这两天在为一件事情思考:企业的非主业投资的冲动到底源自何种因素.无独有偶,近期看到四川一家白酒企业要去造汽车,这家企业白酒本来做的很好,可是这些年就是不把心思放在主业上,导致主业的利润率始终弱于他的竞争对手,从目前的形势来判断,这家企业离衰退的日子已经不远了.(该公司董事长说只有扩展非主业才能完成政治任务---2000亿目标,估计在他这任期内公司的主营不但完不成目标,反而会让企业陷入亏损的泥潭)

下午,和朋友还在为自己投的一家公司的非主业投资烦恼,这家公司本来经营的很好,好不容易非主业的投资(药业公司,这些年已经累计亏损2亿)有剥离的想法,突然又来了要大规模投资太阳能项目的消息,假如真投资了,我就要想想了,这家企业的管理层是否真的有足够的智慧了.

作为一个企业家,投资建立企业的商业模式一定要符合商业逻辑规律.集中于主业投资,在细分领域取得绝对优势,这也就是我们通常说的专业化,在一个细分领域成为绝对龙头都需要花非常长的时间.在具有绝对优势才可以逐步向上下游逐步延伸.

这几年看企业,发现许多企业的非主业投资主要源自以下方面:

国有企业:1、行政施压，完成销售规模（可以体现政绩和提高税收）；2、国有企业的管理层为自己谋福利。

私有企业：1、内心的膨胀认为自己无所不能；2、分散风险的考虑（实际上增加了企业资金链断裂的风险）；3、不懂商业逻辑。

经济周期每隔3-5年就会发生一次，每一次危机来临时，就会把违背商业逻辑的企业清洗出局；在我们目前的中国，因为有大政府在支撑，所以很多的企业家还在充分享受着自己的“成功”。最终，当国家信用出现风险的时候，那时就再也没有人能就了。

作为长期投资人一定要寻找能够真正明白商业逻辑的企业，只有这样的企业才能让自己的投资不会在危机中被清理出局。真正的优秀企业一定是学习能力非常强的企业，这次危机就让我们看到了一批非常优秀的具有学习能力的企业，这些企业才是我们应该成为他们股东的标的。

                                                            翟敬勇

                                                             2009-3-27