加载中…对新媒股份的研究之一（基本面）
(2020-04-20 20:23:58)| 分类： 创业板 |
300770_20190829_新媒股份2019年半年度报告
营业收入447930152.61元，归属于上市公司股东的净利润170938986.85元，总资产2551256037.45元，净资产1957955326.87元，股份总额128365637股，每股收益1.60元，每股净资产15.2530元。
报告期内公司从事的主要业务：
报告期内，公司作为网络电视平台运营商，基于公司融合云平台的整体框架下，覆盖了用户观看大屏的主要渠道。凭借开放合作的理念和技术创新优势、播控平台管理能力和产品运营能力，公司继续保持了IPTV和互联网电视业务的领先地位。主营业务IPTV、互联网电视、有线电视网络增值服务、省外专网视听节目综合服务平稳健康发展。1、IPTV业务，IPTV业务是通过电信运营商虚拟专网传输，向家庭用户提供视听节目等多种服务的业务。报告期内，公司IPTV业务包括与广东电信合作、与广东移动合作、与广东联通合作三项，业务品牌为“粤TV”，该项业务是公司营业收入的最大来源。2、互联网电视业务，互联网电视业务通过公共互联网传输分发，向家庭用户提供视频点播等多种服务的业务，是公司最具有发展潜力的业务之一。报告期内，公司互联网电视业务主要分为产品运营、服务合作两类。公司的互联网电视产品运营业务品牌为“云视听”，公司运营的云视听系列产品有云视听极光、云视听电视猫、云视听悦厅TV和云视听小电视；公司的互联网电视服务合作，主要包括与TCL、雷鸟科技、创维酷开电视等智能终端开展集成服务合作。3、有线电视网络增值服务，有线电视网络增值服务业务是公司利用在互联网电视领域的经验和资源优势，与有线电视网络运营商合作，为有线电视用户提供视频点播及应用服务等增值服务。4、
省外专网视听节目综合服务，省外专网视听节目综合服务业务是公司利用在IPTV领域的经验和资源优势，与广东省外的其他省份的IPTV业务运营商合作，为其开展IPTV业务提供运营管理等多方面服务。
前10名股东持股情况：（股东总数13114）
25.60% 32865718 广东广播电视台
11.24% 14432404 广东南方广播影视传媒集团有限公司
09.75% 12513617 东方邦信创业投资有限公司
06.04% 7755000
横琴红土融耀创业投资合伙企业(有限合伙)
04.38% 5625000
福州达华智能科技股份有限公司
03.74% 4803832
广东省广播电视网络股份有限公司
03.64% 4668883
东方邦信资本管理有限公司
02.08% 2665378
广州哲融投资管理合伙企业(有限合伙)
02.03% 2611192
广州依万达电子科技有限公司
01.90% 2437500
广东省广播电视技术中心
前十大股东一共持有70.40%的股份。
300770_20191026_新媒股份2019年第三季度报告全文
营业收入728848648.21元，归属于上市公司股东的净利润277058521.64元，总资产2735978193.90元，净资产2064074861.66元，股份总额128365637股，每股收益2.43元，每股净资产16.0797元。
前10名股东持股情况：（股东总数10784）
25.60% 32865718 广东广播电视台
11.24% 14432404 广东南方广播影视传媒集团有限公司
09.75% 12513617 东方邦信创业投资有限公司
06.04% 7755000
横琴红土融耀创业投资合伙企业(有限合伙)
04.38% 5625000
福州达华智能科技股份有限公司
03.74% 4803832
广东省广播电视网络股份有限公司
03.64% 4668883
东方邦信资本管理有限公司
02.08% 2665378
广州哲融投资管理合伙企业(有限合伙)
02.03% 2611192
广州依万达电子科技有限公司
01.90% 2437500
广东省广播电视技术中心
前十大股东一共持有70.40%的股份。
300770_20200418_新媒股份2019年年度报告
营业收入995995779.68元，归属于上市公司股东的净利润395682794.75元，总资产2713310268.61元，净资产2183989221.28元，股份总额128365637股，每股收益3.36元，每股净资产17.0100元。公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以128365637股为基数，向全体股东每10股派发现金红利9元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增8股。
前10名股东持股情况：（股东总数8843）
25.60% 32865718 广东广播电视台
11.24% 14432404 广东南方广播影视传媒集团有限公司
09.75% 12513617 东方邦信创业投资有限公司
06.04% 7755000
横琴红土融耀创业投资合伙企业(有限合伙)
04.38% 5625000
福州达华智能科技股份有限公司
03.74% 4803832
广东省广播电视网络股份有限公司
03.64% 4668883
东方邦信资本管理有限公司
02.08% 2665378
广州哲融投资管理合伙企业(有限合伙)
02.03% 2611192
广州依万达电子科技有限公司
01.90% 2437500
广东省广播电视技术中心
前十大股东一共持有70.40%的股份。
300770_20200418_新媒股份2020年第一季度报告全文
营业收入293733750.44元，归属于上市公司股东的净利润143667057.58元，总资产3093896772.80元，净资产2327651124.66元，股份总额128365637股，每股收益1.12元，每股净资产18.1330元。
前10名股东持股情况：（股东总数8573）
25.60% 32865718 广东广播电视台
11.24% 14432404 广东南方广播影视传媒集团有限公司
09.75% 12513617 东方邦信创业投资有限公司
06.04% 7755000
横琴红土融耀创业投资合伙企业(有限合伙)
04.38% 5625000
福州达华智能科技股份有限公司
03.74% 4803832
广东省广播电视网络股份有限公司
03.64% 4668883
东方邦信资本管理有限公司
02.08% 2665378
广州哲融投资管理合伙企业(有限合伙)
02.03% 2611192
广州依万达电子科技有限公司
01.90% 2437500
广东省广播电视技术中心
前十大股东一共持有70.40%的股份。
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300770_新媒股份_20200419_国盛证券_研报——业绩高增盈利能力持续提升多重战略布局打开长期增长空间
业绩符合预期，营收利润维持高增长：
2019年度公司实现营收9.96亿元，同比增长54.9%；归母净利润3.96亿元，同比增长92.8%。2020Q1公司实现营收2.94亿元，同比增长57.8%；归母净利润1.44亿元，同比增长95.6%，接近此前业绩预告上限，单季度利润体量再上台阶，同、环比均呈增长态势。此外，公司拟10送9元并转增8股。
全国专网业务：
2019年共实现营收8.28亿元，同比增长61.7%；有效用户数超过1800万户，同比增长15%。我们预计IPTV基础业务广东省内渗透率从2018年的41%提升至2019年约50%，仍有进一步提升空间。同时，公司继续加大超高清、体育、影视、少儿等多元内容的建设，有助于提高IPTV增值用户规模和付费转换率。此外，公司大力推进与腾讯合作的“粤TV-极光”增值业务专区落地，并已在湖南、海南等省份正式上线，公司省外专网业务已拓展至广东外11个省市，公司在各业务层面的持续布局有望继续推动增值业务和省外专网业务保持高增长。
互联网电视业务：
2019年实现营收1.29亿元，同比增长30.8%；其中云视听系列产品收入1.22亿元，同比增长40.5%。截至2019年12月末，公司云视听系列产品全国有效用户超过1.3亿户，同比增长31%，其中与腾讯合作的“云视听极光”有效用户超过8000万户；与哔哩哔哩合作的“云视听小电视”有效用户超过2800万户。公司互联网电视业务重点发力云视听系列APP，积极拓展合作伙伴，共同打造互联网电视产业链闭环，打造智屏应用多元矩阵。
公司维持高成长性、高净利率和高ROE：
公司2020年财务预算报告预计将实现营收13.79亿元，同比增长38%；预计实现归母扣非后净利润5.3亿元，同比增长40%。2019年公司毛利率54.67%，维持高位；净利率39.7%，同比提高7.9pct；期间费用率14.2%，同比下降8.7pct。20Q1净利率进一步提升至48.9%。2019年公司ROE达24.3%。公司研发投入持续增加，在超高清、人工智能、大数据等方面不断提升融合云平台的综合能力，有效支撑各项业务发展。
投资建议：大屏用户增长红利、专业化管理团队和市场化的激励机制下，我们预计公司业绩仍将延续高增长。预计2020-2022年公司归母净利润分别为5.52、7.09和8.71亿元，维持“增持”评级。
风险提示：牌照政策及授权变化风险，行业监管变动及竞争加剧风险，IPTV业务用户单价下降风险，互联网电视业务市场拓展不及预期风险
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