宏利金融（00945）大幅下跌后特别是跌破100港币后，我是比较看好该公司的。公司有120多年历史了，是加拿大最大的金融理财服务公司，收购了美国的John Hancock公司后在美国的保险公司中也位列前茅。

    宏利在其盈利高峰期，2007年其净利润为293.9亿人民币，而中国人寿2009年净利润328.8亿人民币，宏利最新的市值是2084.94人民币，而中国人寿的市值是6043.06亿人民币，中国人寿的市值是宏利的3倍，所以下跌后宏利的价值就显示出来。虽然近8个季度有5个季度出现亏损，特别是近几个季度亏损幅度很大，原因是由于北美股票市场2008和2009年表现惨淡，所以公司提取了大量拨备，一旦市场转好，公司业绩就会大幅转好，就像现在的情况，宏利最新的一个季度业绩有望成为公司历史上最赚钱的一个季度，因为北美股票市场强劲反弹，以及利率上扬。

    宏利作为保险公司，收入大量来自其低成本吸收投保人的资金，然后通过投资股票市场和债券市场获利，公司最近在干的事情是对冲其在股票市场上的风险，目标是2012年对冲其在股票市场上60%的风险暴露。这正是我不满意的地方，因为对冲了风险，但从股票市场上升中获得的收益也会降低，风风雨雨我都陪你过来了，赚大钱的时候你公司反而要缩手了！风险确实降低了，公司业绩也平滑了！风险对冲了，还不如不要做业务了，毕竟做业务还有费用。公司的风险对冲迎合了保守的投资者，但是逐步失去公司作为一个保险公司的传统特征。

    所以，虽然宏利股价最近表现强劲，从最低点反弹了接近60%，但是我反而对公司开始不满意了，公司原本是股市波动的放大器，但现在这个特征在减弱。

    By the way,宏利还有个很大的弊病，就是现金股息的25%要缴税给加拿大政府:-(