第三浪还是第五浪？
上证指数从2015年6月15日开始下跌，持续到2016年1月底，时间上长达七个半月，空间上从5178到2638，下跌2540点，跌幅达49.05%，指数回到2014年11月底的水平，完全吞没2014年12月后的涨幅。实际上，上证指数从2000点一线开始上攻的这一轮大牛市，时间是从2014年7月下旬开始的，真正发力点是从10月底、11月初，成功突破前期“大顶”2400点一线启动。那么，下一步是回到牛市启动之初的2000点一线，还是就此打住构筑成底部呢？
运用波浪理论和时空关系，简要分析一下，当前阶段可能是下跌的第五浪，也可能是第三浪。到底是第三浪还是第五浪，其结果是不一样的。首先按第五浪来分析。
第一浪下跌浪。时间上，从2015年6月15日到7月9日，持续18个交易日。空间上，从6月15日5178点开始的杀跌，到7月9日最低点3373点，跌幅5178－3373＝1805，达34.86%。期间没有像样的反弹，几乎是直线下跌，被称为第一轮“股灾”。
7月9日从低点3373绝地反弹至3748点，宣布第一阶段杀跌结束。
第二浪上升浪。时间上，从2015年的7月9日到8月18日，持续28个交易日（11+17＝28）。分两个小阶段，第一个阶段到7月24日的高点4184，11个交易日；第二个阶段，从7月27日（周一）下杀，到8月18日形成第二个高点，17个交易日。空间上，从3373到4184，反弹811个点，幅度24.04%。
2015年7月9日反弹到7月24日形成阶段性高点4184后下跌整固，7月28日形成低点3537后再次向上，8月18日形成第二个高点4006。
8月18日从4006开始下杀到3743，跌幅263点的大阴棒。8月21日再次下杀到3490，标志着短期区间3500－4120被有效跌破，宣告反弹失败。
高点4184只是一两天内短期形成的“毛刺”而矣。8月18日的高点4006可以视为“第二次摸高”，在4184与4006两个点之间形成了一个短期头部。
第三浪下跌浪。时间上，从2015年8月18日到8月26日，持续7个交易日。空间上，从8月18日的4006开始下杀，到8月26日形成阶段性低点2850，跌幅4006－2850＝1156，达28.87%。期间没有任何反抗，下跌7个交易日非常利索。
第四浪上升浪。时间上，从2015年8月26日到12月31日，持续84个交易日。空间上，从8月26日形成阶段性低点2850到12月23日形成高点3684，共反弹3684－2850＝834个点，幅度达29.26%。这个阶段的运行经历了筑底、拉升、筑顶三个子阶段。
（1）筑底。8月26日形成阶段性低点2850，到10月12日向上突破3250一线，长达一个半月时间，26个交易日，筑底完成，探明底部区间在3000－3250范围。其间只有几次偶尔跌破3000点。
（2）拉升。10月12日向上突破，当天从3188上冲到3318点，收一根130点长阳。10月26日3457高点后回踩，历经6个交易日，到11月3日的3303低点，再次拉升到11月9日形成高点3673，历经4个交易日，完成一轮拉升过程。11月3日回踩的低点后来证明就是形成头部的颈线位，在3300－3330一线。这个点位在11月30日回踩的低点3327得到验证。
（3）筑顶。从11月9日的3673开始下探，到11月17日的3678，再到11月30日低点3327以后的拉升，终于12月23日到达高点3684，历经32个交易日，完成一个略似“三重顶”的头部，也可以说是个M头，而后一直到12月31日收在年线的3539点，从11月4日开始的长达两个月时间就在这个头部区间内振荡，其区间就在3320到3680。
第五浪下跌浪。时间上，从2016年1月4日开门黑开始，当前还不知道何时结束，1月4日当天开盘3536，最高3538，最低3295，收在3296，光头光脚大阴棒，跌幅243点，是个标志性的K线。1月27日达到2638低点后有所反弹，29日收盘在2737。空间上，3684－2638＝1046，跌幅达28.39%。
另外，从时间对称性上看，上证指数在2015年6月中旬到达顶部，左侧如果从2015年11月起算，有7个月时间，那么右侧到了2016年1月，已经够7个月时间了。也就是说，调整的时间周期快到了。从空间对称性上看，2015年11月的最高点是2683点，最低点是2401点。与2016年1月的高点3538和低点2638相比，低点还不到位。但从5178到2638，50%回撤比例已经够了。
考虑到长线支撑，截止1月底收盘，34月均线点在2739点，已经下破，55月均线在2569点，与2638相差不多，如果支撑不住，那就有下探2400点一线的可能。
结论：如果1月29日大涨81点幅度为3.09%，且展现出“阳包阴”形态的止跌信号，就此开始在2600一线反弹，要看其幅度会否突破2850。可以得出两种可能，即判定2016年1月份的下跌属于何种性质，是第五浪还是第三浪。
如果上破2850，进入前期长达4个月的振荡空间，反弹的幅度会非常可观，就此宣布五浪下跌结束。下一步要走“调整浪”，即反弹上升浪，或者可以成为“反转”行情。比照前两次反弹浪的幅度，按25%测算，要反弹到3300点附近。果如此，从2000点启动的牛市并没有结束。
如果突破不了即反弹结束，那么，情况会非常地糟糕，2638不是阶段性低点，前面的浪形划分被打破，行情在走三浪下跌，可直接看到2400点一线了。第一浪是从5178到2850；第二浪是从2850到3684。第一浪的幅度是5178－2850＝2328，跌44.96%，第二浪的幅度是3684－2850＝834，29.26%。如果比照第一浪的幅度推断第三浪的点位，3684－3684*44.96%＝2028。到此，从2000点起步的上升已安全回到起点，“回撤”比例为100%。那么，再往后还有第五浪下跌，情况就更可怕了，现在不敢想像。
从长线投资的角度分析，着眼于大格局，眼前的下跌也许不需要恐慌，分批建仓的机会可能已经来临了。实际上，早在1月27、28日，本人已经进场了。28日还抄到了2860最低点。
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