提前消化宏观数据后杀跌有限

周三大盘受内外不利预期影响，出现惯性下挫。上证指数跳空低开后一路震荡下滑，尾市抵抗性反弹仍然表现较弱。在权重股整体表现不力下，近期强势热点成为做空主要动力，趋势上仍有进一步消化负面释放风险。不过伴随宏观数据明朗有利于后市企稳，由此认为周四大盘表现小幅震荡休整行情。

由于中报临近，受次级债影响的公司再次浮出水面，投资者对金融业危机的忧虑情绪再次蔓延，引发全球股市大跌。而境内股市又处在即将披露上半年宏观数据的敏感时期，导致近期反弹行情出现了连续两天的宽幅剧烈调整。盘面上最大的做空动力主要还是近期走强的板块热点在获利筹码恐慌出逃形成多杀多的局面，再次打击了市场持股信心，然而值得注意的是，这部分品种在快速杀跌之后，惯性做空力量与前期相比明显减弱，意味着连续杀跌的动力有限，相应股指不会出现连续大幅走低的可能。

总体而言，周四消息面将如期公布上半年宏观经济数据及6月份CPI指数，由于市场普遍预期，经济增长会有回落态势，并且6月份PPI将升至创新高的8.8%可能，显示通胀压力并不减轻以及经济形态并不乐观。然而当前行情下跌，在一定程度了提前消化了各种不利因素，伴随不确定因素的明确，市场就会止住下跌步伐。我更顷向于认为，当前趋势形态仍处在以前对大盘研判的观点，股指在反复筑底过程中的区间震荡。由此在操作上，不必盲目跟风杀跌，密切关注政策消息面的变化。