周一大盘受未有超预期信息影响继续表现缩量调整行情，上证指数小幅低开后逐步震荡下挫，股指破位2300点并再创调整新低2290点，显示在未有新的超预期外力因素下，股指沿着惯性缩量下跌，由于政策导向即将明朗，低于市场预期的经济形势将会迫使管理层再次提前释放宽松货币政策。可见股指随时就会有变化转向可能。

首先来看，当前多空消息面的变化，境外市场，受系列救市措施之后，欧债负面冲击逐步呈现趋稳迹象，并且周一亚太股市普遍以上涨为主，唯独A股沿着下滑惯性收低。而国内消息面上，政治局会议为经济工作会议和明年经济工作定调为，调结构、扩内需、促民生、稳增长、稳通胀、促和谐等十二字方针，显示出明年的政策基调与今年相比，最大的不同之处，就是从控通胀为主转向稳增长。下一步，市场关心的不是政策放松问题，而是关心的如何放松，放松多大，这将关系到明年市场流动性，以及明年的行情波动幅度空间。眼前看来，市场仍在等待货币政策变化，这正是行情继续惯性下惯的原因。伴随经济会议结束前后，政策导向将会明朗，笔者认为，当前形势并不排除央行再次提前公布新的宽松政策，比如降低存款准备金率50个基点心。这是当前经济形势迫使作出的作定，比如人民币对美元再次出现接近跌停，连续九天出现跌停现象，显示国际热钱出逃意图坚决。这将造成市场流动性大幅度缩减，只有主动性提前改善市场流动性才能够稳增长，可见在其逻辑下，近期将会不得不提前再次出台宽松货币政策措施的趋向。其他消息面上，证监会坚决打击证券违法失信行为，同样对市场主力参与者形成一定的威慑，在一定程度上打击了市场投机气氛。总的来看，当前市场处在等待新的政策导向变化的时期，使得行情继续表现低迷格局。盘面观观察，除了个股超跌反弹外，并没有鲜明的领涨主线，这也是难以调动市场人气的主要原因。

趋势上，上证指数继续表现震荡下挫行情，破位2300点整数位置后，并再创近期新低，不过值得注意的，单日成交量能继续再创新低，显示恐慌杀跌动力严重过度，目前格局，一旦政策导向有了实质新的变化，行情随后就会出现转向趋向。因此，投资者仍以多看少动，密切关注政策面的变化（陈晓阳）。