周五大盘在内忧外患市场环境下，表现震荡整理行情。上证指数小幅低开之后，一度受长线资金入市刺激走强，但随后受新的不利因素影响逐步震荡走低，而尾市戏剧性的在银行股飙升推动下转强，其节奏显示2700附近下行有限，市场内促使经济好转自生的内在力量一度浮出水面，说明当前行情系统性回升行情已经启程，虽然当前力量较小，但伴随趋势的明确，下周大盘震荡回升可以期待。

首先来看，当前多空消息面的变化。海外方面，美国众议院28日深夜宣布取消原定于当晚举行的提高债务上限和削减赤字方案进行的全院投票，显示国会围绕债务上限问题争斗激烈。又把债务上限问题推向风口浪尖，引发了市场普遍担忧，甚至专家建议中国应做好国际金融市场可能崩盘的准备美债上限谈判进入"读秒期"。对此笔者认为，投资者不必对其过度的敏感，因为在结论出来之前，党派之间的争论辩解都是为了各自的利益，但最终双方都会作出让步，只是双方为了争取利益最大化罢了。国内方面，最大的担忧因素，由于周末效应，市场上传闻加息预期再次升温，甚至权威研究机构认为，7月CPI将高达6.7%，创下了最高预期记录，这意味着市场对于国内通胀形势愈加悲观，使得短期恐慌情绪仍然占据两市主流位置。而周五又是超级大盘股中国水利上会，下周将会有9家新股发行上市，一周9家新股发行速度也创出5个月新高，这会对下周资金面带来压力。相反市场上积极的因素有，中国版"401K"胎动，力促长期资金入市；传央企"强制分红"政策酝酿，蓝筹估值将明显提升；央行再度出手资金维稳，净投放增至320亿；银监会主席刘明康表示，银行业能承受房价下跌5成等。总的来看，除了海外不利，以及加息预期外，基本面有利因素还是较多。其实，最大的实质利好，目前美债危机以及加息预期所忽视，就是猪肉价格下跌，CPI拐点即将兑现，这正是引发行情出现系统性回升的必要条件。

趋势上，本周上证指数在急跌之后，于2700点附近出现了明显的止跌企稳行情，尤其是周五在新的利空面前，抵住了再创新低的趋势，再次验证了二次探底的有效性，说明向上倾斜的双底形势截止目前还是成立的，加上下周有利因素除了新股发行加速外，基本未有大的实质利空。经验表明，股市向来是提前反映未来经济变化情况，可以认为当前双底的成立，系统性回升行情正在启程，特别是在即将不久CPI拐点得到确认，大盘反弹将会更加强劲，因此，投资者在操作上耐心持股，或关注市场新多力量的题材投资机会（陈晓阳）。