在进行兼并收购、股票或债权发行上市，资产转让，风险投资和股权投资时，一般需要对交易对象和交易事项进行尽职调查。尽职调查最常见的是财务尽职调查，这是应该最先进行的，一般由会计师事务所完成。其次就是法律尽职调查，由律师事务所完成。目标公司是尽职调查的披露责任主体是目标公司。注意，尽调时提到的调查对象，范围要广于目标企业。为了对目标企业进行彻底调查，调查范围需要扩展到其子公司和关联公司。尽调的作用不光在于找出可能导致交易终止的问题，帮助委托人决定是否尽心该项交易。尽调还可以查明买入价格和交易条款是否需要调整，以及帮助委托人设计交易方案。而且律师通过尽调全面彻底了解目标企业，也有利于律师在后续交易过程中给出更有价值的法律意见。所以，一般来说，尽职调查的律师团队也会为交易的后续进行提供持续的法律服务。

1. 准备

    (1) 了解交易目的，确定调查主攻方向。如资产收购主要调查资产，而股权收购还需要关注公司治理和负债；

    (2) 初步了解调查对象，锁定对象范围：分公司子公司，控股公司等

    (3) 法律政策检索：交易相关法律法规，行业规定；准入/优惠/限制性政策；资质取得规定

    (4) 制定调查方案：律师团队，工作内容和时间表，尽调清单（调查项目列表），团队职责分工等

                                 尽调清单的全部预计调查的项目列表，之后可能随着调查进行有所补充增加

2. 实施

    (1) 获得调查对象配合，除保密事项外，应向调查对象发送尽调清单

    (2) 资料整理：确定所收集材料的真实性、合法性、完整性和有效性，如原件与复印件是否一致，不同文件

                          是否能相互呼应。

    (3) 补充尽职调查：针对材料有问题的，必须进行补充调查

    (4) 编制工作底稿：对收集的文件分类装订成册，如知识产权卷，公司历史沿革卷等。工作底稿为尽调报告

                                 提供依据，也是律协和保险机构判断律师是否尽到调查勤勉义务，是否有赔偿责任的依据

3. 报告

    (1) 草拟尽调报告：包括尽调计划、步骤、所用时间、内容和结论等

    (2) 修订尽调报告：与委托人和目标公司沟通，确定调查报告最终版

1. 收集书面资料

    与目标公司对口负责人保持沟通。收集的资料需要核对原件，无原件的，需要通过查询和函证的方式核实

    目标公司经常有对律师要求不熟悉的情况，因此需要律师主动出击。

2. 访谈

    对目标公司各部门人员进行访谈，访谈要做笔录，并让受访者签字。

3. 向政府部门调查

    工商、税务、土地、环保、法院等登记或备案的事项进行收集

4. 现场考察

    确认实物与证照的一致性；现场考察需要拍照，并做好查看记录。

5. 网络查询

    中国法院网（被执行人查询），年报，了解公司行业地位，行业整体发展趋势，目标公司市场份额

6. 与其他中介机构沟通

    如审计报告中是否有诉讼费（是否有未决诉讼）

7. 函证

    律师向目标公司就调查内容发送函证，保留回执

8. 非公开调查

    动用自己的人脉资源了解目标企业情况，如是否存在民间借贷等

魔鬼藏在细节中，为了不漏掉细节，尽职调查应尽量当做到：

- 见过90%以上的股东和管理层

- 从团队，管理，技术，市场，财务5个要素上进行详细调查

- 坚持早上8点到目标公司

- 到过企业7个以上部门

- 在目标企业连续待过6天

- 至少访问4个上下游客户或供应商

- 考察3个以上竞争对手

- 至少与企业普通员工吃一次饭

1. 目标公司现状及历史沿革

    - 现状：营业证照/章程/工商档案

    - 历史沿革：以时间为轴，调查公司设立，股权，主营业务，主要资产，实际控制人的演变情况，以及每一次

                       变更是否复核章程规定的程序并进行必须的登记或备案

    - 项目审批：企业设立涉及很多审批，如固定资产引进和外资的，会涉及发改委和商务部的审批

    - 营业执照：确保执照登记内容与实际一直（如经营范围）；是否及时进行了变更登记；出资是否缴实；企业

                       是否涉及国有资产，外资准入等问题；

    - 印章及银行账户：确定与银行印鉴是否一致，为并购方有效控制目标公司印章和银行账户打下基础

    - 外商投资企业批准证书：与营业执照是否一致，是否进行变更审批

    - 国有资产产权登记证

    - 经营范围：是否已经获得许可，并购后是否需要更改

    - 注册资本（和投资总额）：实物和无形资产出资的，是否符合出资程序

    - （国有企业）资产评估报告审查：评估机构资质，是否履行备案程序

    - 目标公司企业信用报告审查：向中国人民银行征信中心申请

2. 股东股权调查

    - 出资协议，合资协议：是否存在隐名股东，股权代持，判断实际控制人和关联交易情况；协议是否对法律

      规定事项进行了约定，与公司章程，营业执照的内容是否一致。

    - 出资方式：是否存在不得出资或限制出资的情况，出资方主体资格

    - 非货币资产出资：关注政策性限制，估价和转移

    - 股东是否按照法定或约定履行了出资义务

    - 法定公积金核查：是否按规定提取，是否违法分配利润

    - 股权转让核查：是否违反法定或约定的股权转让限制，外资企业股权转让的特殊规定，税收处理

    - 股东向公司借款和抽逃出资问题

    - 关于股东出资，股权转让，增资，减资的股东会董事会决议是否存在未尽事项和争议

    - 出资瑕疵及责任

3. 对外投资情况

    - 参股/控股子公司/分公司调查：目标公司是否合法持有股权，合并报表审查

    - 第三方被收购公司调查

4. 公司治理和运作规范

    - 公司组织结构：是否有健全的结构，各部门职责是否清楚，成员任免情况

    - 公司章程：是否存在反收购条款，是否有防御性措施，董事分级制度，关于股东权利的特别规定

    - 三会的规范运作：是否按规定召集，程序是否有瑕疵，决议内容是否符合法律和章程规定，是否回避

    - 法定代表人

    - 董事和高管的法律义务

5. 企业经营

    - 产业机构调整和发展方向是否符合

    - 经营模式和主营业务

    - 资质许可

    - 产品和服务，技术和研发，业务发展目标

6. 供销渠道

    - 主要供应商：合作稳定性，依赖性，定价

    - 主要客户：目标客户的市场份额，业务流程

    - 竞争对手：产业内地位等

    - 销售组织和方式：销售团队，广告费，销售渠道和计划

7. 知识产权

    - 包括：商标专利著作权，集成电路设计专有权，植物新品种权，原产地名城保护，网络域名，商业秘密

    - 权属审查

    - 有效性审查

    - 关联性审查：基础专利和从属专利，主商标和防御性商标

    - 保护范围审查

    - 地域性审查

    - 是否存在侵害他人知识产权的情况

    - 目标公司知识产权作价评估

    - 知识产权质押，许可，转让情况

8. 土地使用权等主要财产权

    - 土地使用权：通过出让，划拨及转让方式取得，是否符合法律程序并交纳相应费用

    - 房产：受让，自建，租赁，出租等房产是否证照齐全

    - 在建工程：手续是否完备，是否合法施工；房地是否匹配；是否存在工程负债，抵押和租赁

    - 机器设备等固定资产：是否办理必要登记

    - 资产品质和效能审查：新旧，升级换代需求，生产能力，是否缺少配套设备

    - 财产保险：保险种类，是否全面，是否缴纳全部费用

    - 勘矿许可证（探矿证），采矿许可证

9. 财务状况

    - 往来账调查：应收账款，应付账款，预收账款，预付账款个

10. 重大债权债务情况

      - 主要债权，主要债务，或有负债核查

11. 关联交易和同业竞争

      - 各类关联交易调查，交易风险判定，是否符合法律规定

      - 同业竞争

12. 税收及补贴（是否按时交纳，是否有政府补贴）

13. 重大合同

14. 人力资源：劳动合同，劳动手册，公司内部管理规定，五险一金缴纳情况，劳务派遣情况，竞业禁止

      并购中劳动问题的处理：

       (1) 被并购企业注销— 劳动合同主体一方不存在，劳动合同必须解除。可以协商解除或重新建立劳动关系

       (2) 被并购企业不住校—主体仍存在，不影响劳动合同延续。可以协商解除或转移劳动关系，延续工龄

15. 环境保护：三同时制度（污染防治设施必须和主体工程同时设计，同时施工，同时投产使用），许可证

                       环评，相关审批和排污费

16. 诉讼，仲裁和行政处罚：各类案件及执行情况

17. 内部控制制度：各种授权审批是否明确，财务各部门职责是否清晰，是否有风险控制制度

18. 国有企业（国有资产转让）：是否符合法定程序，外资受让国有股东所持上市公司股份等问题

19. 投资项目：立项，有效期，前置程序

20. 交易授权合法性

      - 重大交易需由向对方同意：如借款人，抵押质押权人等

      - 安全审查：外资并购产业的限制

      - 反垄断审查（经营者集中申报）