港股资本成长纪实       邓春明2011.09.02

 

资本成长纪实------港股投资帐号之一

2008年12月该帐号撤回全部本金后，留存收益133867.36港元为初始投入本金，至2011年08月成长为初始本金的5.3倍，本利合计704662.78港元。不到3年（2年8个月），资本成长426%。年均复合成长73%。

时间2008.12——2011.08

期初资本：133867.36港元

期末资本：704662.36港元

   账户表现                                       恒指表现

2008年1月——12月         -13.0%               同期恒指表现             -47.8%

2009年1月——12月         171.0%               同期恒指表现             51.4%         

2010年1月——12月         28.0%                同期恒指表现             6.5%

2011年1月——8月10日      2.0%                 同期恒指表现             -22.0%

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帐号：9****1

姓名：邓**

账户统计日期：2006.05.08——2011.08.10

一、资本本金存取（从开户——2011.08.10）：                   单位：HKD

       时间                      存取金额                  合计

     1：2006.05.08            存入10000元                10000元

     2：2006.05.16            取回10000元                0元

     3：2006.05.18            存入20000元                20000元

     4：2006.06.12            存入30000元                50000元

     5：2006.07.07            存入40000元                90000元

     6：2007.09.06            存入50000元                140000元

     7：2007.11.02            存入50000元                190000元

     8：2007.11.08            存入200000元               390000元

     10：2008.12.06           取回390000元               0元

 

说明：2006年5月存入10000港元，旋即取回，目的为验证资金安全性。后才多次小额存入。

      2007年10月专程赴港考察大福证券，后存入较大资金250000港元。

      2009年1月取回全部本金，主要为投资国内的中国平安，当时的平安A较之平安H更具价格优势，事后证明这是一次昂贵而华丽的转身（错误）。

      2008年12月后，此帐号再无资金存取项，港股为0本金投入，所有权益皆为资本利得。

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二、帐户损益统计（2008.07.31——2011.08.10）                       单位：HKD

          时间                  账户构成                         净值合计

      1：2008.07.31             现金      250542.84                 536817.84

            证券市值  286275.00

      2：2008.08.31             现金      337491.14                 471081.14

                                证券市值  133590.00                    

      3：2008.09.30             现金      254945.15                 453355.15

                                证券市值  198410.00

      4：2008.10.31             现金      137268.20                 458108.20

                                证券市值  320840.00            

      5：2008.11.30             现金      395798.58                 513438.58

                                证券市值  117640.00

      6：2008.12.31             现金      -22142.64                  133867.36

                                证券市值  156010.00

      7：2009.01.31             现金      -56207.56                  145032.44

                                证券市值  201240.00

      8：2009.02.28             现金      -88550.38                  156649.62

                                证券市值  245200.00

      9：2009.03.31             现金      -114637.00                 206363.00

                                证券市值  321000.00

      10：2009.04.30            现金      -159252.67                 355287.33

                                证券市值  514540.00

      11：2009.05.31            现金      -250429.69                 316390.31

                                证券市值  566820.00

      12：2009.09.30            现金      -143542.41                 539057.59

                                证券市值  682600.00            

      13：2010.06.30            现金      566086.33                  566086.33

                                证券市值  0

      14：2010.07.31            现金      566086.82                  566086.82

                                证券市值  0      

      15：2010.08.31            现金      331080.86                  555380.86

                                证券市值  224300.00

      16：2010.10.31            现金      693493.76                  693493.76

                                证券市值  0

      17：2010.11.30            现金      690128.48                  690128.48

                                证券市值  0

      18：2010.12.30            现金      690129.07                  690129.07

                                证券市值  0           

      19：2011.01.31            现金USD   88583.67                   690412.27

                                证券市值  0  

      20：2011.02.28            现金USD   88583.67                   689570.72

                                证券市值  0

      21：2011.05.31            现金      666193.24                  733153.24

                                证券市值  66960.00

      22：2011.06.30            现金      585814.84                  716374.84

                                证券市值  130560.00

      23：2011.07.31            现金      704662.78                  704662.78

                                证券市值  0

      24：2011.08.10            现金      704662.78                  704662.78

                                证券市值  0

                                               说明：2006年--2007年数据缺失，无月度统计。

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三、账户年度成长统计：

  账户表现                                     恒指表现

2008年1月——12月         -13.0%               同期恒指表现           -47.8%

2009年1月——12月         171.0%               同期恒指表现           51.4%         

2010年1月——12月         28.0%                同期恒指表现           6.5%

2011年1月——8月10日      2.0%                 同期恒指表现           -22.0%

 

数字的表面简单而枯燥，背后的故事却很复杂，折射的是资金管理者的理念、系统、心态和执行力的综合质素。

 

2008年12月撤回全部本金后，留存收益133867.36港元为初始投入本金，至2011年08月成长为初始本金的5.3倍，本利合计704662.78港元。不到3年（2年8个月），资本成长426%。年均复合成长73%。

 

该账户自2006年进入港股，经历了2003..04——2007.11港股历史上最为疯狂的牛市的后半段、次贷危机金融海啸导致的规模幅度损失最为惨烈的2008年熊市全程、印钞救市狂打鸡血效应下2009——2010回光返照式的小牛行情，接下来人类劣根性所累积的世界性主权信用危机全面爆发——2011年正在爆发中。

资金管理者的体验堪称传奇，歌舞升平——惊涛骇浪——风和日丽——山崩海啸。只有经过多种复杂乃至极端情形考验的资金管理人，才有可能成为成熟的投资者。

 

两此危机导致市场剧烈回调，该账户资本最大损失都没有超过15%,得益于良好的风险控制系统和冷血执行。个人认为，风险控制力始终是衡量一个资金管理者的首要考量因素，活下去才能在资本市场这个惊涛骇浪、风险诡秘的大海里游的久远。尽量少损失或不损失，那是你下蛋的母鸡。

 

连续4年跑赢恒指。每一个市场参与者都曾经盈利的喜悦，但持续多年跑赢指数、保持资本稳健成长可能很难用偶然来解析。

 

2008年的执行有所欠缺，空仓不彻底，导致资金回撤幅度偏大。2009年的后期融资过多，只有当公司分红收益大于融资成本才可适度融资。2010年过于心急企盼2008年的估值低残，清仓过早，大部分时间保守观望。一个长期空头市场结束后，持股时间最短不得低于两年。持币等待高估的市场回归甚至低估，我们能够保持良好的定力坐怀不乱；等待标的的价值回归甚至高估方面，我们还有待提高和加强，这与你对标的的透彻了解相关联，深相知才能长相守。

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应部分客户要求，提供账户之一之明细，仅供参考，恕不能出示原始书面纪实，如确有需要，可面见时提供。