周三大盘表开低开震荡回落行情，上证指数小幅低开后，受获利回吐以及新的不利因素影响，出现逐步震荡走低，尤其尾市带量杀跌，显示股指在急涨之后，新的噪音不利因素继续影响当前市场情绪，以及技术上的回抽要求，使得行情表现低迷，不过在宽幅震荡之后，并不影响股指在确立底部出现反弹动能，可见股指在进一步震荡回抽之后，仍有望延续弹势态势。

首先来看，当前多空消息面的变化，虽然美股出现大涨局面形成良好的外围环境，但是A股仍然受到新的不利因素噪音影响，据审计署披露，截至2010年底，全国省、市、县三级地方政府性债务余额约10万亿元。全国19.9%的市级和3.56%的县级政府负有偿还责任债务的债务率高于100%，部分地方政府出现偿债困难，有的只能通过举借新债偿还旧债。加上，消息称上海一家城市投资公司已经无力偿还银行贷款，等，此类消息在市场上迅速引发轩然大波，地方债的偿债风波无疑成为了当前市场最大的负面因素，尤其是海外媒体，海外投行进行煽风点火，加上不明事理的国内各方评论人士盲目的放大了风险情绪。从目前我国总体债负情况来看，我国债务负担率为53%左右，低于欧盟所严格要求60%的标准，处于适度区间，总体风险可控，也就是说全国债务负担率仍良好，不存在债务负担过重问题。而此次地方债务暴露风险，从其结构上分析，地方债务中的银行贷款为8.5万亿，银行贷款占79.01%，而非表面数据的10万亿，并且10万亿是累计总数，而分解到2011-2015的不同年份在0.8-2.6万亿间规模有限，显然坏账风险不像预期的那么大。进一步分析，地方债务风险的暴露，使得短期内地方政府政府贷款会更加严格，地方项目建设在短期内面临较为严峻的资金短缺，这将加剧短期经济快速下滑的速度和力度。总的来看，市场对地方债风波盲目的放大了风险情绪，伴随后市投资者的逐步认识，对A股的负面冲击并不存在持续性。

趋势上，上证指数在急跌之后，接连出现了强势休整，尤其是周三股指出现震荡回落态势明显，加上当前新的噪音不断，使得当前投资者信心不足，不过由于基本面总体有利积极因素仍在不断的积聚，并且市场对加息预期具有了一定的免疫能力，因此，股指在震荡回抽消化不利因素之后，将会在2700点之上构筑弱势平衡格局，这一趋势将会与笔者之前的判断一致。因此，投资者在操作上多看少动，密切关注消息面的变化（陈晓阳）。