标签:
休闲 |
分类: 新闻 |
专访纳斯达克“海外推手”杰弗里·辛格
“我就像足球场上的前锋”
查看原文:www.bundpic.com
文/ 李卉 摄影/ 张洪兵
B=《外滩画报》
J= 杰弗里·辛格
“ 和纽交所的竞争就像一场足球赛”
B:到现在为止,你来中国已经五周了,这时间可真不短啊?
J:是的。我们从来没有出国考察这么长时间,这是第一次。中国庞大的IPO 市场,令全球任何一家证券交易所都不敢轻视。这五周内,我主要去了北京、广州、上海、福州、沈阳等城市。中国的企业家早就已经习惯了国际投资银行家的拜访,现在他们也得习惯我们证券交易所的拜访了。我知道纽约交易所、伦敦交易所、法兰克福交易所也都经常来。
B:我们知道纽交所来源于1817 年的梧桐树协议,这项协议只有两项条款:经纪人只与经纪人打交道,不能降低佣金来抢别人的生意;而伦敦交易所也能追溯到伦敦的两间咖啡馆Jonathan's 和Garraway's,因为交易员们都集中在那里。可见以前的交易所本质上是经纪人俱乐部,那么纳斯达克呢?
J :“ 纳斯达克” 其实是一个缩写,代表“全国证券交易商协会自动化报价系统”(National Association of Securities Dealers Automated Quotation System), 简称NASDAQ。上个世纪60 年代,美国证券交易委员会建议在柜台交易中实行自动化交易。正是在这一大背景之下,全国证券交易商协会创建了纳斯达克自动化报价系统,并于1971 年创建了全球首家完全电子化的证券交易市场。
B:有人说纽约交易所是依赖于交易员人工操作,而纳斯达克是电子交易,所以你们相互憎恨对方?
J:不能这么说。不过,人工操作很容易造成垄断,而电子交易是完全透明的,能够提供更多更好的服务。现在纳斯达克的交易量及IPO 数量比其他交易所都要大,而且可以交易所有证券,包括在纽交所挂牌的证券。我认为,完全电子化交易的演变是大势所趋,依旧坚持传统拍卖方式的证券交易所,在全球范围内只能顾影自怜。未来全球所有的交易所,肯定都将实行电子化交易。
B:纳斯达克和纽约交易所之间的竞争激烈吗?战况如何?
J:当然,这无疑是一场激烈的争夺。我们在不同的层次有不同的市场板块,我们同纽交所在每一个行业的每一家公司、每一笔交易展开“白刃战”。我觉得这就像是一场足球比赛。目前我们和纽约交易所的比分是5:0,我们赢了。去年底,我们成为世界上最大的证券交易所;在亚洲,我们第一个推出了纳斯达克中国指数;每年,在纳斯达克和纽约交易所的上市公司都可以选择“转板“,这有点类似俱乐部的会员转会,去年从纽约交易所转到纳斯达克的上市公司,市值高达906 亿美元。我们庆祝的方式就是一起出去吃了顿午餐。战斗还在继续,并且将会更加有趣。
B:中国内地企业是在纳斯达克上市最多的海外公司吗?
J:在纳斯达克上市最多的海外公司是以色列公司,其次是加拿大公司,中国内地企业排名第三。但中国企业在纳斯达克的表现很好,去年中国企业的指数高于纳斯达克的平均指数,排在第二位,最高的是纳斯达克清洁绿色指数。我预计到2009 年,中国内地企业将会是纳斯达克上市最多的海外公司。
“萨班斯- 奥克利斯法不是个问题”
B:中国企业无论是去纳斯达克还是纽交所上市,都会担心一个问题:如何应对萨班斯- 奥克利斯法?奥克利斯应该算是你的同事吧?你觉得他是一个严谨到极端的人吗?伦敦城已经宣布自己是全球金融之都了,那里的专家认为萨班斯- 奥克利斯法条款制定过于严苛,所以导致了很多海外公司不去美国上市,这给了伦敦机会,英国人甚至建议为萨班斯和奥克斯利塑像,以纪念他们对于伦敦的贡献。
J:是的,奥克利斯是纳斯达克集团的副主席。萨班斯-
奥克利斯法是以两人的名义提议的。但是按照美国的法律,奥克利斯代表了他身后的数十位代表,其实是联名提案,可算是集体的智慧。英国人为什么要为萨班斯和奥克斯利塑像?应该是我们美国人为他们塑像。萨班斯-
奥克利斯法从长远看,对美国证券市场肯定是好的。2004
年时,伦敦对于海外上市公司的吸引力大于纽约,但现在情况已经发生了转变。纽约作为全球金融中心的地位并不会动摇。任何新的法案出来以后都需要完善,萨班斯-
奥克利斯法也是如此,对萨班斯-
奥克利斯法案进行修改后,中国的公司和其他国家公司能够更加容易地来到美国股票市场。奥克斯利本人也支持这样一个观点。
B:你刚才提到修改萨班斯- 奥克利斯法,能详细说说是怎么修改的吗?
J:主要是减轻了中小企业的负担。萨班斯- 奥克利斯法在2004
年时共分8 个部分,其中,最为著名的是第404 条,只有168
个字。但美国证券交易委员会用了200
多页文件,对此条款进行详尽解释。
B:你接触了很多中国企业家,你觉得中国企业是否还比较害怕萨班斯- 奥克利斯法?
J:如今,中国企业其实已经逐步适应萨班斯-
奥克利斯法,市场已经在消化这一法案的影响。
纳斯达克:新经济的造梦机器
B:纳斯达克被称为“新经济的造梦机器”,吸引了大量的IT 公司。虽然纳斯达克是为那些中小企业融资而建的,但现在的纳斯达克已不像是小公司的上市板块了,其上市公司的平均规模为12 亿美元,像微软、思科和苹果这样的大盘蓝筹股都已登陆纳斯达克,当纳斯达克本身越来越成熟时,是否小公司就会很难进入了?
J:纳斯达克市场设有3 个板块,这3
种板块能满足不同企业的上市要求,纳斯达克市场给它们设立相对低的门槛。
B:中国也将成立创业板块。你们此时来,是不是有些生不逢时?
J:不会的,我们和中国的证券交易所不会形成竞争,我们是共赢的关系。2006年我们就与上海证券交易所签订了合作备忘录,去年底我们又与深圳交易所签订了备忘录。
B:全球的证券交易所,曾被视为一种再乏味不过的行业。但随着全球交易所之间的并购越来越活跃,情形就有趣多了。有人戏言,几年前,纳斯达克和纽交所竞争并购伦敦证交所的场面,就像一部简·奥斯汀的小说。小说里有个定律“凡是有钱的单身汉,总想娶位太太”, 那是不是“凡拥有良好现金流、处于增长中的公司,都想找个收购对象?”这次纳斯达克在竞争中可没有胜出。
J:(笑)你错了。我们已经娶了位“瑞典太太”,2007
年我们收购了欧洲的OMX
集团,如今我们的并购工作已经全部做完了。
B:好吧,最后一个问题。目前,全球股市风雨飘摇,下一步又会怎样?
J:美国次贷危机对世界各地交易所的上市公司都有负面影响。我们原本以为,次贷危机发展到现在可以结束了。现在看来,我们还不知道哪里是谷底。资本市场天生具有周期性,下一步的走势关键就要看四月的财报了。