过去，散户最恨原始股高价发行打劫，从去年起管理层体恤民情改用了低价发行的形式，可股民依然没能分到半杯羹，照样未摆脱被掠夺的宿命。

 问题究竟出在哪？那些把上市公司基本面研究的滚瓜烂熟，把大盘个股k线量能趋势说的头头是道的股民精英，可能至死都不会明白，自己输给的仅仅是个游戏设定程序：

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 IPO审核过会、首次25%的股本用于网下配售和网上申购、一年期三年期流通限售、一年内解禁股减持限制，看似极其复杂的程序，其核心技术就在于网下配售。

 原始股票作为一个谋利工具，申购价对网下配售的机构来说只是进货成本的差异，管它1元钱的白菜还是10元钱的猪肉，机构在网下配售一次性拿足筹码之后，凭借资金的优势总能顺利保证自己获利！至于后面的再融资重复圈钱干脆采用用定向增发的形式，直接把筹码全部交到机构手里；不信可以试试，如果没有这一核心技术，把筹码分发给不同机构和散户，其结果可想而知。

 一个无投资分红获利机能的市场，持股成本决定输赢！无论多么强悍的机构、多么精明骁勇的散户，谁能干的过成本只是你零头的原始股东？去买市盈率几十上百的股票，几十上百年收不回投资纯属正常！散户始终玩不赢千万以为自己蠢，试想北大杀猪生如果养挣来的钱去炒股，何来新三板的亿元市值？你输给的主要是核心技术，因为整个游戏程序早已就设定了原始股东永远是赢家。