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       周末证监会发布的《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》这一政策应该是重量级的，它是继中国A股ipo常态化后又一靠近注册制的配套政策开辟。短期远景都有较大影响：

       一是利好创新型企业和高新技术产业。文件明确指出：“试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。”这表明，中国发展转型已由积累到跨越期，中国将真正开始放弃三驾马车的传统发展模式，开始靠核心技术产业创新拉动为主。对于a股，高新技术企业由于上市多年，将更加受益政策环境，我们一季度主做的三大风口板块正是利好核心。

       二是短期内不会对市场带来较大冲击。试点企业划出了规模门槛：其中，已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业(包括红筹企业和境内注册企业)，最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。能达到上述要求的，上市的不超过十个，未上市的不超过三十个。

       三是可能是退市的高发区域。此次意见只说明了上市门槛标准，而对于是否上市后遵守相关退市规则并没有提及，但意见指出：试点企业在境内发行股票或存托凭证，也需要经过发行审核委员会依法审核申请，而之后的相关发行、上市和交易等行为，则均纳入现行证券法规范范围。这说明试点企业在退市上并没有特别优待。亏损上市的试点企业，在上市后由亏转盈难度不小，如京东就一直亏损，退市的风险很大。

       四是只重融资不重淘汰的监管思路更加明显。从强调直融比例到不断开辟多层融资市场，从ipo常态化到亏损创新企业允许上市，管理层一直重视股市的融资功能，独不见对股市的投资回报功能有何大的连续动作，唯一的退市制度修订也是新瓶旧酒，让投资者对这个只吃不拉的市场多了份担心。因此，大波动、熊长牛短、结构性行情仍是主流特点，操作上波段操作仍是生存之道，这要有清醒认识。

       五是大机会与大风险并存。由于标准内企业较少且具创新性和高新技术特质，这类企业上市之初可能被大炒，然之后盈利和模式、管理若不能推动企业深入发展，必会呈落体式持续大跌，并很快退市。​​​