苏渝

  “闪电打下来时，我必须在场”,这是美国投资大师查尔斯·艾里斯的经典名句,大师的波段操作理论倍受岳先生推崇,他的《投资艺术》一书有些段落岳先生都能如数家珍的背出。譬如：要提高潜在的投资报酬率,最大胆的方法是靠波段操作，典型的波段操作是在市场上进进出出,希望在市场上涨时把全部资金投下去,价格下跌时全撤出.还有方式是把股票投资组合，从预期表现会不如大盘的股票中退出，投入表现可能优于大盘的股票。
    岳先生是重庆一家民营企业的老总,做股票也有多年,在熊市中曾拿出300多万委托一位经朋友介绍所谓的操盘高手理财,结果操盘手去接自己坐庄股票的盘,不断买进卖出北满特钢,300万只剩下60多万。按说操盘手是取不出岳先生帐户一分钱的,但不断的高买低卖,把他的钞票搬了家。操盘手却丢下了一个满是被腰斩的股票帐户从重庆蒸发了。

   岳先生这才领略了做股票风险之大,他起早贪黑忙上累下的企业一年的利润全部送给了股市。然而,跟所有想翻本的人一样,在哪里跌倒就想在哪里爬起来。他一边加强股票知识学习,一边追加资金,小打小闹的试着自己波段操作。熊去牛来,岳先生喜好低价股和ST股票,一般买进要不了多久就翻了倍,他开始感到股票的魅力了,比做企业来钱快得多,于是又追加了300万,不到半年300已变成了500万,他尝了到波段操作买低价股的甜头。岳先生有些昏昏然,尽管他还熟记查尔斯·艾里斯的名言：在股票似乎高估时，精明的卖了，减轻暴露在市场中的风险，等价格似乎跌到诱人的低水准时，再大胆投资。这样低买高卖虽然很吸引人，但是有强而有力的证据显示，在长牛市中,想提高报酬率，波段操作不是有效的方法，研究报告指出美国100家大型退休基金波段操作的经验，发现所有退休基金都从事过波段操作，但没有一家能靠波段操作提高投资报酬率，事实上，100家中有89家因为“波段操作”而亏损。就像有“老”飞行员、也有“大胆”的飞行员，却没有“大胆的老”飞行员一样，也没有在牛中市靠波段操作跑赢大盘一再成功的投资人。贪心或恐惧促成的决策通常都是错误的，通常很可能是反方向才正确。岳先生的操作越来越频繁,似乎正在成为一名“大胆的老”飞行员,而这个时候,也是岳先生市值增长得最快的时候。岳先生几乎成为了一名职业炒手,把企业的经营已抛至脑后。5月下旬,一直给岳先生提供消息的一位朋友,发短信告知他：财政部可能要提高印花税,要他清空股票。岳先生掂量了这条短信的份量,其实这类消息市场上早在流传,但朋友的信息来至上层,一向很准,再看看指数和手中的股票获利已丰,便果断空仓了。岂料,第三天,财政部相关人员在媒体辟谣：提高印花税纯属谣言。岳先生慌了神,这回可能又要吃朋友的亏？于是,当机立断,立马全仓杀进两档热门的ST股,俨然像一个“大胆的老”飞行员,往油箱里加满了油又起飞了。5月30日,岳先生睡了一个好觉，一早起来,却如闻晴天劈雷！财政部将印花税从千分之一提高至千分之三,他旋即想在第一时间清空股票,但当他想卖时,飞机己经上天,刹车是不可能的,大盘泥石流般跌去600多点,重灾区ST股连续的跌停使他卖出无门。当他从空中着陆,跌停板打开清空了股票后才发现,帐面损失已高达45%,忙了一年的利润打飞了,加上熊市中亏的,他最终没赢过股市。这不仅是岳先生,有多达60%的投资者,都犯了岳先生同样的错误,这就是股市残酷的的现实！即使在一波大牛市中。

    查尔斯·艾里斯说：“闪电打下来时，我必须在场”。岳先生本想躲过闪电,但不幸的是：闪电打下,他刚好在场！

   而今,美国次级债危机,使美国股市遭遇“9.11”,引发全球股市巨烈波动。中国股市在指标股的拉抬下,指数虚高,60%的低价股已经落地,而高价庄股已飞上天,我们以市盈率高达126倍前身是ST的深沪第一高价股为例,近200元的股价,上周五全天只成交了6077手,可见油箱燃油已所剩无几,正在上演最后疯狂,而闪电此刻正在逼近。

  下一次闪电打下,谁又会在场呢？！