周三大盘在新的内外不利因素影响下，出现缩量小幅调整行情，上证指数在利好传闻刺激下小幅高开后，受到最新外盘以及11月数据负面冲击，逐步出现震荡走低，并且尾盘破位2400点。不过在当前明确的偏暖政策导向背景下，股指下行空间十分有限，2400点附近能够扭转短期调整局面重返强势。因此，周四大盘将会出现小幅企稳回升走势。

首先来看，当前多空消息面的变化。境外方面，市场调研机构Markit周三(11月23日)将公布多个欧元区国家和欧元区的制造业以及服务业采购经理人指数(PMI)，目前在欧元区仅有德国的服务业PMI仍位于50上方。显示欧元区各国经济表现并不理想，而港股是多只重磅股新股发行，形成了短线市场冲击，明显出现了大幅下挫，拖累了A股的做多气氛。而国内消息面上，市场传闻浙江部分农信金融机构获准下调存准率下调0.5%，虽然未有得到正规渠道证实，但是只做不说的风格恰好符合央行例来的态度，并且局部定向宽松措施进一步验证了政策微调信号。笔者认为，虽然目前政策微调仍然是结构性放松，并不是全面放松，但是近期系列宽松政策，有利于改善当前市场流动性，其累积效应逐步将会在市场中显现出来。另一个利好因素，财政部有关人士表示，预计未来财政投资将有新增长点，且新一轮财政投资规模不会小于上轮投资。并且临近年末，财政部门不得不在余下的近两个月中确定超过3.5万亿财政资金的去向。巨额财政资金突击放笼，同样有利于改善当前市场流动性。与其相反，不利的因素也就是当前引起周三大盘下跌的主要原因之一，则是汇丰控股周三发布的初步数据显示，11月汇丰中国制造业PMI初值下跌至48，低于10月份的终值51，为2009年3月份以来最低，这是汇丰PMI在上个月短暂回升之后再度跌破荣枯分界线50。该则消息发布一度在市场引发小波的杀跌，显示市场仍在担忧经济下滑情绪，这也是行情持续走弱的原因。不过另一个角度看待，此数据并不能对A股产生持续负面冲击，因为当前经济政策导向由原来的紧缩转向了保增长层面上，当前经济上的利空数据因素反而增添新的政策宽松预期。总的来看，新的利空因素影响了短期大盘企稳，但是这些负面因素不具备持续性，相反，新的利好因素仍在不断出现，预示着行情随时受到新的利好因素而转强。

趋势上，周三上证指数并没有出现企稳走强，反而受到新的内外不利因素冲击，延续弱势调整行情，并且尾市破位2400点。不过笔者仍然认为，股指继续下行的空间十分有限，2400点附近仍具备较强的支撑能力，加上截止目前多空因素，正在向多方因素集结，短期后市大盘随后仍有企稳转强的期待，因此，投资者在操作上，仍以多看少动等大盘企稳反弹，而不是在当前弱势行情中盲目操作。并且密切关注新的政策导向变化（陈晓阳）。