周四大盘继续表现冲高回落，缩量震荡整理。上证综指低开上冲5日均线附近遇阻回落，波动幅度明显收敛。虽然以中石油为首的权重股奋力护盘，但不及市场恐慌情绪仍未释放，最终告破半年线收盘。主要原因二月份解禁高潮带来的担忧压力，使得大盘起稳难度较大。不过股指破位年线做空动力得到快速释放，下跌幅度明显减小，从而说明大盘在年线附近继续震荡寻求支撑。因此判断周五大盘窄幅震荡后逐步转强。

虽然说此次连续下挫与美国次级贷危机密切相关，但事实上周三美联储再次降息，周边股市表现企稳回升，但国内股市并没有因此飘红，究其主要原因当然是目前市场再次陷入了又一较大利空因素，二月份迎来了本年度规模最大的解禁高潮，以中石油、招商银行、兴业银行、国航等113家上市公司合计解禁市值高达3600亿元，并且仅兴业银行一家就高达1600亿，相当于刚刚公布再融资的中国平安，无疑直接给市场带来较大资金面的压力。尽管消息面上管理层批准了新年5只基金拆分发行，但仅仅为股市输血410亿，显然不能减轻当前资金的压力。其实今天中石油的强力护盘，也为了2月5日的解禁密切相关。从中可以看见，前期中石油刻意的做空上证综指，而如今为了护住其解禁压力的颜面奋力护盘，通过股价行为就可以看出其实质的意图，笔者并不为其护盘叫好，只是为了某部分机构的利益，这部分解禁压力仍需要进一步释放才助于大盘的企稳回升。

目前来看，沪指今天破位具有牛市行情重要支撑生命线年线值得纪念意义，两年牛市里首度破位年线，是否意味着牛市行情的结束。由于美国次级贷危机引发的全球金融风暴，其危害性正如著名金融大鳄索罗斯称，这一次金融危机结束了长达60年超级繁荣周期，但中国等新兴国家除外。以经济周期的角度来看，我国与美国经济增长处于不同的周期之内，显然我国经济增长对外围不利因素具有一定的免疫能力。比如新兴国家印度与中国股市具有一定的相似之处，该国在03、04年大牛市期间股指也曾出现首次破跌年线支撑的现象，但仅仅在年线下方经历几周的休整，重返年线并再创新高。笔者就上文中曾总结了，前两次牛市行情首次破位年线均未有出现直接转市的局面。显然在牛市行情里首次击穿年线并不必过度的担心，反而为击穿年线称好，意味着近期各类利空进行了一场彻底的大释放，有利于后市强势行情的演变。操作上，建议继续控制仓位，保持谨慎观望，等待市场趋势的进一步明朗，而立足于节后行情，针对成长性良好的超跌优质股则可少量低吸介入。