交易哲学：（一）

“大部分投资人在大部分时候是错的”，这一市场现象不但有投资人主观上的因素，而且是市场得以正常运转的要求。

华尔街流行这样一句话：市场一定会用一切办法来证明大多数人是错的。
股价随机特征的存在对投资意味着什么？意味着两点：(1)任何投资人从局部和短期而言都有可能赚钱。(2)投资人从全局和长期而言获胜的概率非常之低。

 由于股票价格和期货价格的波动具有高度随机性，因此用什么态度进入该市场便成为至关紧要的问题。对任何投资人而言，都有下述两种态度可供选择：一种是赌博的态度；一种是投资的态度。

    所谓赌博的态度，是指缺乏实现严密设计的具有正期望值盈利率的博弈计划，而在单纯利益心理驱动下进场下注。

    所谓投资的态度，是指按照事先周密设计的具有正期望值赢利率的博弈计划进场操作。需要特别指出的是，这里说的投资，也同样包括投机。按西方投资界的定义，投资和投机不存在好与坏在道德判断上的区别，而主要在于时间长度的区别，如果以长期操作为手段，则称之为投资；如果以短期操作为手段，则称之为投机。
  因此，投资（包括投机）与赌博的根本区别在于是否依据一个具有正期望值的博弈计划或操作系统。如果投资人没有这样的计划，则股票市场或期货市场就变成了一个赌场。事实上，大多数股民或期货投资人是以赌博的心态进入市场的。如果投资人具备这样的计划，则甚至赌场也可以称为真正意义上的投资场所。事实上，历史上不断有职业赌博家（他们常常是伟大的数学家）依据精密的数学方法寻找到击败赌场的数学模型，其中有些对现代统计学和现代金融投资理论做出重大贡献。

今日行情：

  今日，沪市以2763.76点几乎平开，此后股指呈震荡走势，早盘冲高回落，午后大幅下跌，低见2712.30点，此后低位反弹，尾盘放量回升，小幅收跌。至收盘，上证综指报在2754.54点，跌幅0.33％，全日成交767亿元，与昨日基本持平。今日个股分化明显，热点散乱，大蓝筹股走势稍强于中小盘股，午后空方打压再度加强，市场一度出现恐慌性抛售，在银行和保险等金融股护盘作用下，尾盘股指有所企稳。日线再收小阴，成交量维持萎缩状态，权重股的护盘行为有限.

  明日是本月最后一个交易日，只要明日不下跌77点本月就可收阳，不要小看这颗带着长上影线的阳线，它可以决定股市后期下跌的深度及时间。

 由于短期指标已进入超跌状态，因此反弹是必然的，反弹若是没有成交量的配合也是徒然，中长期指标均在弱势区，行情进入疲软状态，投资者的信心遭到重创，段时间不易恢复。竹林均线黄线组再向红线下穿。

目前行情：长期趋势向上，中期趋势处于调整中，短期趋势下降（有反弹）；

操作策略：不是经验丰富的投资者停止中短期操作，等待行情明朗。

短线操作：明日反弹关注成交量是否同时放大。

昨天在文中写到我看到多数人认为在这里将形成头肩底时，我知道我不能再持有这种观点，多数人的观点必然是错误的，今天再次创新低，使持有这种观点的中线投资者在今天下午产生了恐慌性抛盘，虽有权重股的护盘行为，而大势已去，人心不再聚合，明日即使反弹也是为国庆做做样子罢了。

本次行情有点类似十年前的行情看下图

尊重市场，尊重趋势，让市场的语言告诉我们市场的走向，而我们做的只有顺势而为。

股市投资家与分析家：

   投资家和分析家的一个重要区别，即他们着眼点或分析目标的区别。大部分分析师的着眼点是过去价格与未来价格的关系，其目标是未来价格走势的预测或未来价位的预测。而对于投资家来说，其着眼点是研究价格的分布特征，其目标是研究确立价格波动中的随机性部分的统计特征

    在投资家眼中，(1)市场风险是不可能根本回避的。无风险的投资是不可能存在的。因此，利润是对所承受风险的回报。(2)风险最小前提追求利润最大化，才是投资的基本原则。交易系统的实质，不但是这里所说风险收益的综合评价体系，也是风险收益的综合执行体系。

    对投资家和分析家而言，他们所追求的的投资哲理也是同样截然不同的。分析师奉行的哲学是尽量的“对”，而投资家奉行的哲学是尽量“少错”，尽量“少错”。表面上看，两者之间的差别是细微的，但两者之间的差异实质上是巨大的。一个投资人如果不能吧自己的投资行为建立在尽量少错的投资哲学上，则说明他还未能悟到投资的真谛。

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