上周费城半导体指数收盘59.06点，上涨4.49%；同期纳斯达克综合指数、道琼斯工业指数分别上涨2.28%、1.13%。亚太地区A股消费电子指数收于2259.76点，下跌2.56%，同期沪深300指数收于2447.31点、下跌3.41%；台湾电子行业指数、台湾光电行业指数、台湾电子零组件指数分别上涨0.83%、下跌1.23%、上涨1.65%。
　　今年一季度以来，A股的系统性风险较小，市场向好，电子板块的整体估值都在提升。其估值提升的速度：业绩成长确定的龙头公司≥有故事的公司>业绩低于预期的公司。目前电子板块的估值已经位于高点，业绩成长确定的龙头公司已经反映出14年的业绩预期，其估值正逐步向40倍靠拢；非热门公司的估值也不便宜。
　　目前A股的系统性风险正在累积，未来有估值整体下调的风险。其估值回调的速度：业绩低于预期的公司≥有故事的公司>业绩成长确定的龙头公司。13年智能终端的高速增长仍然是电子行业的大逻辑，只要这条大逻辑不变，龙头公司的估值大幅度回调时就可逢低配置。但市场在整体向下时，业绩增长确定的公司会显得尤为珍贵，由于资金集中取暖的趋势，估值很难大幅回调。
　　因此在这个时点，首先应该继续持有业绩成长确定的龙头公司，并密切关注估值与整体市场的变化。其次应该逐步寻找此前业绩低于预期，未来有可能反转的公司。一旦这些公司的估值回调，业绩反转，投资机会便开始显现。即使电子行业的高估值仍能维持，业绩反转也能带来投资机会。推荐业绩增长确定的公司：京东方、TCL、万顺股份、欧菲光、水晶光电、劲胜股份、兴旺达、聚飞光电、宜安科技。建议关注业绩反转型公司：长盈精密、锦富新材、顺络电子、莱宝高科、彩虹股份等。