今天的市场表现非常活跃，两个市场有1630家股票上涨，只有为数不多的78家股票下跌，市场似乎再现回暖之象，难道行情调整已经结束，重新开始步入上升通道了吗？

对今天的反弹，我没有那么乐观，因为我找不到乐观的理由，相反，倒是一些不利因素让我感到担忧。

首先，昨夜美国道琼斯指数跌破了前期低点，最低到了7448点，重新步入下跌寻底的过程，今天亚太主要股市也是大幅下跌，香港恒生指数下跌2.51%，东京指数下跌了1.87%，韩国、新加坡、台湾等等都是大幅下跌。世界经济一体化的今天，周边市场持续寒冬，中国必然会受到影响，风景这边独秀的好时光不是得利于天时、地利，而是受益于人和，面对众多的不利因素，待三鼓而竭的时候，恐怕也是会顺应潮流，步入下降通道之中。

其次，目前，第二波金融危机正在演化之中，且对欧洲银行业产生着巨大冲击。第一波金融冲击，主要是由于房地产泡沫的破裂导致从事高风险业务的投资银行出现信用危机；而第二波金融危机，则主要是由于信用危机导致实体经济的衰退而导致优质贷款变成不良贷款，以及东欧国家与俄罗斯留给欧洲银行业的巨额债务面临的违约风险。就第二波金融危机而言，欧洲银行业面临的困境和冲击将比美国的银行业更甚。昨夜美国道琼斯的大跌就是由于美国银行股拖累，而创出了新低。

第三，流动性成了股市上涨的唯一理由。这波行情为什么上涨？全球经济危机走出困境？根本站不住脚，就是一个普通投资者也不会相信这是真的，中国是否目前已经走出了经济困局，目前也有很大的争议。这波行情的上涨的真正原因是由于政策引到、机构自救、资金面宽裕（新增信贷、天量票据、实业资本投机）造成的，没有实质性的经济基础做背景，主要是一个资金推动的自救行情，流动性成了股市上涨的唯一理由。但是最近央行已经开始对资金进行回笼，信贷增速的可持续性是短暂的，而且信贷资金主导的行情由于有时间的限制，快进快出是主要特点，不会产生长期的慢牛行情。目前这波行情从10月份发动，到现在已经为时近4个月，短期票据融资一般在3-4个月，所以大家好好考虑一下这波行情的期限。

第四，预计今年第二季度工业增加值增速仍会延续下行态势，3月份开始上市公司年报业绩面临考验，冰冷的经济数据也可能会使火热的股市降温。

第五，周边市场持续走弱，加大了世界股市和A股市场的估值压力，以和我们关系最为密切的香港恒生指数为例，目前A/H溢价比率在60%以上，A股目前仍然是世界上最贵的市场，A股继续上涨的话，这种差距会越来大，相信一贯倡导“价值投资”的机构投资者会看到这种差距的存在。后面如果港股直通车一旦开通或者推出类似的ETF之类投资品种，会造成资金以较高的压力流向港股。所以这个时候各路资金要为自己找好后路，不要到时候自己把自己留在山顶上，骑虎难下。

第六，目前这波行情从低点1664开始上涨到2400点，已经上涨了44%，短线获利筹码丰厚，资金套现欲望将是非常强烈的，为以后行情的上涨带来了较大的上行压力。还有，大家可以看看中国股市10多年来的反弹行情，只要是反弹，大多反弹幅度是30%附近，很少有过40%的，目前的行情不会成为反转的牛市行情，反弹幅度已经超多了40%，足以让人担心了，参与者应该知足。

还是重复昨天的话，即便行情越过了2400（不过这种可能非常小），也成了强弩之末，没什么可操作性了，退出来的尽可以观望，还有股票的倒是一次很好的出逃机会。