真正的虎年到了，市场评论中带有虎字的文章也渐渐的多了起来。既有说虎年要逞虎威的，也有说虎背必然“熊腰”的。到底是强是弱，还是市场本身说了算，本周是虎年第一周，周一周二在众多人期待的“开门红”下，股指连续调整两天，到了周三却突然拔地而起，连收两阳收复3000点关口，直逼上方重重阻力。期盼涨时偏偏不涨，期盼跌时偏偏不跌，场内主力资金将“逆向思维”运用的淋漓尽致。如果在操作不当，会面临什么局面？不妨试想一下，在节前的杀跌中离场，随后缩量反弹先是不敢介入，随后追涨，节中遭遇紧缩政策后股指开门收黑再次“割肉”，到了周三周四又追高买入。在震荡市场，我们往往不会因为波动的出现而正确判断顶底，反而会因为短期趋势而迷失方向，虎年的市场的确要比2009年的中国牛要难操作许多。

    在能打开局面时未有上攻迹象，在沮丧时却又发动反击，这样颇有些怪异的走势该如何定义？国金证券首席分析师金岩石先生在谈及2010年市场时用到了“疯牛过后是卧虎”这七个字，他表示：2010年，全球各国政府都面临政策性的调整，所以政策的不确定性成了2010年最大的市场忧虑。所以我说2009年是牛气冲天，2010年是卧虎藏龙。股市是“卧”式的，不会出现虎虎生威的情况。大家都希望在股指期货、融资融券的消息驱动下，能够有一个新年行情，这个新年行情由于政策的过度干预而消失了，造成了一种心理落差，所以很多人说现在调整得很厉害，其实是因为预期过高。2009年过度乐观的牛市情绪还在继续，大家不能忍受一两个月的回调，其实这才是正常的现象。2008和2009年的暴涨暴跌都是不正常的。所以2010年卧虎藏龙这个概念，希望大家能调整心态。

    在笔者看来，“预期过高”这四个字点出了目前行情“看起来无碍，心里面难受”的精髓，我们习惯了07，09年的大小牛市，也看到了08年的一泻千里，会认为市场一定是要一条路走到黑的。实际上，2010年是建国以来金融形势最复杂的年份之一（如果说2009是最困难年份的话），我们必须小心应对，指望经济出现大幅超出预期的回升或是低于预期的低迷都是不现实的。的确，我们也经常认为A股是一个暴涨暴跌，疯牛疯熊的市场，殊不知单边市场的波动幅度的确会比成熟市场要大（目前依然如此），可也与经济周期的“超常波动”有关。千万不要忘记，在平稳的基本面下，政策的控制力还是相当强的，而A股也未必不能走出比较温和的“横盘”（卧虎）行情——涨多了就调控，跌多了就抄底。从去年8月的3478点以来超过半年的“大区间震荡”让许多老股民直呼“怎么这么长时间还未选择方向”不就是最好的证明吗？

    巧合的是，华夏时报也用了“卧虎”行情来形容新春市场。其《股指期货输送弹药 “卧虎”行情全年登高4000点》有这样一些话：“虎头行情就这样开始了，是初生猛虎还是‘HelloKitty’？周三、周四连续两个交易日的上涨，燃起了投资者对虎年行情的期待。从股指近一个月的表现来看，震荡市的特点明显，虎年来临股指能否有突破呢？...尽管近期指数不是很强劲，但个股依旧活跃，涨停个股数量较多且跌停个股很少见。说明A股市场的人气还在，对于投资者来说，在震荡的行情下，抓住热点股是至关重要的...A股短期来看能够突破半年线的压力，能够上到3100点没有问题；从一个较中期的时间来看，股指围绕3000点的震荡不可避免，这次过程中，股指等待宏观经济的进一步好转和经济结构调整的初步结果；如果国内宏观经济情况良好，外围各方经济环境配合，长期来看股指年内可能冲击4000点。”观点的正确性还需要验证，但有一点似乎已经达成了共识，那就是目前就是一个震荡横盘，个股表现强过指数预期的市道，横就是卧，那的确就是卧虎行情无疑了。

    其实我们不单单要看到“卧”字，也要看到卧后面的是“虎”。不妨来看看“卧虎藏龙”这句话的出处，一般认为是北周大诗人庾信的作品《同会河阳公新造山地聊得寓目》：“暗石疑藏虎，盘根似卧龙”。也就是说，原文是作“藏虎卧龙”，现在则为了平仄上口而反了过来。很明显，庾信想说的是“石”和“根”的奇和势，重点不仅仅在于藏和卧的动作上，而也在于虎和龙的比喻。李安大导演的电影《卧虎藏龙》在夺得奥斯卡奖后，有一个Steve Martin的英语笑话流传在网上，即“看完了卧虎藏龙后我很纳闷，因为我没有看到任何老虎和龙啊？后来我才明白，它们都是‘卧’着的或者被‘藏’起来了”。（You know, I saw the movie Crouching Tiger, Hidden Dragon, and I didn't see any tigers or dragons. Then I realized, it's because they're crouching and hidden.）虽然只是玩笑，也证明了外国人恐怕并不会弄懂中国人的比喻，其实虎和龙都是人才的象征，这样一个四字成语是一种“蓄势待发”的状态，看起来是卧和藏，也许下一刻就是“立”和“出”呢？于无声处听惊雷的感觉，细细揣摩应该能体会到。

    那么再把这个词语套用在目前行情上，我们就可以更加深刻地了解“卧虎”行情的本质，虽然一直在横盘，但猛虎仍然随时可能跳脱而出。其实仔细想想，本周行情已经不仅仅限于横盘了，指数的“动静”也不算小，尤其是在极其困难的情况下能够强行连续收阳，多方的内在潜能不就是“卧虎”两字所传达出来的意义吗？笔者在一月底前瞻二月行情时曾经说过《弱中显强二月行情更有盼头》，其实弱中显强仍然是卧虎的另一种表达方式。现在的问题就是，卧虎行情将会在三月如何延续？笔者有以下一些观点：

    1.未来震荡趋势难以显著更改，但区间有所扩大，并且由“静态”变为“动态”。先来看看笔者在节前后两篇博文中对后期行情的判断：“对节后判断的大基调就已经有了，股指将会面临着技术面和消息面的双重压力，调整将不可避免，有区别的只有力度和时间而已。若多方能够承受住这一次调整压力，那么中期底部将在夯实后就此“圆满”铸成，反之指数则仍有向年线靠拢的需求。”（《丑末寅初突发消息会否打乱平衡》），“短线调整依然是一触即发的。多方目前应该适时把心态继续放在稳守反击而不是激进冲锋上，如果2900一带能够经过彻底的夯实结成牢固的底部，在政策亮剑（比如两融一期正式启动，后续紧缩政策明朗等等）多方也将迎来更好的亮剑时机；反之若此时不顾调整压力和资金压力猛打猛攻，后果将是得不偿失的。（《首个交易日虎头朝向哪里？》）现在看起来，多方并没有等到彻底夯实，也没有等到政策明朗就开始向上反攻亮剑，比笔者预期要强上许多，既说明其准备的较为充分，也说明在此点位做空意愿着实不强（3000点下方股民还是比较沉稳成熟的）。量价齐升，证明短底铸造的比较成功，不过上方压力非但不可小视，反而会随着时间的进程而越来越迫近，这在周五文章中已经说明了。

    2.短期卧虎行情能否虎跃，即冲破阻力，需要“藏龙”相助。这个藏龙当然不是“西藏板块当龙头”的意思，而是隐藏在指数背后的龙头。一直以来指数在大区间内徘徊，是因为核心蓝筹股迟迟无法接过行情接力棒，而中小板指数其实已经逼近了2007年时的高点。然而，横盘的结果往往是“越走越低”，且不说2009年最熊的新旧两股中国建筑和中国铁建从来就没有摆脱慢熊的境界，就连已经强于大盘的中国平安遭受“解禁门”后也被机构抛弃重回下降通道。正如同舟共济所说：“市场让大家感觉很矛盾，紧缩的预期，资金主攻小盘股。而小盘股已经被高估。流动性预期又不甘心去攻击价值低估的大盘股。由于经济向好，这将导致大盘既不能够深跌，又不敢大幅上攻。因此，我们对指数的表现就不能有奢望，游资很早就领会到了这一点，所以一直热衷于在区域板块，在各种题材股，在高送转预期的个股里寻找机会”。现在我们看到了部分大盘股已经在做着“隐藏的努力”，但这还远远不够。单靠中小板股孤军奋战，虎力可能陷入熊群，难以走长。

    3.投资者参与目前卧虎行情一方面要根据区间判断多空，二方面要对个股进行甄别分化。笔者的观点是具有连续性而不是“今天说空，明天说多”，既然上面已经说了，市场还比较矛盾，再向上攻击需要借大盘股的力，而这个力恐怕还不是那么好得到，因此维持目前总体需要谨慎的观点，维持“虎力需要整固后再谈攻击”的观点。尤其是在接近3100点强阻力时要提防做空力量的总攻，防御性投资者可以空仓静观其变。但是事情也不能绝对化，尤其是在目前个股分化很剧烈的时候，谨慎“逢高做空”只是一个大方向，具体到个股上还需要细细辨别：

大消费股：此类个股包括优质医药股，家电股，百货股等，代表品种分别是云南白药，海信电器和成商集团，它们的中线趋势长牛未变，甚至还在迭创新高。持有它们的投资者相信都是对中线有把握的股友，自然没必要太过慌张，一路持有即可。但并不鼓励追高。

银行地产股：银行股有两个契机，一是“移浦恋”（中国移动+浦发银行），二是“平深恋”（中国平安+深发展），目前中小银行股走的较强，很可能形成多方的一个火力点。而地产股龙头万科更是走出了类似沪指1664点时的平底形态，显示做空力量已趋极限，不愿意再卖了。可以说地产股是继续盘整还是就此发力上攻，不仅仅决定深成指的表现，还将决定大盘未来的方向（龙就藏在此），但再大跌的可能性已经趋近于0。

大资源股：处于前面上升行情的总修复状态，与美元挂钩较多，预计继续盘底的概率更大。钢铁股的异动是值得注意的。

除去以上三类的个股：又可以细分为大盘股和小盘股，大盘股中大象次新股没有波段涨幅压力，也是处于盘底状态，但小盘股部分跟随大盘上行的随波逐流型个股可能会面临回调压力，此类个股占据了八股的“大部分”，也是尤其需要注意谨慎的。目前还在轮番活跃的区域和军工个股在周五也有过说明，两会受益的个股该不该抓？该抓，偏离均线过远的品种也必须警惕。

    如果我们放眼周，月均线，就可以更加深刻的了解卧虎行情的本质，周线上沪指收出连续两阳，是周KDJ超卖的必然结果（所以节前一周上涨也并不意外），但3100附近聚集了10，20，30周线多个重要阻力，也就是说有相当一部分筹码“囤兵”于此，面临压力，虎想不“卧”都难，只有先躺平找机会攻击了。而月线上看，二月仅仅是下探到10月线后的正常反弹，攻破5月线依然是三月的第一目标。用一个月的时间来完成对3100点的征服，这既是机遇也是一种挑战，在笔者看来，应对挑战，就需要主流资金认可此点位，有持续的买入信心和决心。

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