揭密顶级券商所奍的四大黑马

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康美药业产能翻番 品牌延伸

招商证券张明芳认为，康美药业（600518）在中药饮片产能翻番增长、新增药材贸易和药膳汤料业务的推动下，未来三年将继续保持高速增长态势，预计公司07-09年净利润复合增长率将不低于35%，将分别同比增长42.1%、39.9%和27.2%，实现每股收益0.65元、0.91元、1.15元，当前股价对应的预测PE分别为32倍、23倍和18倍。基于未来公司饮片产能和销售翻番确定、盈利前景明朗、产业升级中有整合机遇、产业链条战略加固其行业龙头和垄断地位等因素，给予公司30-35倍市盈率估值水平，按08年预测EPS对应的估值区间为27.3元-31.9元。进而维持对该股"强烈推荐-A"的投资评级。

当前，受产能供应瓶颈的限制，公司生产的中药饮片不能满足客户订单的需求。预计产能扩张后，"康美饮片"在广东省市场的份额有望从现在的10%上升到30%。同时，公司将进一步把销售领域辐射到全国市场，使"康美饮片"从区域性品牌走向全国。配合这一销售规划，公司将从今年下半年起在央视开播"康美企业形象宣传片"以及申报"中国驰名商标"。07年和08年，公司经过产能快速扩张，中药饮片占主营利润的比重将分别达到51%和63%。

张明芳还看好公司充分辐射品牌优势、贯通整个中药材和中药饮片产业链条的长远布局。公司06年新开辟"药材贸易"业务，旨在向上游中药材延伸产业链，06年已经实现了净利润600万元。 注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

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江西铜业资产注入提升业绩

国泰君安分析师林浩祥和周明认为，江西铜业（600362）定向增发工作完成后，考虑到资产注入、股本摊薄因素以及不考虑套期保值少赚利润因素，公司2007－2008年业绩更加向好。从公司由传统的资源型企业正逐渐完善自身产业链条方面考虑，公司的估值水平由8倍向10倍提升。同时由于铜价波动风险，给予目标价格区间19.70-22.00元，给予"谨慎增持"的投资评级。

林浩祥和周明对公司本次定向增发整体持积极的评价。若城门山铜矿实现注入，将提升公司的资源储量和自产铜产量；铜材加工公司的股权完全划归上市公司后，公司"资源-冶炼-下游加工"铜产业链条已经构建完整。增发工作完成后，公司将大量减少同业竞争和关联交易。

公司目前正在积极延伸下游产业链条，但由于铜价高企，短期利润主要还是来自于自有铜矿。目前公司的铜材加工成本约为500-600元/吨，附加值约为1200-1300元/吨，产品还处于初级的铜材加工阶段。2007年将实现15万吨铜杆和22万吨铜合金（和母公司共同投资）的铜材产量。本次收购的江西铜业铜合金公司中为集团持有的40％的股权后，该公司权益将完全划归上市公司所有。

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广州友谊稳健扩张 谋定而动

广州友谊（000987）以高档商品、奢侈品销售为主，其中奢侈品销售已经占到公司销售的15%-20%左右，并且公司商品销售继续向高端发展。国金证券分析员张彦预计公司06年-08年可实现主营业务收入17.27亿元、20.81亿元、24.46亿元，分别实现净利润1.33亿元、1.55亿元、1.83亿元，同比增长39%、17.1%、17.5%，对应的EPS分别为0.554元、0.649元、0.763元。相对估值与绝对估值结果显示，公司合理股价区间为25.5元-25.96元，给予"买入"评级。

安永报告显示，我国已经形成一个庞大的奢侈品消费群体，约有1.6亿人，占我国总人口的13％，其中有1000万-1600万人是活跃的奢侈品购买者，庞大的消费人群基数造就了庞大的消费市场。

张彦分析，从经营定位、管理水平、今后发展规划来看广州友谊都凸现优秀百货企业的特质。公司定位高档百货，将分享高档商品需求快速增长与消费升级带来的机遇。奢侈品消费、高档商品未来3年每年将有25%的增长速度，考虑到广州居民消费能力已上升到一个较高的水平，高档百货将面临快速发展的阶段。现有门店都属盈利型网点，公司注重门店管理与门店潜力挖掘，06年净利润增长30%以上，远高于销售增长。门店内生性增长强劲，推动公司业绩增长的因素依旧存在。在公司对门店精细化管理的基础上，预计环市东路店07年销售增长15%，正佳店增长23%，时代店07年销售与06年基本持平。

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振华港机进入新增长通道

公司公告拟增发不超过20000万股A股，按照目前市场价格，预计增发融资不超过28.665亿元。基于公司此次募集资金将投向长兴岛基地陆地扩建一期、二期、三期工程以及南通生产基地齿轮箱工程等项目，中信建投分析员郑贤玲认为产能的扩张将使得公司进入一个新的增长通道，进而将公司股票6个月内价格调至17元，维持"增持"评级。

2002年振华港机（600320）长兴岛基地建成，公司原有产能瓶颈被打破，2003年-2006年期间公司持续4年高增长，其中2003年和2005年收入增长超过100%，公司在世界港口起重机中的市场份额也从2002年的35%提高到目前的近70%。

公司的传统业务进入稳定期，而"ZPMC"品牌效益也迅速渗透其他重型机械领域。振华港机的传统业务主要是集装箱起重机，包括场桥、岸桥和散货机械。公司在全球岸桥市场份额已经达到70%，目前基本上处于历史高峰，场桥业务也趋于稳定。但总体上看，公司长兴基地基本上已经饱和，传统业务也基本处于稳定。目前公司散货机械仍然处于快速增长，钢桥、轨道吊等新产品订单迅速成长。公司品牌迅速向大型桥梁结构、海上浮吊等重型机械领域渗透。目前公司订单饱满，现有生产场地再次出现瓶颈。公司产品甚至得到了最大的竞争国韩国客户的认可，基本上覆盖了世界主要国家和地区。