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开什么玩笑，央行又放水？是的，央行开展了2700亿元7天期逆回购操作，实现净投放2500亿元，继续大力实施流动性净投放。实际上，央行近3日连续实施逆回购，3日净投放共4000亿元。近期央行连续进行逆回购。

　　5月29日，央行开展了2700亿元7天逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期，实现净投放2500亿元。

　　5月28日，央行开展了1500亿元7天逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期，实现净投放700亿元。

　　5月27日，央行开展了800亿元7天逆回购操作，当日无逆回购到期，实现净投放800亿元。

　　这样算来，3日内，央行共计净投放金额4000亿元。

　　面对央行近期的连续逆回购操作，我们认为：这应该不是解读为放水。导致央行三天净投放4000亿的原因，有建国以来尚未出现过的包商银行因流动性不足而导致违约事件冲击，银行间市场质押式回购利率跳涨，央行公开市场操作可能是对冲这个因素。

　　当前的情况是，前段时间受毛衣战升级影响，股市北上资金持续流出，成交量快速萎缩。流动性的缺口较大、降准的需求依然存在，但汇率贬值导致央行离岸市场已经出手，在岸市场货币受到掣肘。这种背景下，公开市场投放的必要性大幅提升。

　我们认为这次央行三天净投放4000亿，并非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变。什么意思呢? 净投放4000亿对中小企业中期借贷便利，支持实体经济发展，这对于股市的影响为金融行业的积极影响。在这个时候增加一些短期的流动性投放，以保证资金合理的流动性，中长线来看，利于A股稳健运行。

整体来看，当前外部环境存在较大不确定性，全球宏观经济仍显低迷，海外市场下行风险可能加剧，A股市场的风险偏好也会受到一定的抑制。短期来看，人民币趋稳叠加A股入富，市场或将迎来技术性反弹，但中期来看，全球经济一体化背景下，反弹空间可以达到3000点一线。就投资标的配置方面，短期调整正是布局核心资产的良机，建议关注芯片、稀土永磁、5G概念的表现机会。操作上，合理控制好仓位。比如：我们在5元左右为V+会员分析的稀土永磁龙头英洛华周三再涨停其本实现了短期翻番。上周五分析芯片龙头兴森科技已经有两个涨停了。

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