昨天下午得到的消息，此次电信重组涉及的几家运营商公布了相互并购方案。中国联通与中国网通以换

股方式完成合并，中国电信则以总价1100亿元人民币收购联通CDMA网络，其中C网资产作价662亿，C网

业务作价438亿。

相比之下，联通与网通的换股合并还算平和，中国电信收购联通C网的现金交易却有些偏高。中国电信

07年收入1786.56亿元 利润为237.02亿元，这就意味着为了购进联通C网，中国电信需要拿出多年的积

蓄。购买C网之后，收回投资看来也需要很长时间。联通C网2007年刚开始盈利，2008年一季度CDMA业务

收入为67.8亿元，税前盈利2.4亿，这样的盈利水平，不知道什么时候才能把1100亿，或者说与中国电

信预想的价格之间的差价收回来。更何况，为了应对竞争，中国电信必须尽快对C网进行升级，需要持

续不断的投入。

中国电信集团总经理王晓初昨晚也说过，1100亿元的价格偏高，不过为了及早完成谈判、落实交易，只

好接受了这个价格。他认为“提早几个月取得C网，差价可以用利润赚回来”。可是算算看，这个周期

恐怕会超出想象，近几年中国电信的业绩表现将面临挑战。