苏渝

    巧了，就在伦敦奥运会开幕前夜的7月27日，上交发布《上交所风险警示股票交易实施细则》。上交所将设立风险警示板，退市股票简称前冠以“退市”标识， 风险警示股票价格的涨幅限制为1%，跌5%，明显助跌不助涨，这意味着退市“发令枪”即将扣响。因细则对应了现有的ST和*ST股票， 势必对ST、*ST等壳资源板块将带来负面影响。很长一段时间，A股ST、*ST等壳资源板块一直是投机资金炒作和内幕交易的“温床”。比如黄光裕操纵的ST金泰就创造了42个涨停板纪录。

我们来分析一下连续亏损的ST和那些行将就木的所谓的“壳”是怎么产生的吧。那些准退市公司，有的是弄虚作假包装上市圈钱的高手；有的是不思进取，经营决策一错再错、把股东的钱往水里扔的败家子；有的是假重组真炒作沦为了庄家投机炒作的道具。这次，细则的推出，将给A股带来哪些正面和负面的的影响？负面的影响勿庸置疑：“退市”标识股将遭到重挫；至于正面影响，概括起来有以下四条：

其一、使“优胜劣汰”从口号变了现实。优胜劣汰这是市场喊得最多且最响亮的口号，然而，事实却是优“剩”劣“抬”，绩优公司的股价被低估得只“剩”皮包骨头了。而绩差公司，却借重组，转型科技等概念为幌子，利用内幕消息，股价被“抬”上了天。细则实施后，绩优、绩差公司的价值必然双向回归。

　　其二、打破终身制，使上市公司能上能下成为顺里成章成为经常性的市场行为。终身制，必然滋生上市公司不思进取，高枕无忧的观念。管它业绩好坏，只顾圈钱，不顾回报的滥竽们在合奏中混得还像个人样。退市做到了流水不腐，才真正使滥竽们感到了危机，逆水行舟，不进则退，不勤奋直追，下功夫提升业绩，“发令枪”一响，谁都得奋起直追。

其三、杜绝上市公司的制假现象。长期以来，上市公司真瓶装假酒的现象严重，假货、劣货同真货、优货放在股市这同一货架上，且假货反倒成了抢手货，真货却无人问津。把假货、劣货取下来烧掉，才是对中小投资者的真正保护。

其四、从源头上堵住了上市只为圈钱的邪路。长期以来，上市公司有一个根深蒂固的观念，认为上市就是为了圈钱，股市就像是一棵不用施肥的摇钱树，是不用还本付息的提款机。有的公司上市后，从不给投资者回报。退市制度真正落实后，这一邪念将得到根本改变，行业不好，没有成长性的绩差公司，即使请他上市，也要让他不敢来。

总之，细则实施后，相应的退市后对投资者赔偿细则也应出台。有了保护投资者利益的退市制度，才是好制度，建议以立法形式，将投资者补偿制度执行下去。退市原因不同而保护措施不同，国外有做空机制，投资者一旦发现上市公司经营不善，可以卖空股票。如果是造假上市而退市，由上市公司赔偿。同时，投资者应选择成长性好的绩优股票，而不是去赌重组博投机，把自己推到退市边缘。