沙黾农 发表于 2006-8-9 15:40:00

    说起“彼增发”即过去的增发，人们印象最深的莫过于2000年清华同方的增发了，当时清华同方既在网下向机构投资者增发，也向流通股股东伸手要钱，增发价竟然高达每股46.00元，区区2000万股竟也募集到资金9个多亿！后来清华同方很快跌破了增发价，令参加增发的老股东后悔不已。自那以后，增发一度成了“变相圈钱”的代名词，不少上市公司的增发方案都被投资者“用脚投票”予以否决。再后来，很多股票连发行价、净资产值都跌破了，所谓增发也就无疾而终，几乎没什么人提起了！
    今年恢复再融资以来，上市公司再次掀起了增发潮，现如今的增发即“此增发”与“彼增发”最大的不同是：过去的增发是大股东伸手向小股东要钱，现在的增发是大股东根本不要小股东们掏一分钱！从这个意义上来说，把现在的增发说成是“圈钱”就不合乎实际了！
    “此增发”又有点像过去的配股，但过去的配股往往是叫小股东掏钱来“配”，大股东恰恰放弃配股权，所以很多中小投资者就搞不明白，既然配股是利好，你大股东干嘛不“配”呢？现在倒好了，他大股东带头“配”，几乎“配”总数的一半以上，剩下的找战略投资者来“配”，你小股东想掏钱也不让你“配”！
    还有的上市公司大股东，慷慨地把自己的优质核心资产作价变成未来可以流通的股份，这么一来上市公司的业绩就可能迅速得到提升！那些小股东们虽然失去了增发的参与权，但还是希望大股东能够把自己的“好家当”拿到上市公司来，故而把增发视为利好，还担心证监会不批准增发方案呢！
    真是此一时彼一时也！