下周大盘一波三折震荡上行

尽管本周大盘强劲反弹之后，周四周五出现了强势休整，但从短期内两市持续超过千亿的成交量，说明此轮上涨非同以往短线技术性反弹。加上近期监管层不断表态对股市的维稳言辞，以及当前平静的政策导向，为市场营造了良好的做多气氛。并且临近奥运前夕市场注定需要一个稳定的环境。由此认为，这种市场反弹格局是能够支持后市行情延续反弹。不过由于上半年宏观经济数据在随后的一两周时间内陆续公布，会给市场带来动荡因素，看来后市反弹特征是一波三折震荡上行。

数据显示，近期反弹确实券商和基金管理帐户出现了减仓迹象，但从减仓品种所属行业来看，煤炭、网络和钢铁是重点减仓的对象。由于这几类股票一直是前期大盘持续调整期间较为抗跌的品种，目前作出减仓的投资举措，多数属于机构主力趁大盘好转积极的进行调整持仓结构，不会影响到后市行情的继续反弹。因为当前个股整体估值达到历史低谷水平，机构主力全部趁机减仓的举措是不现实的，否则随后行情持续性反弹将面临踏空的风险。

从周五海关总署公布的贸易数据看，上半年贸易顺差下降明显，同比下降11.8%，尤其出口增速放缓明显。众所周知，由于我国经济目前所经历的通胀是输入类型的，通胀压力与出口过快增长有一定关系，而数据显示出口增速放缓将有利于减轻宏观调控力度，相应的紧缩政策就会有松动迹象。这样看来加息的预期就会相对降低，不过当前经济形势仍需要后期宏观数据陆续公布，才能成为监管层出台政策利好的重要依据，短期内实质性好政策出台的可能性不大。

在操作上，对于前期深度套牢的投资者，建议还是保持好心态继续持股，因为后市大盘仍会有进一步阶段弹升机会，届时再考虑止损换股较为妥当。在个股机会上，注意把握板块个股轮动的节奏，对于超跌优质蓝筹成长股可于回档过程中适当低吸。