今日大盘预估：

上攻4300点后，震荡加剧。

后市研判：

   股市将延续振荡上行的态势。下一步将上攻4350点。
   充裕的资金面为股市继续上涨提供支持。前期由于股市新开户数出现下降，有人担心流入股市资金量开始减小，股市继续上涨资金面可能会跟不上。实际上这种担心是多余的。前几日行开户数的下降属正常的波动，从近日情况看，日新开户数又恢复到每日30万户左右，说明资金流入股市流量并未明显变化。储蓄搬家进入股市是受股市财富效应的吸引及负利率的逼迫。只要这两
个动因不变，储蓄转入股市的趋势就不会发生逆转。股市资金面继续保持充裕状态是可以预期的。
    处罚违规分析师表明管理层对市场行为的规范在进一步深入。规范的、公平的市场环境最终将更有利于股市的长远发展。规范和市场化调控是管理层明确监管股市的思路。五月份，管理层已连续出了好几招。但政策资源毕竟有限，估计近期继续出台新措施的可能不大。这就为短期股市的上涨提供了良好的环境。
    沪市B股经过27％的猛烈下跌，周五企稳反弹，可以认为B股的阶段性调整已基本告一段落。预计经过整固后B指将再拾升势。B股恢复强势应会对投资者信心产生正面的作用。而A股经过7-8个交易日的振荡拉据，4000点一线的支撑已夯实。下不去，就应上。下一步，股市仍将维持震荡缓步上行的格局。4200点已不会构成实质性的阻力，下一个目标应是4350-4400点。 

操作策略：
   强调风险意识，建议半仓操作，切勿过于冲动。

牛股推荐

600236   桂冠电力

600640   中卫国脉  

600362   江西铜业

000659   珠海中富

600165   宁夏恒力   

长城电脑_调研报告

9：25    不考虑收购冠捷股权，我们预计公司2007 年至2009年EPS 分别为0.18 元、0.22 元和0.25 元。若增持冠捷股权到20％至30％，我们预计公司2008 年EPS 将增厚到0.60 元至0.82 元。我们认为长城电脑可以获得行业平均的估值水平。鉴于我们对公司增持冠捷股权有较大信心，我们以略低于行业平均的35 倍至40倍2008 年EPS（考虑增持冠捷股权）预测公司股价合理区间为21.00 元到32.8 元，6 个月目标价定为22.50 元，与目前价格相比尚有53％的上涨空间。公司股价相对可比公司有一定的安全边际，而且增持冠捷股权的预期逐步实现将成为股价的催化剂，我们首次给予投资评级。
   冠捷科技受益于全球平板电视普及浪潮。冠捷科技是全球领先的显示器厂商。在全球显示器需求增长趋缓的同时，液晶电视的全面普及成为冠捷今后几年业绩成长的原动力。我们预计冠捷科技2008 年净利润可达到bloomberg 中一致预期的2 亿美元。收购冠捷意义深远。我们认为获得冠捷10.27％的股权不可能是长城电脑的最终目的，增持冠捷股权以成为第一大股东进而实现主业的整合是合理的预期。我们假设公司扩股40％，若增持冠捷股权到20％至30％，则公司2008 年EPS 将增厚0.38 元至0.60元。
  主业亦有改善。台式机电源作为公司主业盈利最主要的来源，表现出快速增长的趋势，主要得益于公司电源产品有很强的品牌，国内OEM 和海外市场得以不断开拓。此外，公司显示器和PC 业务亦有平稳的增长。

   参股公司盈利向好。参股公司深圳艾科泰2006 年亏损较大，预计2007 年将有明显好转。预计参股公司ISTC 2007 年为公司贡献的分红将大幅增长到600 万美元。面临较小的财务风险。公司近两年来应收账款周转率和存货周转率都趋于上升，故其经营现金流有改善的迹象。资产负债率仅为30％，表明公司面临很小的财务风险。
主要不确定性。增持冠捷股权存在变数；买方信贷增加资产减值风险。

宝钛股份_调研报告

    公司是我国钛材生产基地，军工钛材唯一供应商。公司是我国钛材生产基地，也是我国唯一一家具有军工钛材生产资格的企业。未来我国军工和航天航空业的发展，公司钛材的市场需求前景乐观。未来公司产品结构为军工、民用和出口量各三分之一，钛合金超过钛材总产量的50%。公司在发展军工和航天航空用钛材的同时，不断扩大民用和出口市场，未来争取实现军工、民用和出口量各三分之一。另外，公司将不断改善公司产品结构，提高钛合金产品产量，争取在2010 年超过总产量的50%。
   海绵钛价格大幅下滑，公司长期盈利能力看好。从2006 年以来，主要原料海绵钛市场价格不断下滑，从高位的20 多万元/吨，下降到现在的9 万多元/吨，下降幅度超过了50%。海绵钛价格的下跌也压低了钛材价格，由于公司前期海绵钛库存较多，短期内公司销售毛利率呈现下降趋势，但公司长期盈利能力看好。
   公司大部分新建项目将于2008 年投产，高速增长还需耐心等待。从目前公司新建项目的进度来看，除了5000 吨熔铸项目2007 年底可以全部投产外，其它大部分项目将于2008 年下半年投产，公司高速增长周期将开始于2009 年。
   盈利预测与投资建议。公司在我国钛材生产领域具有独特的地位，随着我国航天航空和军工事业的不断发展，以及民用钛材、出口的不断增加，公司的发展长期看好。我们预计公司2007 年、2008 年、2009 年、2010 年的每股收益为0.92 元、1.19 元、1.64元、2.13 元，我们综合DCF、PE 的估值结果，认为公司的合理股价区间为39.46－41.41元，现阶段给予公司“中性”评级

9:30    中天科技（600522）广发研发中心研究报告预计未来4年收入的复合增长率将达到50%以上。07、08、09年每股收益（未考虑增发）预测结果分别为0.31元、0.55元和0.80元，合理估值价位18元，维持买入评级。
    主要观点：1、预计2010年销售收入将达到50亿元左右，未来4年收入的复合增长率将达到50%以上。我们预计受公司近几年在电信网和电力网特种线缆布局的成功，海底光电缆的投产、主要业务的产能扩张和行业需求复苏的影响，房地产收入确认，未来四年收入的平均复合增长率将达到50%，至2010年销售收入有望达到50亿元。2、光纤产能扩张快于预期，产品供需依然紧张，但电信运营商集中招标价格仍在下滑。继去年新增2个拉丝塔后，今年年中将继续增加2个拉丝塔，设备已处于安装调试阶段，到今年8月份产能将达到500万芯公里以上。预计07年光纤产量增幅将会超过1倍，收入增长超过70%。目前公司的光纤产品供需依然紧张，近期在中移动的招标中获得较高的份额，但价格依然下滑，毛利率预计小幅下滑。3、射频电缆产品产能今年大幅扩张，收入将会出现成倍增长，未来受益于固网运营商获得移动牌照与3G网络建设。射频电缆产品产能今年将扩张到2万公里-2.5万公里，公司计划在08年成为国内最大的射频电缆厂商。近期在中移动的集中招标中获得了最大的市场份额，获得了1万公里的订单，由于近期铜价上涨，预计毛利率略有下滑，但07年销售收入预计将增长1.5倍以上。
    全球海底光缆进入新一轮投资高峰，中天海缆将成为公司未来的重要利润增长点。4、受全球带宽需求持续大幅增长的影响，90年代末投资的海底光缆已满足不了需求，新一轮的海底光缆投资开始出现。中天海缆具有规模、经验及交通运输优势，今年以来海底光电缆的订单快速增长，目前的订单量已经基本达到盈亏平衡点，公司认为中天海缆收入将会快速增长，而高毛利的特点将成为公司未来最重要的利润增长点。5、公布定向增发方案，意味诉讼风险即将解除，提升估值。未来几年净利润将快速增长。毛利相对较高的房产收入07年开始将会相继确认为收入，未来3年预计将超过5亿元的收入将会得到确认。我们对中天的每股收益（未考虑增发）预测结果分别为0.31元、0.55元和0.80元，同比分别增长129.05%、86.82%和44.36%。
【简评】该研究员是广发资深研究员，影响力较大。从公司行业与主业看，发展前景看好，从业绩和估值看，目前股价还有30％上下的空间，回调到13元以下择低点考虑。

       9:30     ★上海电力（600021）广发研发中心研究报告认为公司未来几年进入快速增长阶段，预计2007-2009年公司每股收益分别为0.35元、0.48元和0.65元。我们认为公司目标价格为14.53元，给与“买入”评级。
    主要观点：1、关停小火电有助于提升公司综合竞争力。2010年之前公司将关停166万千瓦装机容量小火电，占上海市“十一五”关停小火电机组总量的80%。关停小火电后，公司发电装机容量将因此增加260万千瓦，单机发电容量将从目前的17万千瓦/台上升到38万千瓦/台；同时，公司借此机遇可以解决老电厂人员过剩、负担过重等系列影响公司盈利能力的问题。
    2、公司未来几年进入快速增长阶段。预计2007-2010年公司将新增850万千瓦装机容量，权益装机容量将从目前的437万千瓦增加到892万千瓦，权益装机复合增长率为19.5%。历时，公司将实现装机容量规模翻番，主营收入和利润翻番的发展目标。公司在上海地区的市场占有率仍将继续保持第一。3、公司加快改善电源结构，提高抗风险能力。2007年，公司燃气发电权益装机容量将增加到132万千瓦，燃气发电权益装机容量占公司总权益装机比例将从目前的14%增加到20%左右。另外，公司还将加大华东地区风电和核电项目的战略储备。清洁发电项目的增加，有助于公司改善电源结构，提高公司市场抗风险能力。4、盈利预测与投资建议。预计2007-2009年公司每股收益分别为0.35元、0.48元和0.65元。根据目前电力行业30倍的动态市盈率，我们认为公司目前价格基本能反映2007年业绩。按2008年业绩估值，以及公司未来几年近20%的复合增长率发展，我们认为公司目标价格为14.53元，给与“买入”评级。

10:30 中金公司今日推荐:

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    11：00      据传，被基金看走眼的南风化工（000737），近期受到多家基金的追捧，多家基金正追高建仓该股。

    11：00      据传，多家重仓持有美尔雅（600107）的私募操盘手一直将该股看高至28元

13：20异动股揭秘：中国国贸（600007）（原版）

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