本轮下跌由正常的调整演变成"制度性的股灾"给广大的投资A股市场的投资人士造成了极大的心理伤害.

昨天晚上看中央二台的<<对话>>,在之前和一个哥们聊了一会,他问我,假如我是管理层会怎么出招挽救大家的信心,我说比较简单:首先是财政部认错,把印花税调整到一个恒定的水平,并且许诺不再进行市场干预;接着就是证监会,控制大小非流通,制定好游戏规则,让其透明减持;完善再融资制度,对于再融资的规模和数量和给股东的分红回报结合起来,这样可以防范恶性融资;适当的时候推出股指期货,这样可以对恶意杀跌的机构有一定的制约;再接着就是发改委,在适当的范围允许煤电联动,允许油价适当上涨,不能不让涨,小涨更有利于控制通账;最后就是央行适当放松从紧货币政策,从去年年中的从紧货币政策对中国的投资已经起到一定的抑制.

看了<<对话>>,对吴教授的心情我非常理解,造成目前的股灾的确是政府的制度和权力思维造成的,"灵魂深处的认识",制度的缺陷造成了中国的疯狂投机;仇富心理又造成了不断的行政干预市场.从目前的公开发行基金的低仓位可以看出,基金是在不断执行命令,谁也不愿意提及2007年10月的两次行政干预,谁也不愿拿自己的饭碗去对抗,当股价没有办法回稳之时,证监会自然也不敢让基金去抗了.投资的信心自然而然的在内外夹击之下,"飞流直下三千点"也就不稀奇了.

对于金博士的观点我们非常认同,我们的政府的反应非常慢,假如跌到4000点附近时,果断出招,市场的人气也就很快恢复了.可是等到跌50%的时候再出手,单凭一个措施是挽回不了市场的信心的.信心没有了要想回复可能需要时日才能再度恢复.不过,需要管理层连续不断的完善制度,只有好的制度才能有好的市场.

对于目前的部分优质企业已经出现了非常高的投资价值,招商银行的估值比香港的汇丰银行还便宜了,平安\人寿已经和H股倒挂,招商地产和华侨城已经被低估50%,青岛啤酒也和香港股价基本接轨.贵州茅台和香港宝姿\李宁\安踏等消费类的股票的市盈率相当,很多人敢买那些消费品却不敢买贵州茅台.

目前优质股票出现大幅的下跌,会引起连锁反应,会带动一些题材和概念股的继续下跌,轮跌的现象后期还会出现.随着整体估值体系逐步降低,股市的投资价值会出现.不过,投资的信心恢复还需要政府的帮助.投资的信心恢复后,优质企业的股价随着企业价值的体现,股价会逐步回升.

美国的经济很有可能会在2008年的第四季度和2009年的第一季度回升,中国由食品价格上扬带来的CPI在08年年中会回落,由铁矿石和原油价格推动的工业价格上涨带来的CPI价格上升08年还会持续;假如美国经济企稳,09年中国的外来压力会减轻,给中国带来的通账也将减轻.简单的综述,2008年,CPI前高后低,全年"高通胀低增长";2009年,CPI逐步降低,全年"低通胀低增长".

如果政策能够短期快速连续出台挽回投资者的信心,优质企业在未来几个月复苏的概率较高.由于整体市场的估值体系并不便宜,整体市场的复苏可能还需要一年到一年半左右.

现在是比较严峻的时刻,希望每个人都能发出自己的声音,让决策者的动作快一点,大家也就可以少一点痛苦.

-------不希望"中石油跌到12块",因为会导致持有人家庭分裂.这是昨晚<<对话>>比较痛苦的一环节.希望不要让更多的家庭悲剧出现,在"2001年---2005年"我身边发生过这样的悲惨的事情,我真的不愿意再听到和看到悲剧的发生.

市场属于大家的,大家齐心协力共同的去维护和营造好一个好的资本市场.我们一直坚定的持有中国优质的企业,我们过去如此,现在如此,未来还是如此.我们会坚定走下去.我们相信我们投资的企业,相信这些管理层,相信我们的眼光和判断.

                                                    翟敬勇

                                                  2008-4-21