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梁军儒
梁军儒
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均值回归必将到来

(2021-01-18 13:35:30)
分类: 市场估值研究

长期看中国市场好企业的估值中枢适度上移是合理的,但过去五年顶级优质企业估值逐年攀升,从低估到合理再到高估,现在顶级医药消费企业动辄一两百倍属于超级高估,远超07年和15年的峰值。物极必反,不要把牛市当永恒,估值的攀升不可能一直持续,今年很可能就是拐点,未来几年估值的持续下降是可预见的。

短期涨跌是博弈,长期一定会均值回归,要么小涨小跌以业绩增长消化估值,要么以大跌完成均值回归,无论哪种方式长期回报率都不会好。



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