不同的行业的隐含商誉价值是不一样,很多企业的隐含商业价值在现时很难体现出来,如果单纯的计算PE或者ROE等财务指标,将会失去对企业价值认识的机会,从而会失去对优秀企业的拥有权.

品牌消费品的隐含商誉价值,巴菲特在1983年的年报中,做了详细的说明:

账面价值是会计名词，系记录资本与累积盈余的财务投入，实质价值则是经济名词，是估计未来现金流入的折现值，账面价值能够告诉你已经投入的，实质价值则是预计你能从中所获得的。

类似词能告诉你之间的不同，假设你花相同的钱供二个小孩读到大学，二个小孩的账面价值即所花的学费是一样的，但未来所获得的回报(即实质价值)却不一而足，可能从零到所付出的好几倍，所以也有相同账面价值的公司，却有截然不同的实质价值。

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蓝筹邮票在购并喜斯所支付超过有形资产净值的1,700万部份，在会计帐上被列为资产科目，按40年分年摊销，平均每年425,000列为费用，到了1983年，在经过11年的摊销后，原先帐列的1,700万资产已减为1,250万，在此同时，由于Berkshire持有蓝筹邮票60%的股权，因此等于间接持有喜斯同等份的股权，这代表Berkshire的资产负债表间接含有喜斯60%的商誉，约等于750万美元。

1983年经由购并Berkshire取得蓝筹邮票所有剩余的股份，在该合并案中，会计原则要求采取购买法而非权益合并法，在购买法之下，我们发行股份给(或付给)蓝筹邮票股东的公平价值必须平均分配到从蓝筹邮票所取得的所有资产之上，而所谓的公平价值，在上市公司利用本身股份进行购并时，通常指的是当时市场的交易市价。

买进的资产包含蓝筹帐上拥有的所有资产项目(前面已经说过，Berkshire原先已持有其他的60%)，而由于Berkshire付出的远远超过蓝筹邮票当时帐上的达资产5,170万美元，其中有部份分配到对两家公司的商誉科目，包含喜斯的2,840万美元及水牛城晚报的2,330万美元。

在合并案完成后，Berkshire帐上对喜斯的商誉资产变成有两个部份，一个是原先摊销剩下的750万美元以及1983年新增的2,840万美元，而在往后的28年间，每年必须摊销的商誉金额也增加为100万美元，之后从2002年到2013年则减为70万美元。 

换句话说，购并时点与购并价格的不同，将使得同样的资产在我们帐上商誉以及后续摊销的费用有所不同，(在这里我们也要再次发表声明：我们没有其他更好的会计方法可以建议，这个问题相当令人伤脑筋，同时涉及个人主观判断)。

但现实的情况又是如何呢? 可以肯定的是目前帐上每年摊销的商誉费用绝对不是实际的经济成本，我们知道由于净资产2,000万美元的喜斯去年税后赚了1,300万美元，这样的表现显示实际的经济商誉远大于当初帐列的会计商誉数字，换句话说，当会计商誉随着购并案完成后逐渐递减的同时，经济商誉却以不规模的速度大幅增长当中。

另外一个事实就是之后每年所摊销的商誉费用与现实经济成本并不相符，当然喜斯的经济商誉也不是没有可能完全消失，但目前完全没有任何迹象显示它在萎缩，反而由于通货膨胀的缘故，它正以不规模的速度累积当中。 这种可能性极高，因为经济商誉的名目价值往往会随着通货膨胀升高.

待续......