研究一家机场上市公司要观察三个核心业务指标：旅客吞吐量、货邮吞吐量和起降架次。上海机场中报显示，三项指标中，只有货邮吞吐量同比增长16.3%，其它两项指标均低于市场预计的10%的增速，落后于长三角其它机场。增速放缓的主要原因是机场面临资源约束，06年三大指标均超出原先设计能力，超负荷运作，加上民航总局将严格控制包括浦东虹桥在内的京沪蟪等空域资源紧张机场的航班总量，相信在现有资源下，进一步持续大幅提高流量难以实现。不过，考虑到08年上半年浦东机场二号航站楼和第三条跑道投入使用，加上同时投入使用的西货站，相信上海机场的吞吐能力能再次恢复两位数增长。特别是货运业务，随着UPS和DHL把浦东机场作为国际级货运转运中心，货机起降架次的增加将为公司带来起降业务收入的增长，06年浦东机场货运吞吐量排名全球第六，按照目前两位数的增速，很快将成为世界三大货运机场之一，在货运方面将率先完成成为世界级枢纽机场的指标。
 
    除了航空业务外，餐饮、零售、酒店等商业出租加上广告等非航业务有望大幅度增长，新投入使用的航站楼将带来更大的商铺营业面积和其它一系列收入，浦东机场的非航收入占比也将逐步达到国际平均水平。
 
    从市场研究机构做的盈利预测来看，预期07年EPS在0.9元左右；08年由于新航站楼和跑道投入使用，折旧费用将增加成本开支，不过由于建设时成本控制做的比较好，折旧费用将低于市场预期，08年预期EPS为1.0元左右，考虑到现在的股价对应的动态PE倍数，反映了公司基本面和正常的资产注入预期（业绩增厚在20%到30%），不过一份研究报告中给的数据值得关注：“一、A股中已经完成整体上市和大规模资产注入的运输基础设施公司上港集团和天津港两家公司08年动态PE分别为45倍和40倍；二、可能于下半年发行A股的首都机场在香港市场平均市盈率15的情况下，H股股价8.74元，按08年EPS0.17元到0.20元，动态PE 44到51倍；而且上海机场在盈利能力和发展前景均优于首都机场；而从国际经验来看，上市机场市盈率水平普遍高于所在市场平均市盈率水平。”综上，目前较高的动态PE还是可以接受的。另外，7月的运营数据显示，起降架次同比增长11.3%，货运吞吐量增长25%，下半年的客货运输旺季可能使上海机场的三大指标恢复两位数的增长，从而超越市场预期。
 
    上海机场集团拥有大量与航空主业相关的盈利能力强的资产，具有较大可能注入上市公司的资产包括：虹桥机场、浦东机场货站51%的股权、虹桥机场和浦东机场相关土地和其它货运区资产和部分与航空资产相关的办公、广告及餐饮等资产。按照上市公司03年所做的承诺，虹桥机场在10月份开通两条国际航线和年底开工的虹桥机场2期工程无疑将违背当初的承诺，从这一点来看，年底有可能进行资产注入。
 
    从长远来看，上海机场是国家航空业战略中的亚太枢纽机场，加上上海作为长三角地区龙头的区位优势，以及2008年奥运会和2010年的世博会，我们看好上海航空港的长期发展前景和增长潜力，上海机场具有较高的安全边际，适合长线投资，在时间成本对投资者影响不大的情况下，值得长期持有。

    8:55    传闻求证：

    ST华发A（000020）：华为借壳传闻求证

    近日有市场传闻华为老总任正非分别两次约见华发老总李中秋密谈，大有哥俩携手闯荡资本市场之嫌。华为欲借壳ST华发A？
　　ST华发A证券代表翁小珏对表示，公司老总近期不在深圳，与谁“密谈”不甚了解。华为借壳的事更是没听说。

   
    江淮汽车（600418）：黑石参股江淮汽车集团传闻求证

    因江淮汽车证券代表正在休假，其他相关工作人员表示：黑石集团与本公司有接触应该不算新闻，8月份就来过本公司，属于正常的参观访问。黑石集团暂时没有参股本公司的动态。

    安泰集团（600408）：拥有千亿铁矿石资源传闻求证

    安泰集团相关工作人员表示，公司目前拥有探明铁矿石储量1597万吨，是经过公司控股子公司安泰矿业一年多的组织勘探所获，并于06年2月取得山西省国土资源厅颁发的铁矿石采矿许可证书。

    8:19    传闻澄清：

    浦东建设澄清资产整合报道

    浦东建设(600284)今日公告表示,有关媒体报道中指出公司有资产注入和整合事项,公司经向大股东上海浦东发展（集团）有限公司征询后确认，公司目前无资产注入或整合计划，在未来3个月内也无此意向。

    江南重工澄清重组传闻

    江南重工(600072)今日公告称,某报纸报道的“中船集团将对公司实行私有化或者对公司进行注资整合”的说法缺乏事实依据。
　　公司表示，经向大股东江南造船（集团）有限责任公司和实际控制人中国船舶工业集团公司询问，江南集团和中船集团均明确表示，到目前为止并在可预见的时间内，没有任何涉及公司应披露而未披露的重大信息，包括但不限于股权转让、非公开发行、债务重组、业务重组、资产剥离或资产注入等重大事项。

        小天鹅（000418）某著名研究机构调研报告认为公司主营出现反转趋势，股价具备安全边际。07-09年的EPS预测分别为0.61元、0.66元和0.79元。首次评级为“增持”。
    主要观点：1.战略定位：以洗为主（1）洗衣机领域技术沉淀较深，是首屈一指的洗衣机专业生产商。（2）品质获国际品牌青睐，出口获利能力较强。（3）滚筒洗衣机国内上市，将成增长亮点。（4）冰箱借助行业景气获得快速增长。2.回归国有，改善主业（1）股权归属尘埃落定，重归国有。（2）采购端与销售端具备改善空间，利润率有望恢复至正常水平。3.对07年盈利影响较大的三个因素包括：子公司无锡小天鹅通用电器有限公司的利润贡献，全年预测为6500万元，对应EPS为0.178元；子公司博西威的利润贡献，全年预计为4800万，对应EPS为0.13元；处置松下合资公司的投资收益影响为2150万元，对应EPS约为0.36元。考虑到除上述两家子公司之外，公司自身经营业务应仍处于实际亏损状态，因此对07年全年的盈利预测约为每股0.61元。由于我们预计小天鹅通用子公司明年的业绩增长仍然处于快速增长期，主营业务采购端与销售端的调整效果将于08年有所集中体现，因此明年即使没有一次性投资收益的影响，净利润同比将有更快的增长。我们对07-09年的EPS预测分别为0.61元、0.66元和0.79元。我们认为小天鹅的主业具备改善空间，股价具备安全边际。如果大股东能为其引入更强的家电龙头进行重组再造，将有望获得更佳的成长性，我们看到了公司主营的反转趋势，首次评级为“增持”。风险提示：家电业收购兼并依然是后续行业整合的必经之路，小天鹅在这样的背景之下，后续重组之路仍然具有不确定性，在此提示风险。
    【简评】从该股预测业绩水平看，目前股价30倍左右的市盈率，不是很高。而据了解，公司存在被美国通用电器公司收购的可能，潜在有较大的炒作题材。短线股价在19元附近有一定阻力，连续上涨后有修复要求。股价如果能调整到17元附近或以下，介入相对安全。有重点关注价值

    中国联通（600050）某券商就联通8月度运营数据发表点评报告认为，关注重组的两个时间倒逼机制。维持“推荐”评级，目标价12元。
    主要观点：1、月度运营数据平稳增长。8月份两网新增用户数为142.5万，跟上个月比较接近。其中C网8月份新增用户数34.8万，比上月略高。G网8月份新增用户数107.7万，比上月略低。1～8月累计，新增用户1214.6万，比06年同期新增用户数增长28%。期末累计用户数1.54512亿，同比增长12.54%。总体而言，用户增长比较平稳。2、关注3G发牌与电信重组的两个倒逼机制。近期我们重点关注3G发牌与电信重组的两个倒逼机制：其一：近期有媒体报道了电信研究院关于4G时间表的判断：中国将以TD精品网向4G演进，预计2010年出台4G标准，2012年正式商用。我们对此的解读是：下一代移动通信技术留给中国发展3G的时间已经不多了。如果4G要在2012年商用，3G剩下来的时间也就是6～7年时间。如果3G牌照留到2008年后发放，中国3G发展的时间更短。因此，从避免3G数千亿投资浪费的角度看，存在3G牌照尽快发放的倒逼机制。其二，当然，制约3G牌照发放与电信重组的关键因素是TD的成熟度。TD被认为是发展电信产业链的重要机会，在TD被验证可以成功商用之前，3G牌照发放以及电信重组都不难以发生。近期尽管有报道称TD大规模放号将延迟，但我们认为国家关于奥运会提供3G服务的承诺会产生一个时间上的倒逼机制，使得TD不得不在奥运之前成熟。而这将为发牌扫清障碍。目前，不成熟的TD终端成为关键瓶颈，主要是缺少模式、数据传输速度的稳定性以及电池持久性不够。我们认为这些问题将在年内得到解决。因此，从时间上判断，我们仍坚持之前看法，即08年上半年发放牌照和电信重组。十七大前后将是电信行业重组的时间之窗，我们认为关于行业重组的消息会比较多，从而构成股价表现的催化剂。3、维持“推荐”评级，目标价12元。我们对中国联通的重估价值为12元左右。各张网络重估汇总结果参见下表。维持中国联通A股推荐评级。总体而言，我们认为中国联通仍然具有良好的风险收益比。公司持续改善的盈利，提高了投资的安全边际。按照08年0.29元预测，目前股价对应08年市盈率不到30倍，可谓非常便宜。上升空间明显大于下跌风险。值得注意的是，我们对中国联通重估价值是建立在四合三的前提下的分拆重估价值。如果是四合二，中国联通的重估价值肯定更高。而且，也比四合三方案下具有长期投资价值。
    【简评】该股近期股价持续放量走强，明显有大资金介入。绝对价较低、市值大以及存在拆分重组行业机会，是吸引大资金的着眼点。该股的操作，或者等调整到8元上下介入比较理想，或者是有效突破并站稳9元价位后介入。有重点关注价值。

    东方电机（600875）拟向其控股股东东方电气集团非公开发行36,700万股A股加现金支付的方式，用以购买东方电气集团持有的东方锅炉68.05%的股份和东方汽轮机100%的股权，从而完成东方电气集团主营业务的整体上市。整体上市后，东方电气集团的市场竞争能力将进一步增强。

    　沧州大化（600230）沧州大化（600230）爆炸的3万吨/年TDI装置10月底计划复工，公司08年和09年业绩的大幅增长比较确定，成为股价上涨的直接动力。全球TDI行业未来两年保持景气，机构预计2009年国内TDI供应增量较大，公司未来发展前景广阔。

    兖州煤业（600188）下半年受益于产销量增加、成本下降、煤炭价格上涨尤其出口合同价格大幅上涨等因素，业绩应明显好于上半年，预计全年EPS为0.55元，08年考虑到10吨甲醇项目、赵楼煤矿投产、澳洲煤矿扭亏为盈等因素，业绩将进一步提高，预计EPS为0.80元。09年业绩将会快速提高至1.1元。