今日早盘一波下探之后大盘略作反弹，中石油等少数蓝筹股继续幻想上演单骑救主的好戏，但是由于失去了群众基础，最后不敌空方万箭齐发，导致出现近期少有的大跌，报收2743点，形成一根断头阴线，令短期走势非常难看。

消息人士认为，最早本周末,最迟6月下旬,将肯定有企业会拿到上市批文，而且中国建筑股份有限公司（下称“中建股份”）和已在港上市的四川成渝高速公路股份有限公司（下称“成渝高速”,00107.HK）都将有机会成为本次IPO重启的第一单。原来市场传言的先创业板后主板的传言却变为先主板优先创业板上市，而且一上来便是大盘股率先发行，这对当前沸腾的市场有点扬汤止沸的意思，是对当前的市场流动性充沛的市场的一种测试，如果测试成功，承受能力较强，那么后面股票市场就要为挽救实体经济做出贡献了。新股发行历来就是管理层调控市场的一个重要手段，这个时候推出IPO，是否说明管理层已经不希望市场再继续膨胀？

IPO的重要意义，不是仅仅在于改变了供求关系，更重要的是市场化的新股发行机制可能会导致一些局部泡沫的破裂，引导市场的价值中枢下移。由于此次新股发行淡化行政指导，形成进一步市场化的价格形成机制，因此股票价值与价格的风险将明显体现出来，大量市场化发行的新股供应，为市场提供了更多的价格合理的股票，这样会导致目前市场中一些严重泡沫化的股票出现价值回归。从目前来看，A股经过自2009年11月1664点反弹以来，许多题材股、绩差股、亏损股的股价已进入到高风险区域，两市超过100倍PE的股票占比超过50%，因此IPO重启于市场化原则下，大批估值合理的新股上市，将构成对这些品种的较大影响，投资者需多加防范。另外，新股的大量发行，市场供求关系改变，也会引导整个市场的价值中枢下移。例如，2005年2月3日重启IPO，接下来的4个月连续下跌，市场的动态市盈率从19倍下跌到15倍，降幅达21.05%；2006年6月19日重启IPO，市盈率从20倍下跌到15倍，降幅25%。此次IPO重启与历史上重大的不同是市场化IPO体制体现，而目前深沪A股的平均PE已接近30倍，因此在估值偏高或市场化定价发行出现情况下，A股的影响将是深远或将受到较大的冲击。

IPO对市场的冲击，除了上述原因之外，更重要的是一些国际投行、市场投机资金会随着IPO的开始而大量撤离，这些资金主要是为了在市场中投机获利，不会为我们的融资服务，只要是IPO开始，他们就有可能撂挑子，最后为下跌买单的必然是国内的中小股民。

当然，IPO只是市场下跌的一个外部力量，是一种催化剂，市场出现调整有自己必然的内因：

在估值方面，据Wind资讯统计，截至6月9日收盘，全部A股的市盈率(TTM，不剔除负值)为30.3倍，PB为3.05倍。从横向比较看，目前A股市场的整体估值无疑处于全球股市的顶端，相对估值偏高；从纵向比较看，如果以静态市盈率为衡量标准，目前全部A股的静态市盈率大致在28倍附近，行情序列统计法显示，这一估值水平相当于2008年6月份沪综指3300点时的水平。

技术上来看，前期文章中一直提到的上升通道和平行箱共同的阻力在2770附近，最近虽有突破，现在看来依然是属于假突破，这个地方产生一次大的调整是一种技术的必然。时间之窗方面6月份的时间点在6月3号和6月15号，现在看，这两个时间都有重要的指导意义，3号之后的市场几乎处于一个震荡的过程之中，12号开始了大的下跌。

另外前面文章中分析的龙头股中国石油和浦发银行果然在14.23和21.5附件分别形成了各自的重要阻力（不仅仅是中国石油和浦发银行，好多股票都到了重要的阻力位），从另外一个角度说明了大盘到了一个重要的变盘区域。

这个时候大盘的下跌应该说是刚刚开始，后面随着IPO的不断来临，下跌应该还会持续，目前行情处在一个风口浪尖上，大盘下跌一旦得到均线、MACD等指标的确认，下跌趋势得以形成，调整将会深化，空仓观望是目前最好的策略。