昨夜，中国证监会发布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，规定：今后凡持有解除限售存量股份的股东，预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份数量，超过该公司股份总数1％的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。

    这是救市措施吗？

    当然是。

    连续6个月的下跌，马不停蹄；跌去50%，跌情惨烈。    

    救得起来吗？

    可能。

    印象中，比较大的救市有两次。一次是1994年7月，当时，管理层推出5大救市组合拳，沪指从325点，反弹到1052点，涨了32天，涨幅324%。另一次是2002年6月，当时，推出的是3大救市措施，从1516点，反弹到1747点，反弹时间只有6天，涨幅16%。

    昨晚的《指导意见》，今天只是微涨22点，没看出多少效果。在巨大的压力面前，不排除管理层陆续推出其他救市措施。剔除负值后，25.12倍的静态市盈率，具备走出一轮反弹行情的条件。具体什么时候弹，弹到什么地步，我们不知道，没有人知道。

    能救出牛市吗？

    不可能。

    没有任何一个牛市是用救市措施救出来的。前面两次的救市，也只是救出一个短命的反弹行情。救市措施只能改变股市运行的轨迹，平滑下跌的速率，延缓下跌的时间，改变不了股市运行的结果。除非救市措施，恰巧出在股市的低估去间或临界点。

    只有价值才能救股市，只有价值才能出牛市。1996--2001的牛市是这样，2005---2007年的牛市同样是这样。跌出价值的时候，你不救，它也会起来，该来的时候，总会来，什么也阻止不了。这是股市的定律，也是股市的魅力。现在的股市，虽然在向合理区间运行，但还远远谈不上低估。

    好了伤疤，才能忘了痛。A股的投资者，虽然健忘，尚不致这么快，他们的伤口，还血淋淋的。月亮尚未西遁，太阳不会那么快升起来。

    救市与价值无关，反弹与价值投资无关。

    不见兔子不撒鹰，我们的兔子在哪里？