周五大盘继续表现低开缩量震荡整理行情，上证指数小幅低开后，一度受权重股护盘走强，无奈消息面尚未新的刺激因素，加上农行A股询价尚未明朗，出现小幅调整走势，使得趋势走向并不乐观，不过同样做空动力有限，后市股指大幅杀跌可能较小。下周来看大盘继续进入漫长磨底过程，并在筑底间逐步弱势转强。

首先来看，市场多空消息面上总体是平淡无奇的，缺乏市场上行的刺激因素。    尽管本周央行向市场注入资金2010亿元的消息一度推动银行、保险等蓝筹股带领市场走强，但农行IPO定价带来的不确定性，则使得市场观望气氛继续升级。业内盛传的将在周五公布的三网融合试点方案和城市还没有结果。广电内部人士称，试点的名单和方案可能无法像外界说法那样快速产生，三网融合的进程再次延期，同样降低了市场的题材炒作热情。最值得关注的是，日前各券商陆续推出中期策略报告，对下半年行情作出判断。最新看法仍是多空不一，但大多数均认为大盘正处于振荡筑底，虽然反转时机未到，但反弹可期。但仍有数家券商认为大盘将下探至2200点-2300点。根据初步统计，31家券商中43%(13家)看多，37%(11家)看平，坚决看空的仅有7家，由光大、海通证券领衔。笔者认为，市场中多数据权威券商研究机构对下半年行情的判断逐步明朗，并且在这之前曾对这看法是这样的，由于对行情的判断基本一致，看空中期行情市场，看好四季度反弹机会。然而经验表明，各类券商对市场预期判断过度一致之时，往往面临着反向行情机会，也就是说现行股指已经充分反映了市场预期，随后反向运行的概率较大，希望投资者理解这一要点。盘面来看，权重最大的金融服务板块担当起护盘重任，防御型的高速公路、食品饮料板块也加入护盘行列走势相当较强。前两日跌幅较大的有色金属、黑色金属有所企稳跌幅相对较小。前期走势较强的电力设备、医药生物及中小板、创业板走势相对较弱，尤其是医药股继续释放高估值风险。整体上，市场做多人气不足，谨慎情绪占据上风。

趋势上，上证指数继续表现小幅震荡整理走势，并且受短线均线压制明显，然而值得欣慰的是，市场中除了医药股等高估值水平的个股补跌做空动力外，基本杀跌能量有限，从其特征就可以判断出，后市大盘将继续进行漫长的磨底过程 ，以时间换空间的方式逐步等待市场有利因素的出现。因此，投资者耐心看待当前行情，不必过于悲观，而是密切关注政策面的变化（陈晓阳）。