根据中证指数公司的最新数据，沪深300指数4月12收盘2570点，经过调整后的市盈率为15.64倍。巧合的

是道指近期盘踞在13000点附近，市盈率为15.8倍，市盈率基本相同。

对于目前的美国股票市场，有两位大师近期发表了意见，一位是杰里米·西格尔（Jeremy Siegel），他

是《投资者的未来》的作者，什么？没有看过这本书？那您一边画圈圈去啊。

上周，西格尔在接受CNBC采访时说，目前美股便宜，他预计道指在2013年有50%概率见到17000点，而见到

15000点的可能性高达75%。

另一位大师罗伯特·希勒（Robert J. Shiller），《非理性繁荣》的作者，什么？这本也没看过？那您继续一边画圈圈去啊。

罗伯特·希勒前几天在接受MONEY Magazine采访时表示，美国股市未来预期的真实收益率或许只有4%（经

过通胀调整后），低于过去200年股市复合7%的真实回报的水平。

或许两位大师的预测都有道理，这可不是墙头草的说法，因为预测未来10年甚至20年的收益率都是非常难

的事情，只能依靠历史数据以及现在的估值和经济情况从大概率来判断。即便如此，误差也会很大。你可

以想象下预测1年内指数能到多少点的准确率有多低了。

文章最开始说了，现在沪深300指数的估值恰好和道指一样，我们可以站在大师的肩膀上来估计下中国股

市的未来收益：

按照杰里米·西格尔的预测（道指目前13000点，2013年50%概率17000点，收益率为30.77%；15000点的可

能性75%，收益率15.38%。）
对应，沪深300指数2013年有50%可能达到3360点（收益率为30.77%），有75%的可能达到2965点（收益率为15.38%）。

按照罗伯特·希勒对美股的预测，对应中国股票市场沪深300指数未来10年年化的名义收益率大概7%（4%real+3%inflation）的样子，也就是说2013年可能达到2750点（收益率为7%）。

你觉得谁的预测可能性大？

至于中小板和创业板？那就不说了，风险还大着了（详见前篇文章：打假风暴即将来临？A股的兄弟们要

小心保重啊!）

补充一下，美国经济经过了金融危机洗礼，企业倒了一批，房价也跌了不少，中国的经济才开始有调整迹

象，所以，即使目前股市估值相近，由于宏观环境不太一样，还有其他很多复杂多变的因素，会导致偏差

。

所以，再补充下，您如果瞅着上述7%-30.77%收益率往股市里冲，而没看到是有概率、时间区间和经济背景区别的，那可不是明白人的做法，要有自己的独立思考和判断哦。