物产中大(600704)被错杀的牛股 低买点成就投资客

    物产中大是以汽车、地产、贸易、机电实业和金融等五大业务板块协同发展多元化公司。2013年上半年，公司实现营业收入182.38亿元，同比下降3.40%；实现利润总额5.19亿元，同比下降6.73%;实现归属于母公司净利润2.67亿元,同比增长1.49%。从毛利贡献角度来看，占收入来源51.53%的汽车整车销售业务处于微利，公司房地产业务和汽车后服务业务毛利贡献较大，分别约为49.9%、22.6%。




    公司称从世界范围看，汽车工业的利润增长点正在发生变化，由整车制造环节逐步向汽车服务领域转移。从公司的中报来看也应证了这一说法，汽车整车销售毛利率是负的4.71%，处于赔钱赚吆喝的尴尬状态，公司希望通过此次增发力求改变这一状态。

    公司力求通过此项目打造以汽车全产业链电子商务为中心的线上线下汽车服务体系，提升“元通云服务”品牌形象，稳步扩大新车及一系列后服务网上交易规模，适时申请第三方支付业务牌照，为做强做大汽车贸易服务业务和汽车金融业务提供金融支付平台。公司预计该项目实施后会带来年平均净利润0.26亿元。

    2013年11月4日《证券市场周刊·红周刊》刊发了《手握重金却要增发，圈钱投向盈利衰退项目》的报道，质疑物产中大此次增发行为及募投项目的盈利前景。周一晚间，物产中大发布公告称，否认公司手握重金却仍开展增发事宜并投入盈利衰退的募投项目，称媒体报道内容严重失实，引用的论点和相关数据缺乏基本依据，属主观臆断。

    物产中大表示，公司在半年报中披露拥有货币资金35.11亿元，其中，其他保证金6.32亿元，银行存款28.79亿元。公司银行存款除中大期货保证金存款11亿元外，可用资金约17.79亿元。其中，中大地产留有待支付土地出让金6.7亿元，母公司留有待支付利息资金2.88亿元，中大期货留有维持5亿元净资本的自有资金1.59亿元；元通汽车留有流动资金4.6亿元，公司贸易业务留有流动资金2.02亿元。物产中大还表示，近年来，其子公司元通租赁及中大期货经营业绩均出现一定下滑。目前，元通租赁资本金水平相对较低，资金来源渠道较为单一，而中大期货新增注资3.88亿元亦亟待募集资金到位。此次公司汽车金融服务项目的建设方案不仅包括乘用车经营性租赁，还包括商用车融资租赁、乘用车融资租赁等其他内容，项目投资方案及投资回报经公司充分论证，不存在故意夸大项目收益的情况，而中大期货注册资本大幅提升后其综合竞争力将得到增强。

    技术面看该股连续6个交易日的下跌后，近日出现平台稳固整理，进入稳定区域。今日大涨3%以上，资金从出逃到观望到进入，走过了漫长的两周。主力必将报复性反弹。推荐介入价10.12元。

    以上观点仅供参考，不构成实际操作建议，据此操作，风险自担。

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