举世瞩目的中国农行上市已经启动，引起国内外媒体和广大股民的关注。这次农行将以A+H模式上市。

      一、农行上市创造了中国IPO之最。

      农行A股将于 7月1日启动网下发行规模已达300亿元。7月6日网上申购，7月7日确定发行价，7月15日在上海证交所挂牌上市。

      农行本次A股发行价为2.68元/股左右，对应2010年预测市盈率为8.73倍。据专家测算，农行A股发行规模达255.7亿股，H股将扩大到292.2亿股，分别募集资金达685亿元人民币和1017亿元港币。两者相加能达到1500亿元人民币，超过当年中国工商银行的募资规模，成为国内资本市场上首次发行股票筹资金额最大的IPO，从而成为今年及今年来“全球最大的IPO”。

      其他国有银行上市首发网上中签率为：工行中签率3.28%，中行为1.94%，建行是2.47%，交行为1.09%，农行A股IPO中签率在3%左右。

      二、农行急于上市的真实意图。

      1、中国农业银行在国有四大商业银行中，既有优势也有劣势。优势是盘子大、网点多，在三农领域的金融业务上起到垄断和独特的作用。劣势是在国有四大银行中农行的历史包袱重，经营坏账多，资本金严重不足。2007年农行不良债权比率超过了23%，尽管中国政府通过注入巨资处理掉了大部分坏账，但到2009年底，农行的不良债权仍达2.91%，高于其他银行。农行2009年末的自有资本比率为10.1%，没有达到国家标准要求的11.5%。所以2005—2006年，工行、建行、中行先后上市，而农行迟迟没有上市的主要原因就在于此。这次急于上市真实目的是早点进入股市圈钱，以解资本金不足，坏账太多的困境。所以资本市场有人担心，农行上市是一次收益率较低的大型金融机构上市，因担忧巨额融资导致市场资金吃紧，当日上海股票市场暴跌4.3%。

      2、国有银行（包括农行）一旦出现经营坏账和不良债权，过去均有国家财政出钱处置，资本金不足均由央行加印钞票予以补充。因此国有商业银行由于国有官办的体制束缚，经营性亏损问题一直是财政的沉重负担。这次农行上市后，再出现不良债权和资产坏账，则全由股民买单了。如果再出现资本金不足的状况，可由上市的银行用增发新股的办法解决。由此加大了资本市场的压力和股民的负担。

      三、股市阴跌不止，农行上市只能火上浇油。

      1、股市低迷，股民亏损。

      截止6月30日收盘，上证综指点位2398点，半年来下跌26.8%；深证成指收盘3386.94点，半年跌幅达31.48%，沪深两市A股市值蒸发超2.5万亿元。股民80%亏损累累，机构投资者也未能幸免。到6月25日今年股票型、指数型、混合型基金的净值平均下跌14.17%、21.61%和10.48%。近400只涉股类基金，只有4只在上半年取得正收益，只占1%。这是近五年来从未有过的惨淡局面。

      2、管理层加速发行新股，股市更加阴跌下挫。

      据统计，从2009年6月新股发行重新启动以来，沪、深两市287家公司发行新股，通过IPO募集的资金额超过4000亿元，其中今年上半年发行加速，共有177家公司进行IPO并上市，累计融资2100亿元，这就是股民亏损资金的去向。

      与融资额相比，更令市场关注的是IPO的高发行价、高市盈率和高超募的“三高”现象。与之前平均30倍以下的市盈率相比，今年的新股发行市盈率已超过55倍。农行上市就是其中的典型案例，根据目前已公布的上市银行融资计划，年内从资本市场融资额总和近6000亿元，这就是股市不堪重负的真是原因。

      真可谓农行上市几家欢喜几家愁：欢喜的是农行和农资企业，愁的是被圈钱不商量的股市和股民！