投资警句：

周期越短，趋势延续的可能性越大。

技术分析研究的是什么时候买，基本分析研究的是买什么。

每个笨蛋都会从自己的经验中吸取教训。聪明的人则从别人的经验中吸取教训。

过度的分散在分散风险的同时也分散了利润。

我一辈子都在研究敌人，我阅读对方军事将领与政治领袖的传记，甚至钻研他们的哲学理论，聆听他们的音乐。我研究每场战役的每个细节。我知道对方在任何特定状况下的每一种反应。可是，对方却一点也不知道我什么时候要从哪个角度踢他的屁股。

如果有研究能力并且相信自己，集中投资能有效地提高收益。

试图捞住下跌股票的底就像抓住一把下跌的刀，最好的办法是等到刀掉到地上再拾起它。试图抓住迅速下跌的股票一定会导致剧烈的疼痛，因为你抓住了错误的地方。

一、技术分析的有效性和局限性

技术分析可以在一定程度上辅助投资决策，因为它的第一个理论依据——历史会重演的结论，来源于人性是永恒不变的。正是这种人性的贪婪与恐惧，加剧了证券的波动，促进了波峰和波谷的形成。所以，技术分析在捕捉阶段性的机会上，具有一定的参考意义。

另外，技术分析的第二个理论依据是：价格会沿着趋势运动。这在短线操作上也具有一定的参考价值。一般情况下，周期越短，趋势延续的可能性越大。

巴顿将军说：“我一辈子都在研究敌人，我阅读对方军事将领与政治领袖的传记，甚至钻研他们的哲学理论，聆听他们的音乐。我研究每场战役的每个细节。我知道对方在任何特定状况下的每一种反应。可是，对方却一点也不知道我什么时候要从哪个角度踢他的屁股。”

技术分析就其本身而言，它的两个最主要的理论依据是：第一，历史会重演；第二，价格会沿着趋势运动。这两个理论依据都是经验性的总结，缺乏足够的更深层次的精确逻辑。

第一，历史虽然会经常地相似，但却不会简单地重演。但是，正是这一“不会简单地重演”，却会导致在投资实战中的“差之毫厘，谬以千里”。

技术分析的误区就是分析图表，把图表当成了死物来研究，只注重股票的内在环境，而忘记了股票的外在环境。技术分析和基本面分析是相辅相成的，一张图表离开外在环境和一张纸又有什么区别。如果不结合股票的基本面，只一味分析历史，我们看到的只是现象，而不是本质。

第二，价格会沿着趋势运动。这句话本身是一个模糊的表述。价格会沿着怎样周期的趋势运动？是每分钟、每天，还是每月、每年？所以，在操作上会产生很多的问题。我们是按照每分钟或每天的K线来捕捉趋势、进行操作，还是按照每月或者每年的K线趋势进行操作？

价格会沿着趋势运动，从技术分析的角度来看这句话，更多的是从力学角度得出的结论。用物理学的语言讲，就是运动具有惯性。一辆飞驰的汽车，即便踩了刹车，在惯性的作用下它也会向前冲一段，但是能冲多远，就很难确定了。所以，这样的投资失误确实有其必然性。

所以，很多投资者依据技术分析指标追涨杀跌，时对时错，精疲力竭，很难取得持续的业绩。因为技术分析本身在逻辑上存在缺陷，作为一个理性的投资者，我们应该注意在对股票进行技术分析的同时，结合动态的基本面，以规避技术分析的逻辑缺陷。

二、基本面分析方法的有效性和局限性

市盈率这个指标的优点是，简单易懂。就是找两家相似的公司，进行比较，然后判断价格是被高估还是被低估。这个指标的缺点是简单的东西总是容易发生错误，因为没有两家完全相似的企业，每股收益相同的两家同行业企业，也不能说明他们未来的实力和成长空间就一定也将会相似。他们未来的发展状态甚至可能相差巨大，一家能够成长为具有国际竞争力的企业，而另一家可能走向衰退。

这个指标之所以有时候非常有效，是因为有非常多的人使用它、依赖它。还是前面曾经说过的道理，市场中应用市盈率来指导投资的投资者越多，投资行为造成的市场行情就越可能实现自我验证。所以相应的，市盈率这个指标也就变得好用了。

技术分析研究的是什么时候买，基本分析研究的是买什么。

投资者到离自己最近的镜子那儿好好照一照自己，在认识清楚自身的实际情况之前，研究公司的财务指标是毫无意义的。

彼得·林奇指出数以百万的业余房地产投资者在购买自己居住的房屋上的投资都非常精明，很少有人会在一次又一次的住房买卖中连续亏钱，而在股票市场上一次又一次的股票买卖中连续赔钱却屡见不鲜。

彼得·林奇认为股票投资成功所必需的个人素质应该包括：耐心、自立、常识、对于痛苦的忍耐力、心胸开阔、超然、坚持不懈、谦逊、灵活、愿意独立研究、能够主动承认错误以及能够在市场普遍性恐慌之中不受影响而保持冷静的能力。

俾斯麦说过，每个笨蛋都会从自己的经验中吸取教训。聪明的人则从别人的经验中吸取教训。

林奇非常善于从日常生活出发来寻找超级潜力股，他在逛街购物时随处留心新事物，以期发现新的投资机会。

至于什么时候卖股票，有两种情况：一是公司业务繁盛了根本性恶化；二是股价上升超过了赢利的增长。

作为一个投资者，你应该对资产负债表、损益表、现金流量表感兴趣，这三张报表是你了解公司表现的窗口，而且也是我们分析一家公司的起点。

过度的分散在分散风险的同时也分散了利润。

关于集中投资的好处，有人打过一个很好的比方：在牛市中选肯定会大涨的股票，是5只容易还是20只容易？同样，在熊市中挑跑赢大盘的股票，是5只容易还是20只容易？答案是明摆着的。手里的股票好不容易撞上涨停板，但是如果只有几百股，总体收益增长如同毛毛雨，被过于分散的投资给摊薄了。

因此，如果有研究能力并且相信自己，集中投资能有效地提高收益。

试图捞住下跌股票的底就像抓住一把下跌的刀，最好的办法是等到刀掉到地上再拾起它。试图抓住迅速下跌的股票一定会导致剧烈的疼痛，因为你抓住了错误的地方。