新春攻势”的空方，也会时常派出几只“拦路虎”来威胁到短期行情。本周大盘就是明显的例子：周一至周三，指数沿袭着上周的强劲势头继续向上冲击，并且一度完全收复半年线（都以沪综指为例），然而在不断累积的调整压力面前，周四大盘还是“功败垂成”，将前面的成绩给完全抹杀。尽管两会在本周召开，市场应该以平稳“迎接”，但阴阳交错的行情却显得波动剧烈，让人难以琢磨，跟风操作更是两头吃亏。

    在周五收评中笔者已经对短线行情走向进行过分析，因此周评中我们主要是把目光放得更长远一些，从中长周期的角度来判断目前市场所处的局势。与其说目前的“卧虎”走势是市场暂时失去方向“迷茫”的体现，倒不如说这样的横盘震荡是一种多空双方微妙的平衡，在上周笔者曾经援引过部分观点来佐证目前行情的“上下两难”特点，本周我们再从宏观面来进一步的分析。首先要看的是政策面，是什么导致了经济仍然快速增长的背景下股指却难有太好的表现？答案就在四个字上：又好又快。在经济增长速率达标没有太多悬念的情况下，政策更愿意强调的是这个“好”字，更愿意关注拉动增长的因素是否有变，更愿意实现的是在“保增长”前提下的调结构，避免资产泡沫增长过快就成为了“调结构”的具体体现之一。也就是说，基本面的好转，逐步从金融危机阴霾中的脱身只能为股指加上一条下方的保险杠，却并不会再给股指充分的推动力。具体说来，信贷系统的调控有上调准备金率，而证券市场自身的供需则由“IPO速率”来调节，我们也已经见识到了两者并举的“威力”。

    其次，在基本面已经定调的情况下，怎样判断资金面去如何认知政策并且转化为具体的买卖操作呢？技术面就是盘口最好的语言。本周的调整可以说来的正是时候，因为从日线上来看，3100点上方的压力是筹码堆积而成，明显不可小视，而从周四开始的回落就可以视为对2890-3102点反弹的一种适度修正，修正的目标位可以是半分，黄金分割等等位置，而只要最关键的2950点附近不被彻底击破，我们就可以认为2890-2900点一带的确是经过“利空反复锤炼过的”底部，未来一段时间市场都会在其上方运行。再来看周线恐怕结论会更加明显：3100点处正好集结了10周，20周和120周三条重要成本线，二连周阳后继续向上攀升必须放出更大能量，而本周明显出现了“能量不足”的情况，收出周阴就是一种再正常不过的碰均线回落。可以看到，曾经股指在120周线和30周线之间运行，随着三角型整理向下突破30周线也宣告失守，从周线上看似乎股指的动态平衡区间“下界”要定在60周线上了，但如果打开月线看，又会是另外一番景象。

    自2009年1月股指彻底反弹以来，沪综指总共只收出过两根月阴线，幅度都还不小。而巧合的是，两根月阴都是在接近30月线处产生的，阴线向下攻击的目标则都是10月均线（不同的是这次击穿了，而去年8-9月那次未击穿），这就充分地证明，在月线级别系统里市场仍然处于“围城震荡”中——上有30月线的压力（刚好又是位于3100点附近），下有10月线的支撑。随着这两者越来越接近，目前仅有不到70点的距离，股指也就形成了向上有人卖，并且愈上卖出欲望愈大于买入欲望，向下有人买，并且愈下买入欲望愈大于卖出欲望的“两难”局面。在这种局面下，如果你非要按照趋势去追涨杀跌，那是很难取得较好收益的，在箱顶和箱底之间来回高抛低吸取得差价倒是一种不错的套利方法。

    经过这两方面的总结，我们大抵也知道了为何3100点会成为难以攻克的“拦路虎”，除了最重要的均线和筹码因素之外，政策面“退出”或者“紧缩”的担忧和压力以及市场本身在“差钱”走势下对攻克上方目标信心的不足都是构成这只虎的元素。虽然有不少权重股已经拒绝了下跌，但游资在知道难以撬动核心力量之时也不会将目光集中在二股身上，更何况还会出现“华泰证券”这样机构带头买入十亿，游资跟风仍难以“树立涨停”的失败之作。所以笔者对下周大盘的基本观点是，由于日，周，月线的均线合围都还未到收口的时候，还留有动态震荡的空间，股指极有可能继续延续这种不温不火，看起来总有危险却还能保持平稳的“卧虎”行情。等待趋势者可以继续“坐山观虎斗”，也就是卧虎与拦路虎的多空之争，而想博取短线收益，又有一定能力的投资者一定要“轻大盘，重个股”，把握权重较小的中小盘股机会以及部分直接受益政策的板块机会。

    这其中会不会存在变数？笔者认为最大的变数有两方面，一方面是3000点是否还会再被击破的问题。根据好友同舟共济的总结：历来整数关都会被打穿。或不到就止跌（这个不到是指差距在50点以上）。例如2890点就是把2900点打穿，而这次的高点3102点把3100点顶穿。也就是说整数没有意义，技术上而言，最好下周打穿3000点，把20天均线打穿，让技术派止损出局。大盘也就算是跌透了。实际上，目前的3000点早就是比窗户纸还窗户纸的一层薄薄的心理寄托，未来很长一段时间沪指是要围绕其做上下波动的，又怎么会不和它经常“打打照面”？若下周大盘出现低开并且未能有带头的热点板块，那么投资者仍要做好三千整数关失守的准备。

    二方面是在经过调整后“春季攻势”能否再延续？换句话说3000点即使跌破，是彻底再次进入跌浪还是仅仅为了上升前的洗盘？笔者认为目前行情上支持向好的因素还是较多的，比如下周就有以下契机可供多方利用：

1.几乎没有大小非解禁压力，下周两市将有16只个股的7.91亿股限售股解禁，较本周的50多亿股锐减40亿股，创下今年内周解禁量的新低。若以昨日收盘价来计算，下周两市限售股解禁市值将达到115.13亿元，同样较本周解禁市值大幅减少。

2.股指期货和融资融券的“金融创新”计划将继续按部就班的推出，对券商股乃至整个大金融板块都是频繁地正面刺激。不少金融蓝筹股纷纷否定“再融资”计划也消减了部分资金的担忧。

3.周五美股在2月非农就业数据好于预期的情况下大幅走高，其实美股走高倒还是其次的，关键在于美股走高的同时美元大幅冲高（显示对加息预期增强，因为经济好转）后又再度回落（显示美元已经处于中期滞涨状态，投机偏好战胜了紧缩预期）推动大宗商品大幅上涨，原油期货甚至已经收复80美元大关。

    虽然笔者还是认为动态平衡难以在下周打破，但只要周末消息平稳，周一借助2月经济数据的“东风”再次逼近动态区间的上轨，形成强势的准备状态，也是一种可能成行的走势。那么究竟是再行探底测试区间下界还是直接上攻测试区间上界？这就要看短线三因素了：高开或低开，量能以及热点板块能否跟上，尤其是权重板块能否在关键时刻发力相助将对指数影响深刻。不过有一点可以肯定，那就是目前的格局下大盘即使没有系统性的赚钱效应和机会，个股的局部性机会也将是精彩无穷的，不少个股的拦路虎其实早已“形同虚设”，它们的攻势也必然会持续。
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